汽车行业1月车市跟踪：春节错位影响下汽车销量同比增长11.6％

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1、2018年2月23日汽车行业报告春节错位影响下汽车销量同比增长11.6%——1月车市跟踪邬雪琴兴业研究分析师摘要本月数据跟踪：受春节错位影响，1月汽车销售同比大增11.6%，其中狭义乘用车零售销量同比增长8.3%。同时，1月库存预警指数创近19个月新高，后续批发销量承压。新能源汽车方面，补贴退坡过渡期冲量以及2017年低基数影响下，1月销量取得开门红，销量同比增长430.9%。本月观点：汽车销量方面，简单刨除1月工作日同比变化情况，整体销量一般，仍需结合2月销量来判断购置税优惠完全退出后对市场的影响，但库存高位值得警惕。新能源汽车

2、方面，2月12日，四部委联合发布新的补贴政策，此次补贴政策设置2月12日-6月11日为缓冲期，缓冲期内客车和微型纯电动乘用车政策更友好，预计这将打破往年新能源汽车销量年初低、年末高的走势，上半年客车、微型纯电动乘用车有望冲量，同时，补贴对续航里程要求的提高有望推动动力电池出货量提升。1○C兴业研究版权所有使用前请参阅最后一页重要声明汽车行业报告一、1月汽车重点数据1.汽车整体销量受春节错位影响，1月汽车销量同比增长11.6%，剔除春节影响，整体销量情况一般。1月共销售汽车280.9万辆，同比增长11.6%，环比下降8.2%，主要是受

3、春节错位影响，一般春节前汽车销量走高，2017年春节假期有5天在1月，而2018年春节在2月中，考虑到无法对春节影响做定量核算，我们还需综合2月销量整体考虑，但简单测算下，1月整体销量一般。图表1：2018年1月汽车销量情况（单位：万辆）320.0300.0280.0260.0240.0220.0200.0180.0160.0140.0120.01月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月201620172018数据来源：中国汽车工业协会、兴业研究2.1月乘用车同比增长8.3%，SUV占比持续提升1月狭义乘用车销量同比增长

4、，库存到达近19个月以来的高位。乘联会数据显示，1月狭义乘用车零售销量为224.8万辆，同比增长8.3%，增幅低于汽车整体销量。需注意的是，经销商库存预警指数突升至67.2%，尽管年初经销商处于补库存阶段，但1月库存创19个月以来的新高，对后续批发销量将产生一定压力。2○C兴业研究版权所有使用前请参阅最后一页重要声明汽车行业报告1月SUV、轿车销量均实现同比正增长，SUV占比继续提升。1月SUV和轿车均实现正增长，MPV、交叉型乘用车则继续低迷，1月SUV占比继续提升，到达45.4%。分车企来看，上汽乘用车取得开门红，在荣威RX5、

5、RX3等推动下，上汽乘用车1月销量同比增长80.2%，另外吉利1月同样表现强劲，销量同比增长69.0%。图表2：乘联会狭义乘用车零售情况（万辆）300.0250.0200.0150.0100.050.00.01月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月201620172018数据来源：乘联会、兴业研究图表3：汽车经销商库存预警指数走势图80.0%70.0%60.0%50.0%40.0%30.0%20.0%10.0%0.0%1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月201620172018数据来源：中国汽车流通协会

6、、兴业研究3○C兴业研究版权所有使用前请参阅最后一页重要声明汽车行业报告图表4：1月乘用车分车型销量以及同比变化情况（外圈为2018年1月，内圈为2017年）16.5%120.06.1%20.0%100.010.0%7.4%1.1%0.0%80.0-17.9%-10.0%8.4%1.9%60.0-20.0%40.0-43.1%-30.0%46.2%20.0104.9103.116.72.5-40.0%48.1%0.0-50.0%41.6%45.4%2018年1月销量（万辆）同比（%）轿车SUVMPV交叉型乘用车数据来源：乘联会、兴业研

7、究图表5：1月乘用车销量top15250000.0100.0%80.2%80.0%200000.069.0%60.0%150000.040.0%30.0%23.0%19.1%23.0%21.5%20.0%100000.014.4%15.7%9.6%7.5%6.6%2.4%0.0%50000.0-9.2%-21.1%-20.0%0.0-40.0%1月销量（辆）同比（%）数据来源：乘联会、兴业研究3.商用车：货车、客车同比销量均有增长1月货车销量同比增长17.9%，重卡销量回升。1月共销售货车31.8万辆，同比增长17.9%，重卡销量同

8、比增速转正，1月共销售重卡10.9万辆，同比增长32.0%。1月客车销量同比增长18.9%。1月共销售客车3.5万辆，同比增长18.9%，大、中、轻型客车销量均有增长。4○C兴业研究版权所有使用前请参阅最后一页重要声明