教育行业研究：东方教育交表拟IPO，“新东方烹饪”母公司，最大职教集团之一，职教航母正式启航

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1、行业深度研究内容目录1.中国东方教育港股提交上市申请：新东方烹饪起家的职教航母，全国最大职教集团之一41.1三十年历史：始于烹饪培训，拓展至信息技术、汽车服务多方面培训41.2三大方向五大品牌：新东方烹饪/欧米奇/新华电脑/华信智原/万通71.3放眼整个教育行业：收入规模第四，利润规模第三92.业务覆盖29省及香港，培训人次/营收/净利近三年CAGR12%/16%/23%92.1旗下139所学校，培训人次FY15-17CAGR为12%，最新达12.16万92.2收入/净利FY15-17CAGR为16%/23%，FY17达28.5/6.6亿元123.实质业态：介于培训和学校之间144.

2、增长潜力：三大细分行业市占率第一，待看未来发展17风险提示21图表目录图表1：新东方烹饪部分宣传广告4图表2：中国东方教育集团（新东方烹饪）及新东方教育集团历史沿革5图表3：中国东方教育集团旗下职业教育品牌6图表4：中国东方教育覆盖省份达29个6图表5：中国东方教育股权结构7图表6：中国新华教育股权结构7图表7：公司品牌介绍（截至2018年8月31日）8图表8：上市及拟上市公司收入规模前10（亿人民币）9图表9：上市及拟上市公司净利规模前10（亿人民币）9图表10：中国东方教育公司最新学校构成情况10图表11：中国东方教育学校数量变化情况10图表12：中国东方教育总平均培训人次11图

3、表13：分品牌平均培训人次占比11图表14：分课程长度平均培训人次占比11图表15：中国东方教育学费/服务费情况12图表16：中国东方教育营收及增速12图表17：中国东方教育归母净利润及增速12图表18：中国东方教育收入拆分13图表19：公司毛利率和归母净利率13图表20：公司费率情况14图表21：培训行业和学校行业对比14图表22：教育行业毛利率对比15图表23：教育行业净利率对比15图表24：教育行业销售费用率对比16-2-行业深度研究图表25：教育行业管理费用率对比16图表26：教育行业ROA对比16图表27：中国职业教育体系17图表28：职业技能培训相关政策18图表29：中

4、国职业技能教育总规模（亿元）19图表30：三大细分占职业技能教育市场比重19图表31：2017年中国职业技能教育市占率19图表32：2017年中国烹饪职业技能教育市占率19图表33：2017年中国信息技术职业技能教育市占率20图表34：2017年中国汽车服务职业技能教育市占率20图表35：中国东方教育容量及使用率情况20-3-行业深度研究1.中国东方教育港股提交上市申请：新东方烹饪起家的职教航母，全国最大职教集团之一1.1三十年历史：始于烹饪培训，拓展至信息技术、汽车服务多方面培训n2018年12月6日中国东方教育递交港股IPO，成为今年第16家递交IPO的教育行业公司。中国东方教

5、育影响力大，旗下的新东方烹饪在电视广告媒体时代投放大量广告，广告渗透程度非常高，很多广告词现在都还耳熟能详，诸如“爱卿师从何处？新东方烹饪学校!”、“传，传，传……传新东方厨师。”、“汇集天下名菜，培养厨师精英！”、“学厨师，还是去新东方。”、“幸福的味道，新东方制造。”等广告词依旧脍炙人口。图表1：新东方烹饪部分宣传广告来源：必应图片，国金证券研究所¾做饭的新东方比教英语的新东方历史更悠久。新东方烹饪和新东方教育因为名称相似，容易混淆，实质上两者不论股权或者业务内容没有任何关系。但都在各自的细分行业深耕多年，成为了所在行业龙头。新东方1993年创立于北京，至今25年历史，2006年

6、集团在美国纽约证券交易所成功上市，成为中国大陆在美国上市的第一家教育机构，现依然为全国K12教培&英语培训龙头。而新东方烹饪历史更为久远，于1988年创立，至今30年历史，隶属于中国东方教育集团，中国东方教育集团按平均培训人次计算，占据烹饪职业技能教育行业的23.1%份额，远超第二名的2.9%份额。-4-行业深度研究图表2：中国东方教育集团（新东方烹饪）及新东方教育集团历史沿革新东方烹饪教开始在万通汽车教运营中的学校数目运营中的学校数目育和新华互联育品牌下提供汽车达到71所，并将业达到126所；成立美网科技成立维修培训课程务扩展至香港味学院200120062016201819882

7、00520152017万通汽车教育收购了华信智成立欧米奇运营中的学校数目正式成立原DT人才培训西点西餐教达到139所，美味学基地育院旗下的公司数量达到17家，12月递交港股IPO北京新东方学挺进高端英语新东方纽交东方优播成立，校成立培训市场所上市专注二三线城市K12在线课堂20002004200920181993200220062016新东方教育POP少儿英语品牌诞生，优能中学教育全国推新东方网点数达1100个，在线成立北京新东方前途出国咨广管理中心成立1