金融创新与金融发展

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1、第一节金融创新第二节金融发展与经济增长第三节金融抑制与金融深化第十三章金融创新与金融发展第一节金融创新一、金融创新的含义金融创新是指在金融领域各种要素的重新组合，出现了有别与以往的新工具、新业务、新技术、新机构、新市场和新的制度安排的总称。包括狭义的金融创新和广义的金融创新2第一节金融创新一、金融创新的含义狭义的金融创新——仅指金融工具的创新广义的金融创新——不仅包括金融工具的创新，还包括金融机构、金融市场、金融制度、金融技术等金融领域发生的一切新要素和新组合的出现。3第一节金融创新二、金融创新的动因（一）技术进步论新技术特别是

2、计算机技术和网络通讯技术等在国际金融领域的广泛应用，促使金融业和国际金融市场发生了深刻的变革，成为促进金融创新的重要推动力。如1990年芝加哥金属交易所和路透社控股公司联合开办了全球交易体系，它把全球电脑终端联结起来，使加入该系统的会员能在全球进行期货、期权交易。全球交易体系可以说是当今科学技术在金融界运用的结果4第一节金融创新二、金融创新的动因（二）竞争趋同论随着竞争日趋激烈，为了获取超额利润，规避市场风险，一部分金融机构将率先进行产品和服务以及组织等方面的创新，从而获得了竞争优势。由于金融产品、服务以及组织等方面的创新相对比

3、较容易模仿，其他机构会竞相模仿，从而导致超额利润消失。接下来新的创新开始，形成一个创新循环。5第一节金融创新二、金融创新的动因（三）风险规避论随着金融市场规模和范围的扩大，当代金融市场上一些基本条件的变化导致金融市场风险增大，为了规避或分散金融风险，出现了大量的金融创新。如:期货。6第一节金融创新二、金融创新的动因（四）规避管制论美国经济学家凯恩(E.J.Kane)认为金融创新是金融业逃避严格管制的一种手段。如CDS,金融控股集团。管制创新再管制再创新7第一节金融创新三、金融创新的内容（一）金融工具创新1、商业银行的工具创新8资

4、产业务创新第一，贷款结构的创新第三，规避市场利率风险的贷款创新大量出现第二，贷款证券化。负债业务创新第一，存款帐户的创新。第二，存款的证券化第三，创新其他资金来源的形式中间业务创新第一，结算业务的创新第二，信托业务与私人银行业务的创新第三，现金管理业务的创新第一节金融创新三、金融创新的内容（一）金融工具创新2、金融市场的工具创新近二三十年来，金融市场工具的创新主要表现在金融衍生工具的创新上。金融衍生工具是一把“双刃剑”，在合理与适当运用的情况下，可以对金融发展以及经济发展带来很多的好处，但是如果不恰当的过度使用，又将会给金融和经

5、济发展带来不利的影响。9第一节金融创新三、金融创新的内容（二）金融机构创新1、大量非银行金融机构的出现2、金融机构集团化和跨国发展（三）金融制度创新1、金融管制的放松2、金融监管的加强与技术的改进10第一节金融创新四、金融创新的影响（一）金融创新的宏观效应1、更好地满足了社会对金融发展的多种需求2、促进了实体经济的发展3、与金融全球化和金融业混业经营趋势相互促进4、在一定程度上削弱了国家货币政策作用的效果5、金融创新可能会加剧金融风险的积累与传染11第一节金融创新四、金融创新的影响（二）金融创新的微观效应1、金融创新对金融机构的

6、影响促进金融机构业务的多元化，从而提高了金融机构的竞争力，拓展了金融机构的盈利能力。增强了金融机构的风险抵御能力。可能增加金融机构的经营风险。12第一节金融创新四、金融创新的影响（二）金融创新的微观效应2、金融创新对投资者的影响扩大了投资者的投资范围，在增强金融资产安全性和流动性的基础上，提高投资的收益率。在风险控制方面，很多创新的金融衍生工具的出现，为投资者提供在复杂市场环境下通过资产组合转移和分散风险的手段。但是这些工具在提高避险手段的同时，如果操作不当，不仅不会规避风险，反而会放大风险。13第一节金融创新四、金融创新的影响

7、（二）金融创新的微观效应3、金融创新对金融效率的影响金融创新提高了金融效率金融创新提高了金融机构的运作效率。电子计算机被引入各种金融新工具的交易过程中，提高了支付清算的速度和效率。4、金融创新的价格发现功能14第二节金融发展与经济增长一、金融发展的含义金融发展是指在金融总量（金融工具、金融机构种类、数量）增长的基础上，金融体系的效率不断的提高，金融体系能够对经济增长和结构的优化起促进作用。15第二节金融发展与经济增长二、金融发展的衡量（一）金融内部结构指标1、金融工具总额在各个组成部分中的分布，包括在短期证券、长期债券以及股票之

8、间的分布；2、金融机构和非金融机构发行的金融工具比率，该指标可以反映金融发展过程机构化的程度；3、金融机构持有的非金融机构发行的金融工具在其未清偿总额中所占的份额，该比率可以更详细地展示金融发展的机构化情况；16第二节金融发展与经济增长二、金融发展的衡量（一）金