中国fdi发展的动态演变-基于idp理论的实证分析

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1、中国FDI发展的动态演变:基于IDP理论的实证分析摘要：中国作为全球第二大经济体，其FDI发展一直是全球关注的焦点。文章首先以IDP理论为基础，通过拟合中/PC国1990年-2015年间的NOI-GDP曲线对当前中国FDI发所处的发展阶段进行定位。然后利用UNCTAD开发的业绩指数和潜力指数，进一步考察1988年-2012年间中国FDI发展的动态演变过程。结果表明：中国FDI的发展超前于经济发展水平，与发达经济体相比，呈现出较大的异质性特征；中国对外资的吸引力下降，而企业“走出去”的速度和节奏过快，应当引起重视。鉴于此，笔者提出完善国内营商环境以吸引外资、控制企业“走出去

2、”的速度和节奏等政策建议。关键词：FDI；IDP理论；阶段定位；动态演变一、引言要从总体上把握中国FDI的发展情况，需要回答三方面的问题：当前己经发展到何阶段、呈现怎样的演变过程以及为何会表现这样的发展特征。下文具体安排如下：第二部分，利用n)p理论定位当前中国fdi的发展阶段；第三部分，采用UNCTAD开发的FDI业绩指数和潜力指数进一步考1988年〜2012年间内外向FDI发展的动态演变情况；第四部分，对中分分FDI的发展情况进行总结，并对其发展过程中呈现出的异于传统投资发展理论的特征进行解释。二、IDP理论框架根据IDP理论，一国净对外直接投资地位的演变取决于该国所

3、处的经济发展阶段及其所拥有的所有权优势、内部化优势和区位优势。IDP理论根据经济发展水平将一国FDI的发展过程分为五个阶段，UNCTAD在该理论基础上通过对全球135个国家的回归分析，得到全球总体意义上人均NOI与人均GDP之间的U型关系，并界定了各阶段人均GDP的分界点。在第一阶段，一国人均GDP低于2500美元，该国往往没有所有权优势和内部化优势，也几乎没有区位优势。此时，没有或只有少量FDr流入，没有FDr流出，NOI为零或负值。当进入第二阶段时，人均GDP达到2500美元〜10000美元水平，区位优势显现，所有权优势也开始初现端倪。FDI加速流入，存在少量外向FD

4、I,NOI负值进一步扩大。当人均GDP达到10000美元〜25000美元时进入第三阶段，此时区位优势出现衰退，所有权优势和内部化优势开始增强。FDI流入速度放缓，流出加速，NOI仍为负值但在变小。第四阶段，人均GDP达到25000美元〜36000美元水平，一国区位优势变得越来越小，所有权优势和内部化优势明显。外向FDI存量超过内向FDI,NOI为正值。最后，当人均GDP超过36000美元进入第五阶段后，区位优势、所有权优势和内部化优势情况变得复杂，内外向FDI存量规模大体相差不多，NOI在零值附近波动。此外，需要指出的是，IDP理论只是从全球总体层面上解释了一国对外直接投

5、资发展阶段与经济发展水平之间的内在联系，但由于国家之间还存在经济结构、资源禀赋、市场特征和政策环境等诸多差异，因此从国家个体层面看，可能会出现相同经济发展水平的国家其FDT［定位不同或是不同经济发展水平的国家其FDI处于相同的发展阶段的情况。三、中国FDI发展阶段的定位本节笔者将利用IDP理论的基本检验方法——NOI-GDP曲线——对当前中国FDI所处的发展阶段作出研判。利用NOI-GDP曲线来检验一国FDI所处的发展阶段是IDP理论的基本方法，其反映的是不同经济发展水平条件下人均净外向直接投资的状况。根据上述IDP理论框架，如果NOI-GDP曲线出现U型反转趋势，则表明

6、中国对外直接投资的发展已进入第三阶段。事实上，国内关于这方面的研宄并不多，高敏雪和李颖俊曾经对中国NOI-GDP曲线做过二次拟合，认为中国FDI的发展处于第二阶段。朱华分别经过二次和四次拟合，认为中国FDI的发展已进入第三阶段。本文利用中国1990年〜2015年间内外向FDI流量数据计算各年份人均NOI流量，并基于购买力平价采用年中人口估计数据测算人均GDP，分别拟合了二次和四次NOI-GDP曲线。从拟合结果来看，两者均呈现了较好的U型特征，拟合效果较好。人均NOI-GDP曲线拟合检验结果表明，中国NOI-GDP曲线呈现较为明显的U型反转特征，说明IDP理论对中国FDI发

7、展阶段的定位具有一定解释力。虽然NOI仍为负值，但其数值有显著缩小的趋势，说明中国FDI流出的规模和速度在不断增加，这与直觉上的判断是一致的。因此，中国FDI发展总体呈现了投资发展周期理论所预测的动态发展过程，目前处于该理论框架指出的第三发展阶段。但同时引起我们注意的是，中国FDI发展与传统的投资发展周期理论所揭示的过程有很大的差异。这种差异性表现为：中国FDI发展超前于经济发展水平。从1990年〜2015年NOI-GDP曲线动态变化情况来看，中国FDI的发展在呈现第三阶段特征时，其经济发展水平却并未达到IDP理论所界定的最低