1.5月走势回顾.doc

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1、策略研究A股市场策略研究报告震荡格局，关注结构性机会1.5月走势回顾5月份，大盘呈现窄幅震荡整理的格局，从各主要市场指数来看，创业板表现最好。2.国际经济分析美联储开始讨论货币政策正常化问题，欧元区PMI维持高位，日本维持货币政策不变。3.国内经济及政策分析5月汇丰PMI初值出现明显上升，经国务院批准，2014年上海等10个地区试点地方政府债券自发自还。4.市场资金供求分析6月的资金需求量大约为900亿元左右。6月资金供给800亿元。总体上，6月资金供给小于资金需求，资金面属于偏紧状态。5.业绩与估值分析截至5月

2、16日，沪深两市共有920家上市公司公布了2014年中报业绩预告，其中有592家公司预喜，占比64.35%。总体上当前点位的估值属于合理水平，小盘股（中小板、创业板）估值下调的压力较大。6.综合分析、行业配置及主题投资以上证指数为例，市场的合理波动区间为2000-2200点。在此判断的前提下，6月建议超配零售、家电、铁路基建、新能源汽车、军工、券商、银行、国企改革、丝绸之路经济带概念等行业或板块。7.重点公司重庆百货（600729）、青松建化（600425）、美的集团（000333）、中国南车(601766)、江

3、淮汽车（600418）、上海医药（601607）、航天电器（002025）、国金证券（600109）、兴业银行（601166）、航天信息（600271）风险：国际局势紧张国内经济数据低于预期IPO加速未经授权刊载或者转发证券研究报告的媒体，应承担相应的法律责任；研究报告只是投资决策的参考依据。研究员：李哲明执业证书编号：S0170511040002电话：0411-39673243网址：www.daton.com.cn邮箱：lizheming@daton.com.cn2014年6月A股市场投资策略2021年6月30

4、日市场有风险·投资须谨慎www.daton.com.cn股指最近三个月走势资料来源：wind资讯近期相关报告1．结构性行情仍将延续2013年四季度A股市场投资策略2．改革主导市场，股指曲折回升2014年度A股市场投资策略一、请务必阅读免责条款-17-研究发现价值专业前瞻市场策略研究1.5月走势回顾5月份，大盘呈现窄幅震荡整理的格局，月中在国九条等政策的推动下大盘尝试上攻，中下旬逐渐收敛。从各主要市场指数来看，创业板表现最好。从申万一级行业指数看，电子、采掘、农林牧渔、有色、医药生物等表现较好，而食品饮料、商贸、交

5、通运输、纺织、金融等表现较差。表1：5月市场指数涨跌幅证券代码证券简称收盘价涨跌幅%399006.SZ创业板指1314.212.42399005.SZ中小板指4635.401.83000001.SH上证综指2040.600.70399001.SZ深证成指7341.560.39000300.SH沪深3002155.16-0.16数据来源：WIND大通证券研究发展部截至5月29日表2：5月各行业指数涨跌幅证券简称收盘价涨跌幅%电子1815.173.34采掘2602.722.69农林牧渔1672.372.32有色金属2

6、340.142.13医药生物4872.611.81房地产2500.221.44综合1727.231.37钢铁1426.301.26休闲服务3140.231.05轻工制造1691.500.85家用电器2762.210.65化工1728.890.43公用事业1726.470.41信息设备1636.290.00交运设备2995.650.00信息服务2824.410.00机械设备3711.060.00建筑建材2134.120.00金融服务2039.620.00纺织服装1594.78-0.63请务必阅读免责条款-17-研究

7、发现价值专业前瞻市场策略研究交通运输1540.85-0.82商业贸易2858.47-1.11食品饮料4392.04-3.03数据来源：WIND大通证券研究发展部截至5月29日2.国际经济分析2.1美联储讨论如何退出宽松货币政策美联储5月21日公布的4月29-30日会议纪要表明，美联储开始讨论货币政策正常化问题，考虑在停止购买债券后，如何退出宽松货币政策，会议中讨论了相关的货币政策工具，但并未做出决定。会议纪要显示，关于美联储何时退出高度宽松政策以及何种工具最为有效等问题展开讨论。纪要指出：“与会者普遍认为，在本次

8、会议上开始考虑政策正常化的选项是明智的，因为这有助于(政策制定)委员会选择适当的政策正常化方法，并在政策实现正常化时机成熟之前很长一段时间就开始与市场沟通其计划。委员会对这一主题的讨论是作为谨慎计划的一部分来进行的，并不暗示正常化有必要马上开始。”会议纪要还显示，联邦公开市场委员会(FOMC)与会委员赞成对美联储的政策工具做更多测试，并计划在未来会议上进一步评估。美联储官