沪港通组合侧重低估值、派息率及确定性增长

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1、敬请参阅最后一页重要声明证券研究报告第25页共25页沪港通组合：侧重低估值、派息率及确定性增长2014.11.21分析师张广文电话：020-88836127邮箱：zhanggw@gzs.com.cn执业编号：A1310512070004核心观点：经过筛选，选择20家沪港通标的作为中长期投资组合品种：大商股份（600694）、中央商场（600280）、恒瑞医药（600276）、天士力（600535）、华海药业（600521）、复星医药（600196）、万华化学（600309）、中国化学（601117）、浙江龙盛（600352）、香江控股（600162）、建发股份（60

2、0153）、保利地产（600048）、上汽集团（600104）、福耀玻璃（600660）、内蒙华电（600863）、雅戈尔（600177）、鹏博士（600804）、辽宁成大（600739）、生益科技（600183）、百视通（600637）与大众不同之处：l我们在568家沪港通标的中选择当前看好的组合，主要按照3条主线逻辑：低估值、派息率、高成长，并从中选择出各方面居前50位的沪股通标的。过去一年新月度股票池与上证指数对比同期月涨跌幅板块涨跌幅（%）深证成份指数上证综指沪深300指数中小板综指创业板指数沪港通组合相关报告《8月股票池：减小增大，关注风格转换》《7月股票

3、池：风险仍存，关注中报》；《6月股票池：稳增长支持，仍积极防御》；《5月股票池：继续保持积极防御》；《4月股票池：转向低估低配高股息的积极防御》；《3月股票池：调整已现，转入防御》；《2月股票池：大小盘分化极致或将现拐点》；《1月股票池：参与新股行情，谨慎市场调整》；《12月股票池：资金收紧和新股重启带来压力》；《11月股票池：调整已现，关注政策主题》；《10月股票池：谨慎调整，继续防御》《9月股票池：谨慎小盘，增加防御》；《8月股票池：关注确定增长与业绩拐点》；《2013年7月股票池：关注中报反弹》；《2013年6月股票池：中报前瞻》；《2013年5月股票池：抓大

4、放小》；《2013年4月股票池：继续转向防御》；《2013年3月股票池：兼顾防御和弹性》；敬请参阅最后一页重要声明证券研究报告第25页共25页目录1.沪股通投资集中于低估高息的金融股和消费股32.两地资金成本差异及投资回报预期不同是南冷北热的主因42.1汇差成本及汇率风险短期使机构资金难以大规模流入港股通43.沪港通标的中低估值、股息率及成长性居前品种54.组合品种各行业占比115.组合品种盈利预测12图表目录图表3沪港通开通首日两地成交量前10名3图表4沪港通开通第二日两地成交量前10名3图表5港币兑人民币汇率（单位：人民币元）4图表1沪股通中低估值个股列表（前5

5、0名）5图表2沪股通中高分红个股列表（前50名）6图表3沪股通中高成长个股列表（前50名）7图表6沪港通组合上市公司盈利预测12敬请参阅最后一页重要声明证券研究报告第25页共25页敬请参阅最后一页重要声明证券研究报告第25页共25页沪港通组合：侧重低估值、派息率及确定性增长沪港通开启后初期两地市场不达预期，且形成南冷北热，预计主要是短期港股通缺乏机构资金参与，而人民币转换成港币的资金成本偏高，在港股缺乏赚钱效应情况下，导致吸引力减弱。判断短期南冷北热仍将继续，谨慎两地市场存利好兑现后的调整可能。1.沪股通投资集中于低估高息的金融股和消费股从沪港通开通首日的成交情况看

6、，沪股通相关股票中，成交量靠前的主要是低估值和高股息率的股票，包括银行和券商在内的金融股以及消费白马股。成交量排名前十的股票为包钢股份，成交3.63亿股、兴业证券成交2.65亿股、中信证券成交2.58亿股；此外，大秦铁路、中国建筑、农业银行、海南航空、中国银行、海通证券、工商银行分居四到十位。图表1沪港通开通首日两地成交量前10名A股证券简称成交量（万股）包钢股份57,498.5268中信证券40,827.8847兴业证券36,423.5309中国建筑36,251.6479农业银行36,158.7944大秦铁路34,442.4958中国银行31,785.6824民生

7、银行28,347.5204中国中铁28,094.6461海南航空27,496.5589香港证券简称成交量（万股）中芯国际65,249.2129中国银行48,065.9688工商银行27,580.4750人和商业22,148.4000建设银行21,525.9285国美电器15,278.3876中国石油化工股份12,427.0718保利协鑫能源12,249.1923农业银行10,969.5434上海电气10,847.0000敬请参阅最后一页重要声明证券研究报告第25页共25页数据来源：Wind、广证恒生图表2沪港通开通第二日两地成交量前10名A股证券简称成交量（万股