汽车行业月报：寒冬依旧，11月汽车销量同比降幅扩大

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1、目录沪指小幅下跌，汽车板块全面上涨411月乘用车销量同比降幅进一步扩大，商用车销量有所回暖511月汽车销量同比降幅进一步扩大511月乘用车销量同比下滑16.1%5商用车销量扭转下滑走势，客车降幅收窄9卡车回暖，重卡市场扭转连续4月下滑走势10新能源乘用车销量高速增长，商用车持续低迷102018年1-10月汽车行业收入与利润总额增速回落12风险提示142018年12月16日汽车行业月报2图表目录图表1.汽车板块11月市场表现4图表2.11月汽车行业涨幅较大个股4图表3.11月汽车行业跌幅较大个股4图表4.2018年

2、11月汽车销量同比下降13.9%5图表5.2018年11月经销商库存系数升至1.926图表6.2018年10月厂家与渠道库存变动情况6图表7.2018年11月乘用车分车型销量6图表8.2018年1-11月乘用车各系别市场份额7图表9.2018年1-11月乘用车前十家生产企业销量排名7图表10.2018年1-11月轿车销量前十位车型8图表11.2018年11月轿车销量前十位车型8图表12.2018年1-11月SUV销量前十位车型9图表13.2018年11月SUV销量前十位车型9图表14.客车行业2018年11月分车

3、型销量10图表15.2018年11月卡车分车型销售情况10图表16.2018年11月新能源汽车销售情况10图表17.2018年11月新能源乘用车前十车企销量与同比情况11图表18.2018年1-10月汽车工业重点企业营业收入同比增长6.9%12图表19.2018年1-10月汽车工业重点企业利润总额同比增长0.4%12附录图表20.报告中提及上市公司估值表132018年12月16日汽车行业月报3沪指小幅下跌，汽车板块全面上涨11月上证指数收于2,588.19点，下跌0.6%，沪深300上涨0.6%，中信汽车指数上涨

4、3.0%，跑赢大盘2.4个百分点。子板块中乘用车、商用车、零部件和汽车销售及服务板块分别上涨1.1%、4.1%、3.5%和4.4%。个股方面，11月光洋股份、恒立实业、双林股份等涨幅居前，隆盛科技、正裕工业、今飞凯达等跌幅居前。图表1.汽车板块11月市场表现沪深300中信汽车乘用车商用车零部件汽车销售及服务资料来源：万得，0.6%1.1%3.0%3.5%4.1%4.4%图表2.11月汽车行业涨幅较大个股排序股票代码名称涨跌幅（%）1002708.SZ光洋股份98.82000622.SZ恒立实业48.33

5、300100.SZ双林股份39.04603305.SH旭升股份32.35002865.SZ钧达股份29.36000996.SZ中国中期25.57002592.SZ八菱科技24.48002625.SZ光启技术24.39002355.SZ兴民智通22.010002594.SZ比亚迪21.8资料来源：万得，，以2018年11月30日收盘价为准图表3.11月汽车行业跌幅较大个股排序股票代码名称涨跌幅（%）1300680.SZ隆盛科技(19.4)2603089.SH正裕工业(17.1)3002863.SZ今飞凯达(15.0

6、)4300733.SZ西菱动力(13.7)5603655.SH朗博科技(10.7)6300681.SZ英搏尔(10.5)7603179.SH新泉股份(10.3)8603917.SH合力科技(9.5)9300707.SZ威唐工业(8.9)10600104.SH上汽集团(8.3)资料来源：万得，，以2018年11月30日收盘价为准2018年12月16日汽车行业月报411月乘用车销量同比降幅进一步扩大，商用车销量有所回暖11月汽车销量同比降幅进一步扩大2018年11月汽车销售254.8万辆，同比下降13.9%，环比增长

7、7.1%。其中，乘用车销售217.3万辆，同比下降16.1%，环比增长6.2%；商用车销售37.4万辆，同比增长1.7%，环比增长12.3%。1-11月，汽车销售2,542.0万辆，同比下降1.7%。其中乘用车销售2,147.8万辆，同比下降2.8%；商用车销售394.1万辆，同比增长5.0%。11月乘用车销量较10月有所增长，但同比降幅进一步扩大；商用车销量同比小幅增长。四季度一般为汽车传统销售旺季，去年同期基数较高（购臵税退出导致提前消费，销量透支），今年受内外部负面因素影响，汽车产销连续三月出现双位数下滑，

8、且11月降幅进一步扩大。考虑到宏观经济增速放缓，消费者信心下降等因素影响，且去年同期基数较高，预计短期销量低迷局面还将延续，全年汽车销量将出现近三十年来首次负增长。但从中长期来看，国内汽车千人保有量还处于较低水平，仍存在较大发展空间，短期低迷不改长期增长趋势。图表4.2018年11月汽车销量同比下降13.9%（万辆）(%)5004504003503002502001501