产品发行回暖,但募集表现不佳

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1、券商集合理财行业月报(2012.5)国金证券券商集合理财行业月报(2012.5)2012年05月11日券商集合理财行业月报市场热情再度高涨，券商产品普遍收红长期竞争力评级：高于行业均值市场数据(人民币)行业优化平均市盈率36.84市场优化平均市盈率29.70国金能源指数6340.03沪深300指数3203.97上证指数2992.84深证成指11948.76中小板指数5748.724月产品发行回暖，但募集表现不佳n经历了3月份的发行低谷，券商集合理财新产品发行速度有所加速，4月共有9只产品推广发行，与10年和11年同期数量相当。另外，4月份共有8只产品设

2、立，募集资金23.51亿元。分产品属性来看，7只大集合产品共募集资金22.11亿元，平均规模为3.16亿元，1只小集合产品募集1.39亿元；平均募集规模较3月份有一定程度的缩水。另外，从投资类型来看，8只产品中共5只偏股型产品，货币型、债券型以及其它类型产品各有1只；其中，华泰紫金定增宝是主打定向增发的创新型产品。4月市场大幅上涨，券商产品普遍收红n经历了3月份的调整，在面对PMI、信贷等宏观经济数据持续回暖、海外市场相对平静等较为有利的环境下，市场再度点燃了做多的热情，上证综合指数全月累计上涨5.90%。行业方面，房地产、综合以及采掘等周期类股票领涨

3、A股市场，而信息服务、医药生物和化工等则表现相对落后。风格上，沪深300指数上涨6.98%，中证500指数上涨7.25%，而创业板指数表现低迷，小幅上涨0.97%。公募基金方面，股票型开放式基金平均上涨4.47%，混合型开放式基金平均上涨3.88%。n市场表现火热，券商集合理财产品受益普遍上涨，但是表现相对温和。包括大、小集合在内的230只非限定性券商集合理财产品多数上涨，平均收益率为2.37%。其中，173只大集合产品166涨7跌，平均收益率为2.65%；57只小集合产品中42涨2平13跌，平均收益率为1.53%，业绩表现稍逊于大集合产品。n4月份，

4、资金面的持续宽松为债券市场的持续上涨提供了支撑。上证国债指数全月累计上涨0.26%，上证企债指数上涨0.75%，可转债指数上涨2.24%，同期债券型开放式基金整体上涨1.40%。38只债券型券商集合理财产品全部上涨，平均收益率为1.20%。其中，光大阳光5号、长江超越理财可转债、中信稳健收益、光大阳光稳健添利以及兴业证券金麒麟1号等产品涨幅居前。n管理人方面，国泰君安业绩爆发。大集合产品管理人中，21家券商中运作半年以上产品4月份的平均收益率为2.96%。其中，国泰君安证券以平均6.78%的涨幅位居第一，而国信证券、兴业证券和东海证券等管理人的业绩表现

5、也位居同业前列。此外，招商证券、中国中投证券、国海证券、东方证券资产以及中国银河证券等其它5家管理人的平均业绩表现也均好于行业平均水平。小集合产品管理人中，8家券商运作半年以上产品4月份的平均收益率为2.17%。其中，国泰君安证券以6.60%的平均收益率同样位居小集合管理人的榜首；另外，东海证券、兴业证券等旗下小集合产品的平均收益率也均好于行业平均水平。券商集合理财产品分类介绍n为了客观、准确地对券商集合理财产品进行分类，我们根据产品说明书以及合同中约定的投资目标、投资特点、投资范围以及资产组合设计等信息，将券商集合理财产品划分为七种类型：债券型、货币

6、型、偏股型、FOF、指数型、QDII、其它类型。市场数据(人民币)市价(元)10.81已上市流通A股(百万股)8,499.03流通港股(百万股)224,689.10总市值(百万元)1,319,611.12年内股价最高最低(元)28.49/8.82沪深300指数4441.18上证指数4165.882005年股息率0.00%张剑辉　-17-敬请参阅最后一页特别声明券商集合理财行业月报(2012.5)产品发行回暖，但募集表现不佳n4月份9只新产品发行，8只产品成立。经历了3月份的发行低谷，券商集合理财新产品发行速度有所加速，4月共有9只产品推广发行，与10年

7、和11年同期的9只、8只数量相当。另外，4月份共有8只产品设立，募集资金23.51亿元。分产品属性来看，7只大集合产品共募集资金22.11亿元，平均规模为3.16亿元，1只小集合产品募集1.39亿元；平均募集规模较3月份有一定程度的缩水。另外，从投资类型来看，8只产品中共5只偏股型产品，货币型、债券型以及其它类型产品各有1只；其中，华泰紫金定增宝是主打定向增发的创新型产品。图表1：4月份产品设立情况产品简称管理人成立日期国金分类产品属性宏源优选成长国联证券2012-4-5偏股型大集合东吴财富3号中信证券2012-4-10偏股型大集合华安理财2号安信证券

8、2012-4-11偏股型大集合中银国际中国红稳健增长国信证券2012-4-19偏股型大集合安信