跨体制社会资本与高管薪酬契约

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1、跨体制社会资本与高管薪酬契约李四海江新峰刘星河中南财经政法大学会计学院厦门大学管理学院摘要：木文基于中国制度背景，以沪深交易所上市的民营企业为样木，研宄高管的跨体制社会资本对艿薪酬契约的影响。研究发现，具奋跨体制社会资本的高管以及具有的跨体制社会资本在管理团队屮越稀缺，其薪酬的绝对水平与相对水平更高。研允同时发现，高管跨体制社会资本的稀缺性与层级性存在替代效应。进一步研宄发现，由于组织对跨体制社会资本高管的经营业绩有相对乐观的确定性预期，因此，在薪酬契约中支付了较高的确定性薪酬，而当企业业绩上升时，高管的薪酬并不显著地随着真实业缋的上升而上升，

2、即跨体制社会资本降低了业绩上升时高管的薪酬业绩敏感性。不过，研究发现，这种现象存在于一定的业绩范围内，民营企业高管并没有因此存在薪酬的天花板效应。研宂结果也确实发现，具有跨体制社会资本的高管取得了更好的企业业绩。本文研究结论在一定层面上反映了民营企业薪酬的市场化效率，通过薪酬机制与结构的调整实现与高管人力资本的耦合，可以更好地促进组织战略目标的实现。关键词：跨体制社会资本;薪酬业绩敏感性;薪酬黏性;民营企业;作者简介：李四海（1984-）,男，湖南邵阳人，副教授，财务学博士，研究领域是公司财务;E-mail:lshhhy0420@163.com

3、;作者简介：江新峰（1989-），男，山东泰安人，博士研究生，研究领域是公司财务;E-mail:kingjiang@sina.cn;作者简介：刘星河（1986-）,男，福建宁德人，博士后，研究领域是公司财务,E-mail:xingheliu@126.com。收稿日期：2016-11-04基金：国家自然科学基金项0“政治寻租与企业社会责任:理论、证据及治理”（71502174）Institutional-crossingSocialCapitalandExecutiveCompensationContractLISi-haiJIANGXin-fe

4、ngLIUXing-heSchoolofAccounting，ZhongnanUniversityofEconomicsandLaw;SchoolofManagement，XiamenUniversity;Abstract：Theenterprisecontracttheorypointsoutthattheenterpriseisaseriesofcontractualrelations.Duetothepresenceoftransactioncosts,thecontractrelationshipisnotcomplete,theref

5、orethereexistaphenomenonthattherightsandobligationscannotbeclearlydefinedbythecontractinenterprise.Asanimportantmeasuretosolvetheincompletenessofenterprisecontractproblem,corporategovernancemechanismhasbeenwidelyconcerned.Theincentivemechanismisthemostimportantinthemodernent

6、erprisemanagementmechanism,effectiveincentivemechanismcancoordinatetheconflictofinterestsofshareholdersandmanagement,reducetheagencycostbetweentheshareholdersandexecutivesandencouragemanagementtoworkdiligentlytoincreaseshareholderwealth.However,executivesarenothomogeneous,th

7、eyhavedifferentcharacteristics,includingthesocialcapital.Inthefaceoftheheterogeneityofexecutives,howtosetupaneffectivecompensationcontract,toachievetheincentiveandrestraintofexecutivestopromotetheorganization’sstrategicobjectivesisimportant.Intheprocessofmarket-orientedrefor

8、m,China’sinternalandexternalsystemcoexistandcirculation.Whenpeople’spersona