机器人行业业绩分化加剧，上游核心零部件价值凸显.doc

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1、机器人行业业绩分化加剧,上游核心零部件价值凸显　　关键零部件是机器人产业发展的基础，也是产业的上游。机器人市场大热，给上游零部件带来巨大市场机会，却也给一些下游企业带来压力。而由于近几年中国工业机器人需求迅速膨胀，采购规模急剧扩张，下游重点领域的龙头企业，开始自主研发机器人，布局上下游，如富士康、美的等。　　机器人行业业绩分化加剧,上游核心零部件价值凸显　　关键零部件是机器人产业发展的基础，也是产业的上游。机器人市场大热，给上游零部件带来巨大市场机会，却也给一些下游企业带来压力。而由于近几年中国工业机器人需求迅速膨胀，采购规模急剧扩张，下游重点领

2、域的龙头企业，开始自主研发机器人，布局上下游，如富士康、美的等。　　机器人行业业绩分化加剧,上游核心零部件价值凸显　　关键零部件是机器人产业发展的基础，也是产业的上游。机器人市场大热，给上游零部件带来巨大市场机会，却也给一些下游企业带来压力。而由于近几年中国工业机器人需求迅速膨胀，采购规模急剧扩张，下游重点领域的龙头企业，开始自主研发机器人，布局上下游，如富士康、美的等。　　　　数据显示，2017年国内工业机器人产量达到13.11万台，同比增长68.10%；2018年前2个月，产量也达近1.9万台，较2017年前两月同比增长37%。　　当前，机器

3、人的发展如日中天，而作为资本市场的新三板亦是热闹非凡，资本运作也此起彼伏，并购、融资事件频发。不过从新三板公司的业绩来看，“盛世”之下，机器人行业业绩分化加剧。　　业绩分化　　数据显示，目前已有20余家新三板机器人公司发布2017年业绩。　　　　佳奇科技2017年营业收入3.1亿元，同比增长27%；净利润3667万元，同比增长20%。　　江苏北人2017年营业收入2.5亿元，同比增长37%；净利润3400万元，同比增长40%。　　目前净利润最高的是伯朗特。2017年，伯朗特实现营业收入3.6亿元，同比增长73%；净利润4667万元，同比增长57%

4、。伯朗特董事长尹荣造表示，其业绩高增长主要源于公司自2016年底逐步从直接销售向应用商销售转型。2017年应用商为伯朗特贡献了72%的营业收入。　　从净利润规模看，2016年净利润1000万元以上的10家新三板机器人相关企业，除了天弘激光和超力电机2017年净利润下滑，其他8家均有不同程度的增长，正增长企业占比80%。其中，天弘激光净利润下滑是因为扩大生产、投入增加；超力电机则是2016年确认了2200多万元股权收益所致。　　相比之下，净利润在1000万元以内的16家机器人相关企业，2017年净利润下滑的有7家。　　“公司的发展前景主要还是看公司

5、有没有找好定位，做好创新，做好市场。”中科院深圳先进技术研究院院长助理、深圳市机器人协会秘书长毕亚雷在接受记者采访时表示，他并不认同中小机器人企业发展受限的观点，“在一些细分领域，很多中小机器人企业发展非常好。”　　上游核心零部件价值凸显　　关键零部件是机器人产业发展的基础，也是产业的上游。　　从成本看，机器人技术的核心和难点集中在上游零部件市场，成本和利润也一样。核心零部件中的减速器、控制器和伺服电机，占总成本的比例近7成，且市场主要被国外企业占领。　　机器人市场大热，给上游零部件带来巨大市场机会的同时，也给下游企业带来很大压力。　　昆机器人在

6、年报中表示，机器人市场大热使行业面临零部件价格上涨，交货期延长等风险，甚至可能影响公司项目的正常实施进度。　　“对传统机器人企业来说，这个风险一直都存在的。”毕亚雷表示，但是现在机器人的范围非常宽泛，除了传统上的运用减速机、控制器等工业机器人，像酒店、银行、医院用的很多机器人并没有用到上述核心零部件，“零部件的上涨应该不是全行业性的。”　　同时毕亚雷认为，上游核心零部件的上涨会给零部件带来更多溢价，客观上进一步刺激国内企业加大研发投入，促进上游核心零部件的国产化。　　对于有核心零部件研发能力，或者实现零部件国产化的机器人企业而言，优势正在凸显。如

7、在伯朗特，在给应用商大幅让利，机器人价格降低的情况下，公司净利润仍保持稳定增长。从2017年年报可以看到，核心零部件的销售，甚至为伯朗特贡献了近6800万元的收入。　　而一些核心技术还有一定短板的企业，不少走上了营销战和价格战的路径上来了。　　在新三板机器人公司中，因为“价格优惠”、“促销”导致毛利率下降，净利润下滑的案例也不少。西格玛在年报中明确显示，2017年西格玛在营业收入下滑的情况下，营业成本从3200万元增长到3400多万元，使毛利率从44%下滑到35%，下滑近10个百分点，拖累净利润下滑近三成。　　大型企业向产业链上游延伸　　从201

8、3年开始，国内机器人行业发展提速。随着渠道、技术、市场的成熟，大型企业越走越快。　　以工业机器人为例，主要企业新松机器人、埃斯顿、伯朗特