区块链行业Alchemint首次评级：混合模式稳定通证发行平台

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1、目录ProjectOutlook项目前景41.1市场波幅大，亟需稳定通证锚定购买力41.2拥有足够竞争力的稳定通证项目较少。Alchemint启动较早,且作为发行平台独树一帜4TechnicalAnalysis技术分析52.1市场以及用户保护机制完备52.2创新性使用双通证并行体系，且通证价值由流动性需求者支撑52.3创新性使用伺机者机制6ProjectTeam团队评定73.1创始团队由内容提供者，技术提供者以及资源提供者组成，精悍完备73.2投资机构实力雄厚，顾问皆为行业资深专家7EcologicalCons

2、truction生态建设84.1测试平台已上线，短期发展规划明确，长期规划仍较模糊，且规划并未完全按时达成84.2与交易所联系密切，海内外关注度较高8ProjectPerformance项目表现95.1谷歌趋势：Alchemint关键字搜索量呈驼峰状，热度未得到较好保持95.2SDS价格自发行以来持续下行，但放量明显9图表目录图表1：三大法币锚稳定通证走势4图表2：三大法币锚稳定通证交易量相关系数5图表3：C端稳定通证发行逻辑简要解析图6图表4：Alchemint搜索热度时间序列9图表5：SDS自发行以来交易量

3、与价格走势9ProjectOutlook项目前景价值风险12121114市场空间市场痛点与应用场景发展计划评估竞争格局1.1市场波幅大，亟需稳定通证锚定购买力稳定通证正站在风口。大多数通证波动性都非常大，暴涨暴跌带来支付能力的下降极大的影响了通证作为货币的流通属性。尤其在2018年下半年“寒冬期”，大多数通证流动性紧缩，支付能力受到质疑。稳定通证将成为打破僵局的一大关键。1.2拥有足够竞争力的稳定通证项目较少。Alchemint启动较早,且作为发行平台独树一帜现如今稳定通证主要分为三种结构：法币储备抵押，数字资

4、产储备抵押，铸币权模式。其中“法币锚稳定通证”至今仍在市场中占主导地位。目前USDT发行量为25亿美元，占稳定通证市场96%以上规模，但因未经过合规审计，其真实性已受到质疑。而受纽约州金融服务管理局所批准的，同样是锚定美元的稳定通证：Gemini和Paxos，并未因其受地方监管背书而对USDT产生较大影响。图表1：三大法币锚稳定通证走势Pax（百万美元）GUSD（百万美元）USDT（十亿美元，右）8077066055044030320210110/610/1310/2010/2711/311/1011/1711

5、/24资料来源：CoinMarketCap，通证通研究院从图1，2中可以看出，三者的交易量相关度非常大，相关系数也均为正数。图表2：三大法币锚稳定通证交易量相关系数PaxUSDTGUSDPax1USDT0.661GUSD0.470.431资料来源：Coinmarketcap,通证通研究院可以理解为三者皆因同一市场风向或逻辑发生交易，而不是Gemini和Paxos挤占了USDT的市场。同理我们可以预期Alchemint，作为抢占了先机的稳定通证发行平台，在将来稳定通证发行的博弈中，不会受到较强的竞争。Techni

6、calAnalysis技术分析价值风险109812结构形态与创新度区块链与项目相关性技术研究难度代码更新频率与质量2.1市场以及用户保护机制完备当阿基米德平台由于功能升级、修复bug等情况下需要更换智能合约时，用户无需经历系统清零，关停，数据映射等极端和高风险情况，而是由用户自主的选择是否将自己的资产和数据迁移到新的合约上。新、老合约将会永续并存，并不会影响系统整理正常运行。2.2创新性使用双通证并行体系，且通证价值由流动性需求者支撑Alchemint发行两套通证，其中SDS（本位）作为项目通证。而SDUSD，

7、SDEUR等等则作为锚定相关法币的标准稳定通证。Alchemint对B端（机构端）以及C端（个人端）有两套不同的通证发行逻辑。简要来说B端通证仍为法币锚，C端则是数字资产锚。C端发行稳定通证时，需抵押其相应价值的NEO数字资产。而当需要赎回其资产时，用户需要缴纳一定数量的SDS作为手续费，手续费价值锚定法币。该部分SDS将被永久销毁，意味着SDS的通缩，也意味着SDS的价值其实关联于C端发行者赎回资产所缴纳的手续费。从根本来说，SDS的价值是由C端发行者的流动性需求所支撑的。图表3：C端稳定通证发行逻辑简要解析

8、图SDS赎回缴纳手续费数字资产价抵押值输送C端发行稳定通证资料来源：通证通研究院2.1创新性使用伺机者机制为解决上述问题Alchemint引入了伺机者机制，伺机者为市场中的套利者，通过帮助无法偿付的个人用户偿付SDUSD，清算其合约来获取征收的罚金。伺机者最终可从市场长期价格趋同目标价格的过程中获得收益。Alchemint同时设置了最终伺机者——大型交易所，去作为最终的保障措施。当合约