产品发行减缓,募集规模小幅回升

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1、券商集合理财行业月报(2012.4)国金证券券商集合理财行业月报(2012.4)2012年04月16日券商集合理财行业月报仓位普遍较低，券商产品表现抗跌长期竞争力评级：高于行业均值市场数据(人民币)行业优化平均市盈率36.84市场优化平均市盈率29.70国金能源指数6340.03沪深300指数3203.97上证指数2992.84深证成指11948.76中小板指数5748.723月产品发行减缓，募集规模小幅回升n3月份，券商集合理财新产品发行速度有所减缓，当月共5只产品进入推广发行，低于10年和11年同期。不过，受前期产品密集发行影响，3月份共有14只产品设立，募集资金59.

2、59亿元。分产品属性来看，11只大集合产品共募集资金55.19亿元，平均规模为5.02亿元；3只小集合产品共募集4.40亿元，平均规模为1.47亿元。3月市场震荡调整，券商产品相对抗跌n经历了1-2月份的快速上涨，市场进入调整期。特别是两会结束后，对于经济基本面的担忧导致市场出现了大幅度的下跌。上证综合指数全月下跌6.82%。行业方面，餐饮旅游、食品饮料和商业贸易等消费类板块表现出一定的防御性。风格上，大中小盘股票均下跌，沪深300指数下跌6.80%，中证500指数下跌7.56%，创业板指数下跌7.73%。公募基金方面，股票型、混合型开放式基金平均下跌4.56%和3.84%

3、。n由于券商集合理财产品仓位普遍不高，因此3月表现相对抗跌。包括大、小集合在内的215只非限定性券商集合理财产品多数下跌，平均收益率为-2.85%，业绩好于同期公募基金。其中，165只大集合产品9涨156跌，平均收益率为-3.13%；50只小集合产品中17涨1平32跌，平均收益率为-1.93%。此外，36只以债券为主要投资标的的限定性产品表现稳健，平均收益率为0.56%。n3月份，受避险情绪上升、资金面相对宽松等多种因素影响，债券市场慢牛行情延续。上证国债指数全月上涨0.32%，上证企债指数上涨0.76%，可转债指数下跌1.36%，同期债券型开放式基金整体上涨0.26%。3

4、6只债券型券商集合理财产品中29涨7跌，平均收益率为0.56%，好于开放式公募基金。其中，恒泰稳健回报、光大阳光5号、安信理财1号、兴业证券金麒麟1号以及国泰君安君享稳健等产品涨幅居前。n大集合产品管理人中，安信证券跌幅较小。21家券商中运作半年以上产品3月份的平均收益率为-3.18%。其中，安信证券、长江证券和华泰证券跌幅较小，业绩表现位居同业前列。此外，光大证券、兴业证券、宏源证券、东方证券资产、广发证券以及海通证券等其它6家管理人的平均收益率也均好于行业平均水平。小集合产品管理人中，兴业证券业绩稳定。7家券商运作半年以上产品3月份的平均收益率为2.82%。其中，兴业证

5、券分别以-0.15%的平均收益率位居前列；广发证券、浙商证券和东方证券资产的平均收益率也均好于行业平均水平。一季度整体业绩波澜不惊，操作灵活者占优n整个市场一季度仍实现了小幅正增长，上证指数累计上涨2.88%，沪深300和中证500指数分别上涨了4.65%和4.59%。股票型开放式基金平均收益率为0.39%，混合型开放式基金平均收益率为0.50%。由配置相对谨慎、仓位普遍不高，多数券商集合理财产品在1-2月的上涨行情中表现均比较乏力，但在3月份的下跌行中则表现较为抗跌。整体看，一季度164只大集合产品中88涨76跌，平均收益率为0.23%，50只小集合产品中29涨21跌，平

6、均收益率为0.23%。兴业证券旗下大小集合多只产品均表现出色，此外中银国际证券大集合产品、浙商证券小集产品表现较好。总体上看，一季度规模不大、操作灵活产品占优。市场数据(人民币)市价(元)10.81已上市流通A股(百万股)8,499.03流通港股(百万股)224,689.10总市值(百万元)1,319,611.12年内股价最高最低(元)28.49/8.82沪深300指数4441.18上证指数4165.882005年股息率0.00%张剑辉　-16-敬请参阅最后一页特别声明券商集合理财行业月报(2012.4)产品发行减缓，募集规模小幅回升n3月份5只新产品发行，14只产品成立。

7、进入3月份，券商集合理财新产品发行速度有所减缓，当月共有5只产品推广发行，低于10年发行的10只、11年发行的9只。不过，受前期产品密集发行影响，3月份共有14只产品设立，募集资金59.59亿元。分产品属性来看，11只大集合产品共募集资金55.19亿元，平均规模为5.02亿元；3只小集合产品共募集4.40亿元，平均规模为1.47亿元。另外，在14只产品中有3只属于其它类型。其中，国联玉玲珑1号定位以固定收益类品种为主、新股与一级市场可转债为辅，国信金理财中性量化主要采用市场中性策略，长城2号以定向增发、申购新股和债