2018年12月社会服务行业跟踪月报：寒潮影 响元旦出游，免税利好陆续落地

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1、国投瑞银目录1、传统旅游：行情回顾32、传统旅游：行业现状及前景分析43、12月行业投资建议及重点公司跟踪情况84、附表：传统旅游上市公司公告105、风险提醒111、传统旅游：行情回顾过去一个月（12月1日-12月31日），上证综指跌3.64%、深证成指跌5.75%、沪深300跌5.11%。申万休闲服务指数涨0.06%。经历11月回升后，跟随大消费板块继续小幅上调。2018年初至12月31日，上证综指跌24.59%、深证成指跌34.42%、沪深300跌25.31%，申万休闲服务跌10.61%，休闲服务板块跑赢沪深

2、300指数14.7pct，板块表现大幅强于大盘。图1：四季度板块自身表现图2：板块相对沪深300涨跌幅资料来源：Wind，光大证券研究所资料来源：公司公告，光大证券研究所表1：12月传统旅游板块区间涨跌幅板块名称一月涨跌幅%上证综合指数-3.64深证成份指数-5.75沪深300-5.11申万休闲服务指数+0.06资料来源：Wind、光大证券研究所个股方面涨幅前两名是中国国旅、西安旅游，分别为9.04%、2.32%，其中中国国旅受益于12月海南离岛免税新政的出台。跌幅前三名是凯撒旅游、张家界、国旅联合，分别为-11

3、.58%、-10.37%、-9.51%。图3：过去一月传统旅游公司区间涨跌幅（%）排名资料来源：Wind、光大证券研究所2、传统旅游：行业现状及前景分析2.1、行业月度经营情况●景区表2：重点上市景区及所在省市1-11月接待游客数量及增幅景区游客数量（万人次）同比增速黄山风景区321.96-3%宏村景区232.95+9.9%三亚市1,975.77+11.7%广州市1.97亿+9.5%江苏省5A、4A级景区57,210.72+3.9%湖南省67,679.23+12.2%张家界市3,155.35+3.5%昆明市1.4

4、5亿+19.6%西安市2.42亿+38.6%兰州市6,350.5+21.5%丽江市4,511.68+19.3%资料来源：各省市旅游局官网、光大证券研究所11月除黄山风景区接待游客数量下降，张家界市增速也略有回落，但其表3：1-11月出境游游客数量及增幅他景区淡季不淡、超出预期。但元旦数据却不如人意：黄山2.58万/-16.3%，九华山4.3万/-39.6%，宏村1.43万/-28.1%，芜湖方特2.74万/-23.1%；峨眉山4.7万/-19.8%；元旦前2日：三亚8大景区17.81万/+8%，三亚南山3.2

5、1万/-2%，三亚千古情5.23万/+18%。除了节假日高峰接待瓶颈问题，还可能受寒潮影响。●出境游主要目的地游客数量（万人次）同比增速日本778+14.6%韩国437.32+14%韩国（11月）40.4+35.1%泰国969.7+7.9%越南496.65+23.9%资料来源：新闻整理、光大证券研究所亚洲：1-11月内地赴各个目的地数据：日本778万人次/+14.6%，全年有望超过800万人次，创历史新高；韩国437.32万人次/+14%，其中11月访韩人数达到40.4万/+35.1%，基本恢复萨德之前水平。泰

6、国969.7万人次/+7.9%，泰国国家旅游局预计，2018年将有超过1000万中国游客前来泰国。越南496.65万人次/+23.9%，主要受益于频繁的旅游推广活动。据中国出境游研究所的数据，尼泊尔是出境游中Q3游客数量增长最快的国家，达4万人次/+77%，Q1-Q3共11万人次。欧洲：德国、法国、瑞士、意大利、俄罗斯、英国、西班牙、葡萄牙、希腊、芬兰成为中国游客赴欧旅游的十大热门目的地国家。受俄罗斯世界杯的影响，俄罗斯旅游热度2018年整体居高不下，俄罗斯卫星通讯社报道，免签赴俄旅游的中国游客首次突破100万，

7、中国仍然是俄罗斯最大的游客来源国。据法国《世界报》报道，18年预计有220万到230万中国游客赴法旅游。阿尔巴尼亚在2018旺季免签后出游人次同比增长400%，同时，波黑在免签生效后的半年出游人次较上半年增长135%。新华社报道，1-11月赴希腊人数约15万/+78%。航空数据：四大航披露11月运营数据：国际/国内/区域线运载人次同比各增10.51%/7.42%/6.63%，区域增速超10月，而国际/国内增速下降（10月国际/国内/区域11.66%/9.51%/2.00%）。预订：1）中国出境游研究所（COTRI

8、）数据显示，18年前三季度中国大陆出境游客达到了1.23亿/+14%，其中超过一半游客的目的地是大中华区（香港、澳门和台湾）以外的地区。COTRI预计，2018年中国出境游客将达到1.6亿。2）据湖北日报报道，从预定情况看，元旦小长假出游总人次同比上涨三成。此次元旦出游更显年轻化。据驴妈妈旅游网数据显示，“80后”“90后”出游占比68%。其中，“90后”出游人次同比上涨