汽车行业月报：9月销量同比下降，终端库存增加

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1、观点总结9月国内汽车产销量同比降幅均为12%，主要原因是需求疲弱导致。需求疲弱主要归因于以下几点：1、过去几年的棚改、城镇化、购置税优惠政策透支了部分销量；2、不可否认近些年汽车行业增速较快，导致基数较大；3、消费者信心指数下降，汽车消费对此极为敏感。9月销量环比增长14%，产量环比增长18%，主要是季节性因素。产销量环比均有增长的原因是：1、今年虽然没有明显的“金九银十”特征，但相对七八月仍算旺季。2、汽车关税政策导致前几个月出现消费者“持币待购”的现象，政策落地后部分需求得以释放。产量环比增速大于销量环比增幅。

2、体现厂家对四季度保有较大期望，开始给经销商铺货。9月份汽车经销商库存预警指数环比上升6.7个百分点，同比上升10个百分点。预期四季度销量环比增长，但同比负增长概率很大。行业竞争态势未见好转，预计单车盈利下降。2数据来源:中国汽车工业协会、兴业证券经济与金融研究院整理1-9月份汽车产销概况表1：1-9月份汽车生产概况（单位万辆）类别9月产量环比增长同比增长累计产量同比增长乘用车202.4818.74%-11.86%1735.070.13%商用车33.1412.39%-10.82%314.075.17%汽车合计235.621

3、7.81%-11.71%2049.130.87%表2：1-9月份汽车销售概况（单位万辆）类别9月销量环比增长同比增长累计销量同比增长乘用车206.0515.12%-12.04%1725.970.64%商用车33.366.38%-8.39%323.096.31%汽车合计239.4113.82%-11.55%2049.061.49%9月份，国内汽车产量为235.62万辆，同比下降11.71%，环比增长17.81%；国内汽车销量为239.41万辆，同比下降11.55%，环比增长13.82%，环比增长主要是季节以及政策性因素。其

4、中，乘用车产量为202.48万辆，同比有11.86%的下跌，环比增长18.74%；乘用车销量为206.05万辆，同比有12.04%的下跌，环比上升15.12%。期内，商用车产量为33.14万辆，同比下降10.82%，环比上升12.39%；商用车销量同比下降8.39%至333.36万辆，环比上升6.38%。数据来源:中国汽车工业协会、兴业证券经济与金融研究院整理图1：9月份排名前十位汽车生产企业销量排名前两名的企业分别为上汽集团和东风公司，9月销量分别为60.73万辆和33.02万辆。2018年9月份，上述十个企业共销售

5、汽车216.11万辆，占汽车销售总量的90.27%。4数据来源:中国汽车工业协会、兴业证券经济与金融研究院整理图2：9月份排名前十位乘用车生产企业销量排名前两名的企业分别为一汽大众和上汽大众，销量分别为18.95万辆和18.80万辆。2018年9月份，上述十个品牌共销售乘用车124.11万辆，占乘用车销售总量的60.23%。5数据来源:中国汽车工业协会、整理图3：9月份三类车型销量2018年9月，轿车共计销售100.59万辆，环比增长11.63%，同比下降13.38%；SUV销量为87.28万辆，环比增长18.33%，

6、同比下降10.10%；MPV销量为14.70万辆，环比增长23.20%，同比下降11.39%；。9月份，轿车销量占总体汽车销量的42.02%；占乘用车销量的48.82%。9月份乘用车销量同比去年有所下降，轿车、SUV、MPV销量均不如去年同期。6数据来源:中国汽车工业协会、整理1-9月份乘用车各车型销量图4：1-9月份三种乘用车型销量2018年1-9月份轿车累计销量842.62万辆，SUV累计销量723.50万辆，MPV累计销量125.48万辆。2018年9月销量看似转好，实则只是环比惨淡的8月份有所增长，同比去年9

7、月依旧是负增长。7数据来源:中国汽车工业协会、兴业证券经济与金融研究院整理图5：9月份乘用车品牌销量前十位（单位万辆）以上十个轿车品牌总销量为以上十个SUV品牌总销量为以上十个MPV品牌总销量为30.14，所占比重为29.9622.27，所占比重为25.5211.26，所占比重为76.628数据来源:中国汽车工业协会、整理图6：9月份乘用车分国别销售概况（单位万辆）图7：1-9月份乘用车分国别销售概况（单位万辆）2018年9月，中国品牌乘用车共销售80.64万辆，2018年1-9月，中国品牌乘用车共销售723.54

8、万辆，环比增长17.88%，同比下降16.52%，占市场份同比下跌1.63%，占比为42%。其次是德系（22%）额的39.14%，市占率有所降低。和日系（19%）。德系和日系分别占22.55%和20.05%的市场份额。市占率有所增加。9数据来源:中国汽车工业协会、整理图8：9月份高端轿车