论互联网视阈下众筹融资的法律规制 .doc

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1、论互联网视阈下众筹融资的法律规制　　一、众筹融资的法律困境　　互联网技术的蓬勃发展带来了金融业的深刻变革，也催生出一种新的金融业态互联网金融。其中作为一种新型的融资模式，众筹融资以其高效率、低成本的优势在金融市场上已经掀起了一场汹涌澎湃的浪潮。众筹，也称为小额资金募集(Crowd-funding)，其本身来源于公众搜索(Crowd-sourcing)和微型金融(Micro-financing)二词的组合。众筹融资通常是指面向公众融集资金，特别是以个人、公益慈善组织或者商事企业为目的的小额资金的募集。有学者认为，它是一种通

2、过互联网平台向公众募集小额资金，以完成特定目标的集资形式。也有学者认为，它是一种利用社交网络由大量人群集体协作完成的融资方式。众筹融资的模式是由需要募集资金的筹资者在网络平台上发布融资的需求和具体的融资途径，投资者通过获取的信息自愿决定出资，并获得一定的回报。众筹根据投资者可能获得回报的形式分为：赞助性众筹和投资性众筹。股权型众筹属于投资性众筹，是指出资者通过向筹资企业出资取得股权，由此成为筹资企业的股东。本文在此主要介绍与小微企业融资关系最为密切的股权众筹。　　论互联网视阈下众筹融资的法律规制　　一、众筹融资的法律困境

3、　　互联网技术的蓬勃发展带来了金融业的深刻变革，也催生出一种新的金融业态互联网金融。其中作为一种新型的融资模式，众筹融资以其高效率、低成本的优势在金融市场上已经掀起了一场汹涌澎湃的浪潮。众筹，也称为小额资金募集(Crowd-funding)，其本身来源于公众搜索(Crowd-sourcing)和微型金融(Micro-financing)二词的组合。众筹融资通常是指面向公众融集资金，特别是以个人、公益慈善组织或者商事企业为目的的小额资金的募集。有学者认为，它是一种通过互联网平台向公众募集小额资金，以完成特定目标的集资形式。

4、也有学者认为，它是一种利用社交网络由大量人群集体协作完成的融资方式。众筹融资的模式是由需要募集资金的筹资者在网络平台上发布融资的需求和具体的融资途径，投资者通过获取的信息自愿决定出资，并获得一定的回报。众筹根据投资者可能获得回报的形式分为：赞助性众筹和投资性众筹。股权型众筹属于投资性众筹，是指出资者通过向筹资企业出资取得股权，由此成为筹资企业的股东。本文在此主要介绍与小微企业融资关系最为密切的股权众筹。　　论互联网视阈下众筹融资的法律规制　　一、众筹融资的法律困境　　互联网技术的蓬勃发展带来了金融业的深刻变革，也催生出一

5、种新的金融业态互联网金融。其中作为一种新型的融资模式，众筹融资以其高效率、低成本的优势在金融市场上已经掀起了一场汹涌澎湃的浪潮。众筹，也称为小额资金募集(Crowd-funding)，其本身来源于公众搜索(Crowd-sourcing)和微型金融(Micro-financing)二词的组合。众筹融资通常是指面向公众融集资金，特别是以个人、公益慈善组织或者商事企业为目的的小额资金的募集。有学者认为，它是一种通过互联网平台向公众募集小额资金，以完成特定目标的集资形式。也有学者认为，它是一种利用社交网络由大量人群集体协作完成的

6、融资方式。众筹融资的模式是由需要募集资金的筹资者在网络平台上发布融资的需求和具体的融资途径，投资者通过获取的信息自愿决定出资，并获得一定的回报。众筹根据投资者可能获得回报的形式分为：赞助性众筹和投资性众筹。股权型众筹属于投资性众筹，是指出资者通过向筹资企业出资取得股权，由此成为筹资企业的股东。本文在此主要介绍与小微企业融资关系最为密切的股权众筹。　　众筹融资一般涉及三方法律主体：筹资人、投资人和众筹平台。其中筹资人，即融资方通常是一些正处于融资困境中的小微企业或者初创期的企业。投资人，即出资方是用在线支付等新型支付方式进

7、行小额投资的互联网用户。众筹平台，即融资中介，它将筹资人与投资人通过互联网技术平台进行了匹配和对接。在实践中，众筹项目融资是一种新兴的融资模式，当融资信息进入互联网之后，融资网络就从原来传统金融的熟人网络扩展到陌生人网络，降低了融资的私人性和隐秘性，交易信息具有了公共性。这就决定了对互联网金融的法律规制和监管是一个系统性治理的问题，是市场结构与体系重构问题。互联网技术的发展带来电子商务的蓬勃和社交网络的繁荣，便捷的电子支付系统提供了网上资金流转的通道，成熟的电子商务消费者群体形成了潜在的投资者，发达的社交网络提供了信息发

8、布的平台，先进的搜索引擎为信息传播与匹配保障了效率。可以说，博大包容的互联网为众筹融资的成长培育了肥沃的土壤。作为网络时代背景下一种新型的融资方式，众筹大大缩短了投融资方之间的距离，降低了融资成本，提高了融资效率，让那些无力承担高额融资成本的需求者直接募集小额资金成为可能。当然，众筹的模式已经完全改变了传统融资模式的