技术冲击下的投资效率问题研究

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1、技术冲击下的投资效率问题研究袁珮【内容提要】通过技术进步来提高投资效率是我国转变经济增长方式的重要途径。因此，本文在分析当前我国经济运行中技术和投资效率问题的基础上，利用改进的RBC模型，详细剖析了体现式和非体现式技术进步对于我国经济影响的途径和效果，并进一步运用VAR模型对数据进行验证，实证结果表明我国当前的技术进步主要为体现式技术进步。【关键词】技术冲击投资效率RBC模型向量自回归一、引言2012年的中央经济工作会议确定了我国在十八大开局之后的经济工作重心，即要以转变经济增长方式为主线、以提高经济增长质量和效益为中心、稳中求进的工作总基调。由此可见，中央的经济工作核心主要体现在两个

2、方面：一是要保持经济增长；二是转变经济增长方式，即在保持我国经济平稳增长的同时推进经济发展方式的转变，从而实现有效益、有质量、可持续的经济增长。这就需要我国在今后数年乃至相当长的时期内，将转变经济增长方式作为经济工作的主线，尤其是在现有的提高要素投入来推动经济增长的发展模式的弊端日益突出的情况下，依靠技术进步和提高要素效率的内涵式增长就成为提升经济增长质量的必由之路。因此，在这种背景下，对技术和投资效率问题进行深入研究，不仅对确立经济发展的内在动力具有重要的理论意义，而且能够针对性地提出转变经济增长的政策建议，具有一定的现实意义。经济增长质量的提升要求解决好投资效率的提高问题，而投资效

3、率提高的重要路径则要求投资和技术进步的密切结合。因为投资在资本深化的过程中起到的只是桥梁作用（翁媛媛和高如熹，2011），选择何种技术与投资总量水平并没有直接关系，只有投资物化成有技术内涵资本的产出时才能体现出其作用，而产出的效果则是投资效率的体现。投资作为资源是有限的，而技术创新是无限的。因此，基于技术创新的投资效率的提高才是决定经济持续性增长的关键因素。目前，对于投资效率和技术进步方面的研究主要从两个角度展开。一是基于投资效率角度的研究，集中于以下三个方面。首先是根据生产函数、索洛经济增长模型、世代交叠模型将宏观投资效率作为指标，包括动态效率、ICOR、全要素生产率等指标，来研究我

4、国总体投资效率及投资规模适度问题，代表性的研究主要有史永东和齐鹰飞（2002）、袁志刚和何樟勇（2003）、翁媛媛和高如熹（2011）等，他们的结论比较一致，即我国当前的投资效率并不高；其次是以DEA方法研究不同行业、不同区域的相对效率问题，代表性的研究主要有王卓（2007）、王兵和颜鹏飞（2004）等的研究；最后是基于面板数据，运用不同的计量方法对公共投资效率、私人投资效率与经济增长之间的关系进行的实证性研究，主要结论为我国公共投资效率低于私人投资效率，代表性的研究有秦朵和宋海岩（2003）、张军（2002）等。二是基于资本体现式技术进步角度的研究，主要关注于体现式技术进步的提取及其

5、对总产出的贡献。研究的方法大致有三种：第一种是以不变质量价格指数的方法来衡量体现式技术进步，代表性文献包括Greenwood（1988）、Gordon（2000），国内学者也在此方面做了相关的研究，如赵志耘、吕冰洋和郭庆旺（2007），宋冬林、王林辉和董直庆（2010）等，通过构建区分设备资本和建筑资本投资的内生经济增长模型，找出设备投资相对价格与技术进步的关系进而提取出体现式技术进步。第二种是采用核心机器法，即利用核心机器中所蕴含的核心技术来体现技术水平的方法。如Timmer（2001）用此方法估算印尼纺织业的体现式技术进步的贡献率为28%。第三种是生产函数估计法，即利用技术内生化的

6、经济增长模型，运用数理方法推导出体现式技术进步，并采用计量方法加以验证。如lieandro（2001）等利用两部门内生增长模型解释体现式技术进步的贡献，孙克（2011）基于内生增长核算框架估计出我国资本体现式技术进步的增长率为11.5%。通过对现有文献的研究结论梳理之后可以发现：第一，从两个不同角度的研究其最终目的是一致的，都是对投资和技术的融合并能较好地促进我国经济增长“殊途同归”的做法；第二，现有文献，大多是采用内生增长模型，不能较好地结合当前我国转型期的特点，解释说明技术动态冲击对于效率变动和经济增长的影响；第三，对于技术进步的提取多集中在质量价格指数的方法，这要求构建一个较大的

7、相对价格指数体系来完成，较为复杂。为克服现有文献的缺陷，笔者拟对研究方法进行改进：首先对我国转型时期的技术进步与投资效率问题进行识别和细化；然后通过改进的RBC模型，通过数理推导识别出资本体现式和非体现式技术进步的影响路径，并通过实证分析来反映出两种不同技术进步的投资效率对经济增长的动态影响。二、我国技术和投资效率问题的识别转变经济增长方式，走可持续发展的道路，在现实经济中体现在：既要通过不断改善经济增长时投入要素的使用效率保证当前经济中的产出