多塑料空PP套利策略.doc

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1、多塑料空PP套利策略大地期货1队周文科一、塑料震荡反弹仍可期近期塑料走势维持着8600元/吨一线的盘整格局，这也基本与原油冲高暴涨后盘整的格局近似。究其原因，除原油近期波动较大外，“金九银十”的旺季交投行情始终没有出现。展望后市，我们认为塑料在底部筑底会有利于价格的反弹。1、检修装置较为集中，库存水平不高2015年四季度国内PE装置检修依旧不少，其涉及产能达223.8万吨。届时四季度因装置检修损失的产量达22.6万吨左右。.1、农膜逐步进入旺季，原料需求走强从近期聚乙烯下游制品生产情况来看，行业中除了农膜开工率逐步提高外，其他

2、行业维持窄幅波动为主。农膜厂家订单在逐步积累中，带动开工率步步走高，但进度相对缓慢，同比去年较差。低压下游开工率多维持在60%-65%之间，厂家订单改观不大，补仓刚需为主。延续走弱的行情加重了下游的观望心态，厂家入市采购积极性平平。整体来看，四季度进入传统的农膜消费旺季，原料的需求有望走强。但疲弱的行情加剧了市场的观望心态，需求放量难度较大，采购热情平淡。因此，旺季难旺成为四季度需求的一个重要表现。简言之，需求上来讲有支撑，但支撑力度有限。二、PP仍将弱势前期市场在供需两旺的格局下出现持续下滑重要原因在于国内供应链中唯独最活跃

3、的贸易商没法获利。近期这种情况仍然在持续。华南、华北市场中石油、中石化改定价销售为挂牌销售，大大削弱了市场买盘气氛，导致中下游采购更加谨慎，短期内聚丙烯价格仍然存在压力。单纯从聚丙烯的供需格局来看，聚丙的价格更多应以区间震荡为主。2015年二季度大量检修实际上并未显示出足够的威力。主要是在供给端收缩的同时，中间贸易商市场出现更大幅度的收缩。目前仅仅终端制成品需求增长远远不足以拉动聚丙价格。这种情况只能是被迫无视供需两端的利多。但是原油市场并不会无休止的下跌。在市场对原油价格预期改观的情况下，市场缺货的情况才能得到显现。三、交易

4、策略买入l1601卖出pp16011、l1601入场价区：8600-8650目标价区：8850-8850资金占用：2%-4%操作手数：50-100手止损价区：8500-85001、pp1601入场价区：7550-7600目标价区：7300-7300资金占用：2%-4%操作手数：50-100手止损价区：7700-7700