低风险产品仍为主力,权益类产品发行趋势回暖

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1、SINOLINKSECURITIES金证券王聃聃张剑辉2013年02月08日国金证券新发基金双周策略（2013年2月上）基金投资策略报告低风险产品仍为主力，黄金ETF呼之欲出基本结论■2013年1月份，A股市场持续震荡上行，低风险产品虽然仍是本月基金发行市场的主力，但基础市场的回暖也促进权益类基金发行趋势的好转。具体来看，本月共有21只新基金成立，整体慕集规模为612.39亿元，平均募集规模为29.16亿元（其中12只理财产品募集513.72亿元）。■由于春节假期时间较长，不少新基金已经赶在节日前结束募集。所以整体来看，2月上旬的新基金发行数量并不多。截止到2月6日，共有6只基金正处于发

2、行期或者即将进入发行。此外，从证监会公布的审批情况以及新接熒上报基金产品来看，熒节日市场因素影响各基金公司上报热情也有所减退。■近期新发基金和在发基金类型中，除创新型短期理财产品受到投资者的青睐外，跨市场ETF等指数类基金产品同样受到市场关注。回顾2012年至今国内基金市场，可以看出指数基金产品创新不断。一是标的指数不仅渐趋丰富，而且进一步细分；二是跨市场ETF、跨境ETF取得较大发展；三是固定收益市场成为指数基金创新的重要拓展领域。作为工具化的产品，指数基金品种的逐渐丰富和细分，以及在交易方式上的日趋便利将为投资者提供更为丰富的投资工具。结合市场以及产品情况，我们认为以下发行产品值得优

3、选关注：■易方达沪深300ETF:沪深300指数由沪深A股市场中流通市值最大的300只股票组成，前3大行业为金融36.84%、采掘6.45%,房地产6.39%。整体来看沪深300指数具有典型的大盘蓝筹风格特征。目前沪深300指数市盈率仅约10倍，指数中市值占比较高的行业如金融市盈率仅约8倍，工业约13倍，具备估值优势。易方达基金公司现有股票指数基金总数达12只，分布于多个市场，覆盖不同风格特征，股票指数基金总规模接近600亿元，居行业前列。总体来看，易方达指数方向投资历史业绩属于中等偏上，团队实力较好。■嘉实增强信用定期开放债券基金：资于债券和银行存款等固定收益类资产的比例不低于基金资产

4、的80%,综合来看基金为可投资中小企业私募债券和可转债的纯债基金。此外，定期开放，封闭式的运作有利于基金放大杠杆进行操作。投资空间方面，随着“十二五”规划将“大力发展债市”计入其中，未来债市将获得快速发展，债券融资规模将显著增加，债券投资品种也将得到极大的丰富，这都将为嘉实增强信用基金的运作提供更好的平台。敬请参阅最后一页特别声明■易方达天天理财货币基金：基金不直接在二级市场上买入股票、权证等权益类资产，也不参与一级市场新股申购和新股增发。组合的平均剩余期限在每个交易日均不得超过120天。易方达基金管理有限公司旗下形成了覆盖多元风险收益特征的固定收益产品线。其中易方达货币市场基金投资业绩

5、稳定，2012年底资产净值达681亿人民币。公司所积累的丰富管理低风险、高流动性产品的经验将为该基金成立后的运行奠定基础。低风险产品仍为主力，权益类产品发行趋势回暖■2013年1月份，A股市场持续震荡上行，低风险产品虽然仍是本月基金发行市场的主力，但基础市场的回暖也在一定程度上促进权益类基金发行趋势的好转。具体来看，本月共有21只新基金成立，整体募集规模为612.39亿元，平均募集规模为29.16亿元（其中12只理财产品募集513.72亿元）。从各类型成立及募集情况来看，理财债券类低风险产品仍占据发行市场的主体位置。其中债券■理财型、债券型、货币型基金平均募集规模分别为4281亿元、15

6、.55亿元、7.84亿元，混合型以及保本型基金平均募集规模分别为6.484乙元、7.81亿元（各类型成立情况具体见下图）。图表2:各类型基金规模占比（2013年=月份）图表1:基金成立情况（2013年=月份）货币型3%■由于春节假期时间较长，不少新基金已经赶在节日前结束募集。所以整体来看，2月上旬的新基金发行数量并不多。截止到2月6日，共有6只基金正处于发行期或者即将进入发行，包括了3只债券型基金、1只货币型基金，以及2只股票型基金。图表3:目前处于发售期的基金类型（截至2013年2月6日）来源：国金证券研究所天相数据库■此外，从证监会公布的审批情况以及新接受上报基金产品来看，受节日市场

7、因素影响各基金公司上报热情也有所减退。具体来看，2013年1月22日至2013年2月1日，简易通道已审批通过的基金共有7只，其中股票型1只、混合型1只、债券型4只、QDII基金1只。常规通道中新基金暂无获批发行。新上报的基金品种共有5只，其中简易程序上报2只，常规程序上报3只。从基金类型来看，股票■指数型1只、股票型1只、债券型2只、理财债券型1只。华宸未来基金公司上报信用增利债券型发起式基金、中银基金公司上报消费主题股票型基金、工