金融行业专题报告：消费金融国际对比，多元化与金融创新

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1、目录1美国：多元化贯穿始终51.1信贷机构多元化，市场化征信保驾护航51.2发卡机构多元化，差异化产品竞争制胜71.3资金来源多元化，信用卡组织加速整合81.4盈利模式多元化，发卡机构与商户互惠92英国：银行主导消费金融102.1政府主导学生贷，监管部门持续性立法102.2银行占绝对优势，征信体系全面市场化113日本：盛世之下必有阴影123.1实体经济强拉动，三重经营危机致衰落123.2贷金业法大整改，银行系财团渐成主流133.3三协会引导征信，信用数据交换颇通畅144印度：大力发展金融科技154.1年轻消费强拉动，优先贷款催生现金贷154.2征信体系未

2、健全，金融科技赢长尾客户165各国经验总结及借鉴175.1多元化服务机构，细分场景获客175.2多层次市场征信，覆盖长尾人群175.3信用卡组织成熟，加强资源整合185.4成熟的返佣机制，改善盈利结构19图表目录图表1：2013-2017年美国消费者信贷规模5图表2：2013-2017年美国消费者信贷规模（单位：十亿美元）6图表3：2017年美国循环贷款提供者结构6图表4：2017年美国非循环贷款提供者结构6图表5：美国三大征信巨头发展对比7图表6：中美信用卡发卡机构对比7图表7：2004-2017年美国证券化与消费信贷规模8图表8：2016年全球四大信

3、用卡组织业务情况对比8图表9：美国主要信用卡机构2017年营业收入结构（百万美元）9图表10：美国运通2017年营业收入结构（百万美元）9图表11：2017年中国银联客户信用卡业务收入结构10图表12：2004-2017年英国消费信贷规模（单位：亿英镑）10图表13：中国当前信贷政策与英国1974年《消费信贷法》的差距11图表14：2004-2017年英国消费信贷机构11图表15：2004-2017年英国消费信贷收入结构12图表16：日本消费金融发展历程13图表17：日本私人消费占GDP的比重13图表18：美日信用卡支付规模对比14图表19：美日银行及附

4、属机构信用卡占比14图表20：2013-2017年三井住友SMBS会员人数14图表21：2013-2017年三井住友SMBS交易额14图表22：2000-2017年印度人口结构15图表23：2016年印度互联网及智能机用户排名世界第二15图表24：2018年1季度末印度消费信贷结构16图表25：印度金融科技布局16图表26：各国消费金融提供机构对比17图表27：各国征信模式对比18图表28：中国百行征信首批8家个人征信机构对比分析18图表29：2016年全球五大信用卡组织业务情况对比19图表30：美国信用卡折扣返佣机制19欧美发达国家消费金融业务由来已久

5、，在商业模式、盈利模式、征信体系等方面积累了大量的经验，值得我们借鉴。美国是消费金融业务相对领先的国家，多元化的消费信贷服务机构和盈利模式、层次明晰的征信体系、成熟的行业自律组织等是其发展的重要支柱；英国消费金融业务由商业银行主导，信用卡模式占绝对优势，盈利模式相对单一；日本现金贷业务风靡一时，消费金融经历了萌芽-发展-衰落-复苏，其独特的征信体系既能够保证征信的高覆盖率，又能够有效促进征信信息的交换。印度现金贷盛行，风险大量聚积，但印度政府大力发展金融科技，加上印度人口红利逐渐显现，有望成为消费金融新蓝海。1美国：多元化贯穿始终20世纪20年代，零售行

6、业记账卡的出现推动美国消费金融萌芽，战后政府放松信贷、鼓励消费，银行开始发行借贷卡，信用卡逐渐普及。但是，由于法律体系尚未建立、征信机制不完善，导致20世纪50-60年代出现信贷过度、费率过高、坏账率高等问题，因此，在20世纪60年代后期，美国政府开始对消费信贷进行立法，政府和民间组织共同促进征信机构市场化发展，信用卡组织将多元化发卡机构进行整合，美国消费金融业务开始健康发展，多元化市场格局逐渐形成。1.1信贷机构多元化，市场化征信保驾护航2017年，美国消费者信贷余额3.83万亿美元，循环贷款占比27%，非循环贷款占比73%。美联储将居民消费信贷分为消

7、费者信贷和房地产担保贷款两类，因此消费者信贷余额不包括房地产担保类贷款。其中，消费者贷款又分为循环贷款和非循环贷款两类，循环贷款提供者主要为存款机构，消费者在预先设定的限额内借入资金，以一次或多次分期的形式偿还债务，主要是指信用卡贷款；非循环贷款主要提供者包括存款机构、财务公司、信用社、联邦政府，主要向消费者提供封闭式贷款，按照预先安排的还款计划偿还，相应审批额度不能再次进行借贷，主要包括学生教育贷款、汽车贷款、耐用消费品贷款等。截至2017年底，循环贷款余额1.03万亿美元，占比27%，非循环贷款余额2.8万亿美元，占比73%。4,0003,5003,

8、0002,5002,0001,5001,0005000图表1：2013-201