汽车行业进口车行业系列报告之三：汽车关税下调之后，狼来了

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1、正文目录一、关税下调对国产车“量、价”基本无影响41、关税下调10%，终端价格下调5.5-7%42、国产车近年价格持续下行，已具备较高性价比43、复盘2018：关税下调对国产车“量、价”基本无影响6二、18Q3开始终端温和复苏，全年仍维持下降71、关税政策造成海关进口大幅波动，终端需求相对稳定72、库存：经历Q2去库存Q3补库存后处历史中位水平83、车系分化严重，德日系表现优秀84、美产车同比下滑27.8%，加征关税影响大10三、平行进口汽车市场总体下滑，波动较大11四、展望2019：行业增长5%，美产车值得持续观察151、新车供应稳定，国产化冲击小152、预计19年行业增长5%，美产车

2、窗口期将至16图表目录图1：近年海关进口量增长一览7图2：2018年1-10月海关进口量变化7图3：近年汽车进口量变化一览7图4：2018年1-10月汽车进口量变化7图5：2012年-2018年9月进口车行业库存8图6：2018年7-10月经销商库存深度单位：月8图7：2018年1-9月前十大品牌进口量情况8图8：2018年1-9月分车型进口量同比增速与份额9图9：2010-2018年9月分排量份额情况9图10：2017-2018年1-9月进口汽车原产地分析9图11：2015-2018年1-9月进口新能源乘用车进口量10图12：2016-2018年1-9月进口新能源车-BEV/PHEV1

3、0图13：2018年中国进口汽车关税结构化调整10图14：2018年上半年美产与非美产进口汽车规模10图15：2014-2018年9月平行进口汽车市场份额11图16：2017-2018年9月平行进口汽车分月进口量11图17：2014-2018年9月平行进口汽车市场SUV占比11图18：2017SUV车型细分市场结构12图19：2018SUV车型细分市场结构12图20：2017-2018年10月平行进口汽车分品牌情况12图21：2015年-2018年1-9月平行进口车排量分布12图22：2017年平行进口汽车分产地分布13图23：2018年1-9月平行进口汽车分产地情况13图24：2017

4、年-2018年1-9月美产平行进口汽车进口情况13图25：2017-2018年1-9月平行进口汽车来源地版本分布14图26：2018年1-9月美产车与其他产地进口车增长率对比16表1：进口汽车三项税费计算公式4表2：2017年畅销合资车型制造成本对比（万元）5表3：2014年合资车型制造成本对比（万元）5表4：进口车价格调整情况（万元）6表5：2018年1-9月进口量前十大车型8表6：2017年-2018年1-9月平行进口汽车来源地情况13表7：2017-2018年9月平行进口汽车分港口情况14表8：2018四季度及2019进口车新产品（不完全统计）15一、关税下调对国产车“量、价”基本

5、无影响1、关税下调10%，终端价格下调5.5-7%非美产车7月1日进口关税由25%下调至15%，美产车关税由25%提至40%再降至15%。非美产车降税幅度40%。5月22日，国务院关税税则委员会发布关于降低汽车整车及零部件进口关税的公告，自7月1日起，汽车整车税率为25%的135个税号和税率为20%的4个税号税率降至15%，降税幅度分别为40%和25%。美产车一波三折，19年1月1日恢复正常税率。7月6日中方对美产车进口关税提升至40%，12月14日宣布自19年1月1日起三个月内恢复15%关税。下降后15%关税基本合理，同美日欧仍有空间。2002年加入世贸组织后，我国汽车进口关税已经有了

6、很大幅度的调整，从入市前的70%-80%，经过多次下调下降至目前的15%。相对于美国2.5%的进口汽车关税、欧盟的10%进口汽车关税和日本进口汽车零关税，我国进口整车关税仍然相对较高。表1：进口汽车三项税费计算公式税种税率计算方法关税25%到岸价格×关税税率消费税按排量分级，1L以下，1%；1-1.5L，3%；1.5-2L，5%；2-2.5L，9%，2.5-3L，12%；3-4L，25%；4L以上，40%（到岸价格+关税）÷（1-消费税税率）×消费税税率进口环节增值税17%（到岸价格+关税+消费税）×增值税税率销售环节增值税17%（销售额×增值税税率）-进口环节增值税资料来源：国家税务

7、总局，2、国产车近年价格持续下行，已具备较高性价比近年来车价持续下降。AB级车海外售价同国内相比已无价格优势。我们将中美两地本土生产的合资车型的建议零售价去除了价内税、经销商利润等成分，以估算相应车型的出厂价格，并通过比较出厂价来衡量制造成本水平。同时，假设两地的经销商返利水平都为零售价的6。我们选取了10款在中美市场的热销“兄弟车型”，反映A级、B级、豪华车和SUV市场。由下表可知当前在A、B级部分车型和SUV车型，国内合资品