中国商业银行跨国并购实证

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1、.我国商业银行跨国并购实证研究【摘要】随着经济全球化进程的加快,我国商业银行通过并购途径已融入了全球金融市场。银行并购效率实证研究的方法主要有财务比率比较法和前沿分析法。通过运用数据包络分析(dea)方法,对中国银行和中信银行并购个案事件效率进行了实证分析。结果表明在每次并购事件发生后,这两家银行的效率都会先出现一个恶化的调整阶段,并在经历了一段时间整合后又迅速恢复了相对有效率的状态,说明这两家银行的并购都是有效率的。【关键词】银行并购；数据包络分析法；效率1.我国商业银行跨国并购历程及现状在全球金融一体化的趋势

2、下，我国银行业对外开放，在实施“引进来”战略的同时，受国际银行业并购浪潮的影响我国银行业也实施“走出去”-..我国商业银行跨国并购实证研究【摘要】随着经济全球化进程的加快,我国商业银行通过并购途径已融入了全球金融市场。银行并购效率实证研究的方法主要有财务比率比较法和前沿分析法。通过运用数据包络分析(dea)方法,对中国银行和中信银行并购个案事件效率进行了实证分析。结果表明在每次并购事件发生后,这两家银行的效率都会先出现一个恶化的调整阶段,并在经历了一段时间整合后又迅速恢复了相对有效率的状态,说明这两家银行的并购都

3、是有效率的。【关键词】银行并购；数据包络分析法；效率1.我国商业银行跨国并购历程及现状在全球金融一体化的趋势下，我国银行业对外开放，在实施“引进来”战略的同时，受国际银行业并购浪潮的影响我国银行业也实施“走出去”-..战略，通过跨国并购以整合金融产业结构，深化金融体制改革，提升我国银行业国际竞争力。与国际银行业并购相比，我国商业银行并购起步较晚，到20世纪90年代中后期才有真正意义上的并购行为。此时的并购行为都是由政府主导的，目的是为了抵御非银行金融机构或银行的市场退出所带来的风险。比如说，1996年广东发展银行

4、并购中银信托投资公司。中银信托投资公司是1988年成立的一家非银行业金融机构，1995年6月这家公司出现了严重的资不抵债情况，并且停业三个月。一年后中国人民银行公布由广东发展银行接管中银信托投资公司的全部债权债务，并特批广发行5个新建分行的指标来增强消化中银信托投资公司的能力，最终化解了中银信事件的负面影响。同样，1997年中国建设银行接管中国农业发展信托投资公司，1998年中国工商银行并购海南发展银行，都是政府主导的，以化解危机为目的的。随着我国商业银行的不断改革与发展，从1999年开始，我国商业银行并购逐步由

5、政府主导向市场主导转变。如表3-4所示，这些商业银行成功并购的经验，为我国商业银行的快速发展摸索出一条新道路，也为商业银行通过并购寻求发展提供了参考。表3-41999-2005市场主导我国商业银行并购事件时间被并购方并购方1999中国投资银行中国光大银行2001义乌市城市信用社福建兴业银行2001浙江、江苏四家城市信用社上海浦东发展银行2003盘锦市商业银行招商银行2004佛山市商业银行福建兴业银行2004泉州市商业银行招商银行2005芜湖等5家城市商业银行和六安等4家城市信用社合肥市商业银行（合并后更名“徽商银

6、行”-..）资料来源：《中国金融年鉴》资料整理2006年建设银行首先开辟了我国银行业跨国并购的先河，以97.1亿港元即12.5亿美元收购美国银行亚洲股份有限公司100%的股权。这次并购是我国银行业当时规模最大的跨国并购，预示着建设银行零售业和海外业务的全面推行。2006年中国银行对新加坡飞机租赁公司100%已发行股本的收购，是我国商业银行首次跨国并购非银行资产。2007年中国工商银行创造了我国银行业跨国并购历史上单笔交易额最大的记录，以366.7亿南非特收购了南非标准银行20%的股份成其最大股东。同样2007年民

7、生银行以25亿人民币的价格收购美国联合银行控股公司9.9%的股份，我国商业银行首次以并购的方式进入美国市场。2.并购效率研究方法及实证研究2.1银行并购效率主要有三种，分别是：事件研究法、业绩比较法和边界效率法。事件研究法（eventstudy）又称超常收益法。这种方法首先要发布并购公告，然后对比发布公告前后并购双方股东实际收益与假定没有并购公告影响的该段时间的股东正常收益，得出超常收益，从而衡量并购公告对并购双方市场价值的影响。这种方法的前提是资本市场是有效率的，股票市场能够准确的反应并购所产生的良好预期。业绩

8、比较法又称财务指标法。主要是通过财务比率指标对银行并购前后业绩进行纵向比较和对发生并购和与未并购银行间进行横向比较，来考察并购是否对银行业绩产生影响。财务比率指标一般包括：资产利润率，资产收益率等。边界效率法（efficiencyfrontier-..approach）是目前研究银行并购被广泛应用的研究方法，他克服了用简单财务指标进行比较的缺陷。这种研究方法又分为参数方法