突发事件冲击下的动态资产配置问题研究

《突发事件冲击下的动态资产配置问题研究》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在学术论文-天天文库。

1、：１分类号：Ｆ２２４．９学校代码０３６３密级：公开学号：２１３０８１０１０２馨杂祭文化少、毒ＡｎｈｕｉＰｏｌｔｅｃｈｎｉｃＵｎｉｖｅｒｓｉｔｙｙ硕±学位论女题目突发事件冲击下的动态资产配置问题研究论文作者卢琴云指导教师费为银教授学科Ｃ专业）应用数学金融数学与金融工程研究方向．＇ｉ论文提交日期：２０１６年６月８日．ｉ安微工程大学硕±学位论文分类号：Ｆ２２４．９单位代码：１０３树密级：公开学号：２１３０８１０１０２巧目突发事件冲击下的动态巧产配置巧駐研究英文并列姪

2、目ＤＹＮＡＭＩＣＡＳＳＥＴＡＬＬＯＣＡＴＩＯＮＷＩＴＨＥＶＥＮＴＲＩＳＫ学生姓名：卢霉云指导教师：费为银专业：应用数学研究方向：金融数学和金融工程论文答辩日期：２０１６年６月４日．安化工程大学硕±学位论文安衝工程大学学位论文原创性声明：我恪守学术道德．本人郑重声明，崇尚严谨学风所呈交的学位论文，是本人在导师的指导下，独立进行研究工作所取得的成果．除文中已明确注明和引用的内容外，本论文不包含任何其他个人或集体已经发表或撰写过的作品及成果的．论文为本人亲自撰写内容，我对所写的内容负责，并完全意识到本声明的法

3、律后果由本人承担．学位论文作者签名：曰期，么；＞年／月＾曰安街工程大学硕±学位论文安獲工程大学学位论文版巧使用授巧书、学位论文作者完全了解学校有关保留使用学位论文的规定，同意学校保留．并向国家有关部口或机构送交论文的复印件和电子版，允许论文被査阅或借阅本人授权安徽王程大学可Ｗ将本学位论文的全部或部分内容编入有关数据库进行检索．，可Ｗ采用影印、缩印或扫描等复制手段保存和汇编本学位论文保密□，在．＿年解密后适用本版权书本学位论文属于／／不保密如学位论文作者签名：ｉ指导教师签丢舍作。／本曰期：２卸／月ｉ曰曰期。／在《月４

4、曰安化工程大学硕±学位论文突发事件冲击下的动态资产配置问题研究摘要大多数突发事件的发生经常会同时引起股票价格和收益波动率的巨大变化，这种跳跃变化主要用跳扩散过程来刻画，从而国内外学者开始在跳扩散环境下研究动态资产配置问题．因此，本文在前人的基础上，股票价格和收益波动率都服从跳扩散过程时，考虑通货膨胀，中期消费Ｗ及汇率，探讨了股票价格跳和收益波动率跳，通货膨胀、．中期消费ｙｊｌ及汇率因素对动态资产配置策略的影响首先，本文研究了突发事件冲击下带通胀的动态资产配置问题．在事件风险模型的基础上，利用通货膨胀率对资产价格进行折算，得到了折算

5、后的资产价格动力学，建立了考虑通胀的动态资产配置问题的随机控制模型．利用动态规划方法获得了投资者最优资产配置策略的近似解析解．通过数值模拟，分析了跳和通胀因素对投资者最优资产配置策略的影响．发现当突发事件发生时，不管资产价格跳的方向和大小是如何变化，投资者都会减少风险资产的配置，然而对于特定的资产价格跳大小，风险喜好者将会随着收益波动率跳大小增加而增加风险资产配置．同时当通胀波动率过髙时，投资者对收益波动率跳大小和股票价格跳大小的变化都不再那么敏感，投资者将持有非常少的风险资产．其次，本文研究了突发事件冲击下的最优消费和投资组合问题．在事件风

6、险模型的基础上，建立了带有ＨＡＲＡ效用的投资者考虑中期Ｉ安化工程大学硕±学位论文消费的最优消费和投资问题模型．同样利用动态规划方法获得了投资者最优消费和投资组合策略的近似解析解．通过数值模拟，分析了跳对最优消费和投资组合策略的影响．发现当突发事件发生时，投资者一般会增加自己的消费，减少风险资产的持有，但是对于某些特定大小的风险资产价格跳，收益波动率跳大小增加时，投资者反而减少自己的消费．，增加风险资产头寸最后，本文研究了突发事件冲击下考虑汇率时外商的动态资产配．在事件风险模型的基础上置问题，利用巧藤德布林公式推导出投资商投资所在国的本

7、币表示的风险资产价格动力学．同样利用随机动态规划方法，给出了带有幕型效用投资商为了最大化其终端财富的预期效用时的最优资产配置策略．并对所得结果进行数值模拟，主要分析了汇率因素和收益波动率跳对外商最优跨国投资组合策略的影响．发现随着人民币即期预期汇率的上升，外商先会持续增加风险股票的持有一，但是当人民币即期预期汇率超过定值时，外商将稳定地一．对于特定的资产价格跳大小持有定的风险股票，收益波动率跳发生时．，外商反而适量地增加自己的风险资产的