基于渠道稳健性营运资金管理探究

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1、基于渠道稳健性营运资金管理探究金融危机的发生凸显了企业营运资金管理的重要性和紧迫性，营运资金管理受到了空前的关注。海信集团董事长周厚健曾表示“海信的资金周转和占用管理已经成为海信的核心竞争力之一”；海信电器现任总经理刘洪新也认为，'‘资金管理是经营管理第一位的工作”。海信电器在“技术立企、稳健经营”的思路下，执著于资金管理，实施了零库存管理模式、供应商管理库存、全员生产革新、资金集约管理等一系列管理策略，使企业在金融危机面前逆势增长。特别近五年，营业收入由2008年的134亿元增长至2012年的252.5亿元，增长率约为88%。但净利润却由2008年的2

2、.1亿元增长至2012年的16.3亿元，增长近7倍，这其中，海信的基于渠道的营运资金管理策略功不可没。一、海信电器营运资金管理绩效分析(一)基于渠道的营运资金管理体系对于营运资金管理研究主要有两种思路：一种是传统意义上的按要素分析，即分析存货周转期、应收账款周转期、应付账款周转期以及由三者构成的现金周转期，这种分析方法简单易懂，但却将预收账款、预付账款、应付职工薪酬、应交税费、其他应收款、其他应付款等项目排除在营运资金之外，不能完整地评价企业营运资金管理绩效水平。另一种是以王竹泉(2007)为核心的研究团队提出的基于渠道的分析，即将营运资金区分为经营活动

3、营运资金和理财活动营运资金，进一步将经营活动营运资金按照其与供应链或渠道的关系分为采购渠道营运资金、生产渠道营运资金和营销渠道营运资金。这种分析方法涵盖了营运资金的所有项目，可以全面评价企业的营运资金管理绩效，也切合了财务、业务一体化的理念，以及供应链管理、分销渠道管理和客户关系管理的需要。本文主要采用基于渠道的营运资金管理思路分析，在此基础上，对营运资金各要素管理绩效指标进行分析。(二)海信电器的稳健性营运资金管理绩效指标分析(1)基于渠道营运资金管理绩效指标的分析。见表1、表2：从表1、表2可以看出，海信电器基于渠道的营运资金周转期远优于行业平均水平

4、，约是行业平均水平的2倍。近5年随着企业规模的扩张，企业营运资金占用逐年增长，在渠道上的分布为：采购和生产渠道营运资金占用均为负数，说明供应链和生产价值链在给企业融资，且其资金占用水平逐年下降,2012年采购、生产渠道营运资金占用分别为-45.5亿元、-22.49亿元，这也反映出企业供应链资金及生产资金的管理水平不断提升。但营销渠道营运资金占用水平逐年增加，侵蚀了采购和生产渠道带了负资金需求，查阅企业年报后，得知主要是每年12月份接近年底，面临春节前电视产品的旺销而储备存货，同时对国美、苏宁两大渠道的销售主要采用银行承兑汇票而非现销，导致应收票据较多，2

5、012年年末达到86.8亿元，所以2012年度营销渠道的营运资金占用达到113.15亿元，营销渠道营运资金周转期达到152天。（2）基于要素营运资金管理绩效指标的分析。见表3：从表3、表4可以看出，海信电器存货占用水平逐年增加，但存货周转期大致稳定，说明企业存货增加是与收入规模相匹配的稳健增长，也是企业精益管理的体现。但应收款项占用及周转期均增长，说明随企业规模增大导致应收款项运转速度变慢，企业应加强应收款项的管理，学习海尔等企业逐步实施的现款现货政策，增加现销比例。应付款项资金占用逐年增加，应付账款周转期逐年变长，说明企业增加了信用赊购融资的力度，这也

6、是企业在供应链中优势地位的体现。二、海信电器公司营运资金管理经验做法（一）建立完善的营运资金绩效管理考评体系海信电器依托“全员生产革新”（简称TPI）,建立了自上而下、层层分解、权责明确包括营运资金在内的财务目标管理体系。公司从上到下每一层次的细分指标都有明确的管理人员与之相对应，每一孙级细分指标的完成即向上推进子级细分指标的实施和完成，而子级细分指标完成又可促成父级细分指标的完成，以此类推，有力地保证了资金管理的有效性，使海信的经营方向更明确。具体操作中，为了保证指标评价的公开和透明，TPI主管将各级营运资金管理绩效指标做成管理看板，而且清晰地标注了指

7、标变动趋势和各指标具体负责人员，每月考核完成之后，开放TPI指标管理看板，让各负责人亲自查看其指标完成情况和相关考核办法，在亲身感受营运资金管理压力的同时，也对公司营运资金管理目标评价有了更清晰和明确的认识（王洪星，2007）o对子公司的营运资金管理上，资金使用效率的指标占到40%权重，子公司的应收账款超过销售收入的5%就要否决年薪，再借助于子公司的周讲评、集团的月讲评，通过这种近乎苛刻的营运资金管理办法，提高了资金使用效率，也确保了企业财务稳健发展。营运资金管理责任与绩效捆绑之后，海信电器并不是仅仅单纯依靠公司内部人员去单独完成，而是更多地开放空间、结

8、合实际，放权让各负责人择机向外部相关专业机构咨询，利用外部专业力量和技术，帮助其