2019汽车行业年度策略：静候花开，装配未来

《2019汽车行业年度策略：静候花开，装配未来》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在行业资料-天天文库。

1、内容目录1.2018年行业现状：需求疲软与政策扰动，行业负增长61.1.行业总量：增速回落，预计负增长3%61.2.盈利与估值：盈利下行，估值低点71.3.行业展望：增速中枢回落，19年有望实现微增长102.传统车：竞争激烈，强者更强112.1.龙头效应增强，新车跨越周期112.2.优势自主品牌突破，集中度持续上升122.3.环保政策趋严对冲重卡下行133.新能源：电动化是未来厂商的胜负手144.零部件：看好新能源产业链与配置升级下的利基市场204.1电池：爆发增长，格局成型204.1.1.动力电池需求旺盛，削弱价格压力影响204.1.2国内市场双寡

2、头格局成型，与外资竞争尚未开始224.2热管理：“三电”之外新蓝海244.2.1全新增量与产品升级，单车价值大244.2.2全新市场，本土企业有望突围264.3车灯：LED车灯升级机遇期274.3.1从卤素到LED，车灯行业配置升级274.3.2全球车灯市场巨头势均力敌，国内呈现一超多强294.3.3国内的车灯升级严重滞后，LED灯将迎来快速渗透期314.4TPMS:强制装配，TPMS爆发增长334.4.1TPMS将迎来爆发增长334.4.2TPMS行业格局集中354.5铝合金压铸件：引领汽车轻量化374.5.1汽车轻量化是产业的必然趋势374.5.

3、2铝合金压铸件引领汽车轻化384.6齿轮上的变速箱升级404.6.1自动变渗透提速404.6.2本土齿轮企业直接受益425.重点标的推荐44比亚迪：新能源销售强劲，动力电池发力在即44三花智控：老牌制冷部件龙头企业，热管理集成与客户资源占优44星宇股份：车灯升级，毛利率提升45保隆科技:TPMS龙头，汽车电子与轻量化接力业绩高增长45旭升股份：特斯拉一级供应商，领跑新能源轻量化46精锻科技：DCT渗透加速，扩产能增厚业绩46双环传动：RV减速器研发突破，受益变速器升级47图目录图1.18年11月国内累计销量2541.97万辆，下降1.7%6图2.从下

4、半年开始销量数据出现明显的恶化6图3.德系与日系保持相对强势，自主同比下滑6图4.SUV与轿车累计销量增速回落明显6图5.货车销量增速收窄，重卡全年增速前高后低7图6.客车抢装透支下半年需求7图7.经销商库存系数年中后高居不下7图8.2018年终端优惠幅度加大7图9.整车盈利盈利能力下行8图10.整车营收与利润下半年双双下滑8图11.汽车零部件盈利三季度下幅度较大8图12.汽车零部件板块净利润同比出现负增长8图13.乘用车与货车ROE同比下滑，客车同比有所上升9图14.汽车零部件板块估值接近历史低点9图15.预计未来三年汽车销量增速中枢2%10图16

5、.未来汽车销量增长潜力在中西部省份11图17.优势自主品牌集中度持续上升13图18.重卡2018年前11月销量增长1.6%13图19.2018年三季度重卡销量下滑幅度较大13图20.2018年11月新能源累计销量同比增长87%15图21.2018年1-11月A00占比下降15图22.2018年PHEV中BC级车占比提升较快15图23.纯电动乘用车单车带电量稳步提升15图24.162018年前三季度海外新能源累计同比增长49.8%18图25.2017年全球新能源乘用车A0分级别以上销量及占比（辆）18图26.外资车企相继推出新能源战略18图27.国内

6、新增车用动力电池装机量增长迅速21图28.172018年电池分机型装机量（GWh）21图29.2018年前11月国内新能源车市场份额Top5累计60.9%21图30.宁德时代前三季度客户结构21图31.中游供应链价格降幅较大，中游企业毛利率下降幅度较大22图32.2017年动力锂电池市场份额22图33.2018年三季度锂电池市场份额22图34.2017年宁德时代动力电池出货量跃居全球第一23图35.核心电池厂商产能规划23图36.宁德时代在系统能量密度上落后于日韩系厂商24图37.宁德时代保持较高的毛利率和净利率24图38.LG化学各电池工厂的净利率

7、较低24图39.传统汽车与新能源汽车空调系统价值量对比25图40.电池热管理系统（液冷）单车价值在1170-1470元25图41.电装与法雷奥合计占据着全球汽车空调系统50%27图42.国内乘用车空调压缩机市场份额情况27图43.车灯分布示意图28图44.车上最重要的是前照灯和后组合灯28图45.LED易于集成&寿命长&能耗低适合智能化、节能应用28图46.LED大灯单车价值在3000元，毛利率可达30%（元）29图47.全球车灯市场：259→348亿美元，CAGR7.66%29图48.全球车灯市场巨头势均力敌29图49.2016年市场竞争格局30图

8、50.2017年国内车灯市场竞争格局30图51.自主品牌LED前照灯装配率远低于合资和进口车32图52.LE