我国商业连锁企业股权结构与公司绩效关系研究

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1、.我国商业连锁企业股权结构与公司绩效关系研究一、研究背景和意义(一)研究背景在当前，市场化不断发展，生产技术和规模不断改进和扩大，企业的管理工作不再像以前那么简单，也日趋复杂化，随着生产的社会化，专业化和规模化的不断加深，股份公司这种现代企业组织形式也应运而生，大大加强了企业的融资和生产范围，企业专业化和生产规模等的不断扩大，就逐渐产生企业所有权和经营权的分离，1932年伯利和米恩斯就在《现代公司与私有财产》一书中提出了关于“公司的所有权与控制权”分离的假说〔，〕，有关公司的所有权、控制权与公司

2、治理的问题就成为经济学、管理学研究中的一个重要领域。股份经济制度的基本要素之一就是股权结构，股权结构是公司治理的基础。国内外的学者已经对股权结构和公司治理及其绩效之间的关系作了大量的研究，结果发现，在公司治理、证券市场、经营绩效、公司行为等方面股权结构都具有非常重要的影响。因此，随着经济的不断发展，人们越来越关注股权结构和公司经营绩效之间的关系。但是，由于地区、样本、方法等的差异，关于二者之间关系还没有形成统一的结论。近年来，我国公司的股份制改造已经经历了无到有、由少到多，不断发展的过程，然而，

3、我国的上市公司是在计划经济体制向市场经济体制转型的过程中产生和发展起来的，由于很多历史和现实等条件的限制，还存在很多缺陷。具体表现有(1)股权结构异常复杂(2)股权过于集中，国有股“一股独大”(3)流通股过于分散(4)缺乏经理人员的约束和激励机制等缺点。于是，股权结构的不合理导致了上市公司经营绩效的下降，且国有股的效率尤其低下，大大影响了公司经营绩效。对于一个企业来说，完善的公司治理机制起到了关键性的决定作用。我国经济体制改革的核心就是建立现代企业制度，而有效的公司治理结构是现代企业制度的核心，

4、股权结构又是治理结构的基础，对公司治理绩效具有决定作用。而我国上市公司股权结构存在很多的缺陷，这些缺陷已经严重阻碍了资本市场的发展。不合理的股权结构，不利于公司治理结构的形成和治理效率的发挥。我国上市公司治理结构的缺陷已经成为资本市场发展过程中的一个非常的问题，严重影响了公司的治理和企业绩效的提高。因此，我们要重视这个问题，不断借鉴各种先进的经验，研究我国股权结构和公司治理、经营绩效之间的联系，根据我国的国情，提出一系列政策和措施，不断建立适合于我国国情的现代企业制度和公司治理制度，提高公司经营

5、的绩效。(二)研究意义....关于股权结构和公司经营绩效的关系研究越来越受关注，股权结构通过公司的激励约束、监督、外部监管和代理权竞争等诸多方面影响企业的绩效，因此对股权结构与公司经营绩效之间关系的研究具有重要的理论意义和现实意义。1、理论意义在理论方面，国外的研究起步较早，早在上个世纪80年代就已涉及公司治理方面的研究，因此，不管是在理论还是实践方面都具有丰富的经验，形成了一套完整的理论体系，通过我国商业连锁企业上市公司股权结构与经营绩效关系的研究，我们不但可以吸取外国关于这方面理论的先进理论

6、知识，而且可以检验这些理论是否适合我国的实际情况，从而给我们进行研究提供了很好的理论指导。企业所有权和经营权相分离是现代公司的根本特征之一，这样就会导致产生一系列的委托一代理关系，公司治理问题就出现了，而公司治理结构是实现公司多元化目标的一套制度安排。股权结构是公司治理的基础，有什么样的股权结构，就会产生什么样的治理结构，而治理结构的好坏就会直接影响到公司的经营绩效，因此，研究股权结构和公司治理、经营绩效之间的关系，意义就在于不断探讨优化我国的公司治理模式。同时，在对我国商业连锁企业上市公司股权

7、结构进行深入而全面了解的基础上，在公司治理机制方面，研究股权结构对其影响的途径，这样更有利于我们研究和探讨股权结构和公司绩效之间的关系，这样，对于我们后面的实证分析来说就有了更好的理论基础，使实证更加具有可信性。2、现实意义在寻找我国商业连锁企业上市公司股权结构与经营绩效的同时，不断发掘我国商业连锁企业上市公司股权结构方面存在的缺陷，提出合理的对策建议，从而不断改善我国商业连锁上市公司股权结构。根据我国的具体情况，研究我国商业连锁企业股权结构如何影响企业的经营绩效，可以大大提高我国商业连锁企业上

8、市公司的经营绩效，同时，有利于我国国有体制的改革，促进现代企业制度的形成。合理的公司治理模式的形成，为企业价值最大化目标的实现打下了坚实的基础。二、国内外研究综述(一)国外研究综述国外学者对股权结构与公司治理及公司绩效的研究是在公司所有权与经营权的分离和委托代理理论的基础上展开研究的。斯密较早注意到股份公司中所有权与经营权分离的现象，并提出两权分离将导致股份公司低效率的论断。这一论断认为两权分离将导致股份公司效率低下从而忽视了专业化的经营管理。伯利和米恩斯在1932年首次提出“所有权与控制权分离