我国企业年金的投资效率问题研究

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1、我国企业年金的投资效率问题研究RESEARCHONINVESTMENTEFFICIENCYOFCHINESEENTERPRISEPENSION学校：上海交通大学学院：上海高级金融学院专业：工商管理（MBA）作者：徐燕杰导师：陶向京学号：1103809085班级：M1038091答辩日期：2012年5月上海交通大学学位论文原创性声明本人郑重声明：所呈交的学位论文，是本人在导师的指导下，独立进行研究工作所取得的成果。除文中已经注明引用的内容外，本论文不包含任何其他个人或集体已经发表或撰写过的作品成果。对本文的研究做出重要贡献的个人

2、和集体，均已在文中以明确方式标明。本人完全意识到本声明的法律结果由本人承担。学位论文作者签名：日期：年月日上海交通大学学位论文版权使用授权书本学位论文作者完全了解学校有关保留、使用学位论文的规定，同意学校保留并向国家有关部门或机构送交论文的复印件和电子版，允许论文被查阅和借阅。本人授权上海交通大学可以将本学位论文的全部或部分内容编入有关数据库进行检索，可以采用影印、缩印或扫描等复制手段保存和汇编本学位论文。本学位论文属于:保密□，在年解密后适用本授权书。不保密□。（请在以上方框内打“√”）学位论文作者签名：指导教师签名：日期：

3、年月日日期：年月日我国企业年金的投资效率问题研究摘要随着我国人口的老龄化，现有的养老保障体制正面临巨大的压力和挑战。截至2010年末，我国的养老金缺口高达1.3万亿元并且呈逐年扩大趋势。作为养老保障体系的“三大支柱”之一的企业年金，俗称“补充养老金”，是除社会基本养老保险和个人储蓄之外的重要养老金来源。企业年金的投资风格稳健，投资品种一直局限在银行存款，固定收益债券和股票，但与资本市场上的开放式基金和国外同类型的企业年金相比，企业年金的长期收益表现不佳，保值增值能力弱，从而无法起到养老保障体系支柱之一的作用。造成这种困局的原因

4、是多方面的，既有制度、政策和投资环境等外部问题，也有投资理念、绩效考核和管理制度等内部问题。本文首先将从企业年金的基本概念和投资现状入手，介绍年金的理论依据和现实背景。然后,本文将企业年金的投资现状与国外的发展现状相比较，揭示出我国企业年金在发展过程中存在的各种问题。随后，本文将先进的绩效评估模型运用到了企业年金的投资效率评估上，为企业年金投资效率评估起到了借鉴作用,并且揭示了目前我国年金管理所存在的问题。最后，本文从内部制度和外部环境两方面探讨提升我国企业年金投资效率的发展的对策和建议。关键字：养老金，企业年金，投资效率RE

5、SEARCHONINVESTMENTEFFICIENCYOFCHINESEENTERPRISEPENSIONABSTRACTWiththeagingofourpopulation,theexistingold-agesecuritysystemisfacingenormouspressureandchallenges.Attheendof2010,China'spensiongapreachedupto1.3trillionyuanandwasgraduallywidening.Asoneofthe"threepillars"

6、oftheenterpriseannuitypensionsystem,commonlyknownas"supplementarypension",isanimportantadditiontothebasicpensioninsuranceandpersonalsavingsoutsidethepensionsource.Althoughtheinvestmentstyleoftheenterprisepensionismoderate,butcomparedtoopen-endfundsonthecapitalmarket

7、andforeignenterprisespensions,long-termbenefitsofChina'senterprisepensionshaspoorperformanceanditsinvestmentvehicleshaslongbeenlimitedtobankdeposits,bondsandstock,investmentreturnislow,value-addedofcapacityisweak,andthusunabletoplayapivotalroleintheagesecuritysystem

8、.Therearemanyreasonsforthisphenomenon,manyofwhomareexternalissuesofinstitutionalpolicyandinvestmentenvironment,includingtheinsideoftheinve