国有企业社会责任及财务绩效实证探究

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1、国有企业社会责任及财务绩效实证探究【摘要】随着利益相关者理论的发展，企业的社会责任和社会贡献日益受到广泛关注。而在我国，国有企业仍是社会主义主体经济，更应该承担一定的社会责任。但是关于企业在承担一定的社会责任后是否能得到相应回报尚存在很大的争议。文章以76家国有企业为样本，采用联立方程模型，研究了企业的社会责任与企业财务绩效之间的内在关系。实证研究发现，社会责任对企业的市场占有能力和财务绩效之间都有正向的促进作用，承担较多的社会责任的企业，市场占有能力、销售利润率和净资产收益率都显著较高。研究结论为鼓励我国国有企业积极

2、承担社会责任找到了实证依据。【关键词】企业社会责任；国有企业；财务绩效；市场占有能力一、引言企业社会责任是企业为改善利益相关者的生活质量而贡献于可持续发展的一种承诺。利益相关者包括所有可以有效影响企业财富或被企业有效影响的个人或组织。这不仅包括能对企业提出经济要求权的主体，还包括员工、客户、社区和政府等。企业社会责任的理论基础来源于利益相关者理论。利益相关者理论衍生出的绩效评价的办法之一就是认为企业的绩效指的是企业社会绩效(CorporateSocialPerformance),着重从企业处理社会问题和承担社会责任两方

3、面来评价其绩效的优劣。但是，企业本质上仍然是以营利为目的的组织，履行社会责任是一种社会资本的投入，而任何投入都是以效率最大化为目标的，对于企业“理性”股东本身来讲，最期望的还是财务效益上的回报。因此，企业社会责任是否能最终转化为财务绩效是一个值得研究的问题。而在我国，国有企业仍是社会主义主体经济，更应该承担一定的社会责任。但是，国有企业的财务绩效与社会责任之间是否存在关系呢？换句话说，国有企业承担了社会责任之后是否能得到相应的回报呢？本文正是在此基础上，以我国76家国有企业为样本,研究了社会责任和财务绩效之间的关系。二

4、、文献回顾(一)国外学者的相关研究国外学者对企业社会责任和社会表现的讨论始于理论界和实务界对企业社会责任的关注，不少学者就企业社会责任和财务绩效之间的关系做过研究，但所得出的结论很不一致。我们对以往的文献进行了回顾整理。把企业社会责任与企业财务绩效之间关系的国外研究分为以下两类。1.财务绩效与企业社会责任正相关不少学者发现企业社会责任与企业的财务绩效显著正相关。Porter和VanderLinde指出利益相关者理论认为满足利益相关者的利益需求会使企业的财务和经济绩效得到提高。Waddock和Graves等学者，通过对公

5、司社会责任和财务绩效的回归分析表明，公司的社会责任与财务绩效之间存在显著的正相关关系。市场调查(ConeCorporateCitizenshipStudy,2004)和试验研究(Klein&Dawar,2004)都已经证明，虽然存在一些特殊情况，但消费者更愿意购买那些从事CSR活动特别是在消费者认为是合理的且与本人相关的领域的企业的商品。Senetal.(2006)的研究显示公司承担社会责任不仅会给公司带来交易利益，而且还有长期的相关利益，如忠诚和支持oScholtens和Bert(2008)以289家公司为样本，使用

6、带有滞后期的OLS和Granger因果检验两种方法检验了样本公司1991—2004年财务绩效与社会责任之间的关系，结果表明它们之间存在比较明显的因果关系。Chin-HuangLinetal.(2009)在研究了台湾2002—2004年间1000家将研发支出作为企业可持续发展战略之一的公司后，发现企业社会责任并不会对短期财务绩效产生显著的正向影响，但从长期来看，则会产生明显的财务优势。MariaD.L6pez-Gameroetal.(2010)研究发现，前瞻性的环境管理(企业社会责任之一)有助于提高公司的竞争力，而成本和

7、竞争优势的差异对财务绩效会产生正向的影响。2.财务绩效与企业社会责任没有正相关也有不少学者没有发现企业社会责任与企业的财务绩效显著相关，或者发现它们呈现负相关或其他关系。Jensen和Meckling指出当企业的管理者追求的目标与利益相关者的目标存在冲突时，社会责任和财务绩效之间可能存在负向关系。McW订liams和Siegel坚持认为企业对社会行为的投资目的是要满足利益相关者的要求。在市场均衡下，社会责任行为的成本和收益会相互抵销，这使得企业的社会责任和财务绩效之间的关系不明显。Bhattacharya和Sen(20

8、04)指出，公司在制定企业社会责任战略时，需要了解消费者的意识及其对公司社会责任活动的反应，否则，将会被竞争对手淘汰。Brown等人则认为消费者对一个公司或者品牌的反应不仅仅由在这个领域中公司所从事的社会责任活动决定，也由公司的利益相关者的活动决定，而这是公司自身所不能控制的(Brown,Dacin,Pratt&Whetten,2