亚马逊如何由电商向科技公司转型.doc

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1、亚马逊如何由电商向科技公司转型　　亚马逊历经23年发展，经历了重资产投物流、高研发投技术、盈利能力显著提升三个阶段，实现了由零售商向科技公司的质变。　　　　布局效果喜人，2018Q2亚马逊净利润25.34亿美元，同比增长1186%，连续三个季度盈利超10亿美元，市值一度突破一万亿美元。亚马逊上市21年，股价上涨超过400倍（从1998年1月底到2018年9月12日，累计上涨403.75倍），而同期纳斯达克指数上涨不足4倍（391%），标普500指数上涨不足2倍（195%）。在国内电商行业增速下滑、红利殆尽的今天，亚马逊作为行业标杆对国内电商的未来发展

2、有重要借鉴意义。　　亚马逊的股价表现与公司发展阶段紧密相关。2010年之前，公司处于第一阶段，投入大量资本建物流，股价缓慢上涨；2010-2015年，公司加大AWS的投入，开始向科技公司迈进，公司股价加速上涨；2015年以后，AWS带动公司业绩爆发，盈利能力显著提升，公司股价也开始一路飙升，同时公司估值水平也水涨船高，PS从2014年的1.61倍提升至目前的4.27倍。　　　　　　亚马逊以技术为核心驱动力，实现从电商向科技公司的跨越，形成电商、物流、AWS、新零售协同发展的完整生态圈。亚马逊从1995年开始为用户提供线上商品，从一家网上书店发展成全品

3、类电商，并引入大量第三方卖家，由纯自营电商成长为自营+平台的综合性电商，2017年GMV达4317亿美元（测算），美国Prime会员人数超8500万人。同时，亚马逊斥巨资打造全球现代物流体系，全球仓储面积高达1940万平方米，助力线上零售快速发展，而开放物流也为公司带来了巨大收益。科技方面，亚马逊提前布局云服务，全球市场份额已达34%，半年盈利30亿美元，带动公司整体盈利上升。亚马逊新零售布局也多点开花，先后涉足线下书店、无人零售，并于2017年收购全美最大有机食品零售商，半年实体店营收达80亿美元。公司以技术为核心驱动力，各业务板块协同效应明显，为

4、未来的业绩增长提供了持续的动力。　　　　内容概要　　核心结论：亚马逊以技术为核心驱动力，实现从电商向科技公司的跨越，形成电商、物流、AWS、新零售协同发展的完整生态圈，为公司未来业绩持续增长提功了持续动力。有很多值得借鉴的地方：1）自建物流体系助力电商业务发展，开放物流服务打开空间；2）为顾客提供全品类的商品，自营+平台共同发展；3）由电商向科技公司质变，利润实现爆发增长，盈利能力显著提升，AWS用11%的收入贡献了60%的营业利润，成为亚马逊的盈利支柱，并且为AI、IoT、新零售等新业务的开展保驾护航；4）会员服务潜力巨大，黏性大消费多，已有超过1

5、亿的prime会员；5）科技助力新零售发展，线下需要线上企业科技赋能提升效率，而线上需要线下企业的流量和服务体验。建议布局：小米集团、拼多多、阿里巴巴、京东等。　　第一阶段（2002-2009）：斥巨资打造物流体系，开放第三方平台，成就电商帝国。此阶段主要业务集中在线上零售，做大规模是其主要经营目标，灵活高效的现代物流体系是其扩大市场份额的关键因素。到2017年底，亚马逊全球仓储面积已达1940万平方米，prime会员数目前已突破1亿人。　　第二阶段（2010-2015）：亚马逊斥巨资布局云计算，向科技类公司转型。亚马逊对AWS不断投入，技术投入占比

6、大幅提升。2010年以来AWS收入增长迅速，逐渐成长为亚马逊的支柱业务，成为前一阶段积累的巨大流量转化为利润的新方式。AWS目前遍及全球18个地理区域，合计有55个可用区，2018Q2亚马逊在全球公有云市场份额已增加至34%，超过2-5名竞争者市场份额之和。　　第三阶段（2016-未来）：AWS带动盈利爆发，科技助力新零售发展。AWS收入、占比稳步提升，从2013年的31亿美元（占比4.17%）提升到2017年的175亿美元（占比9.82%），2018H1占比超过11%，2018H1AWS贡献超过60%的营业利润，推动亚马逊盈利能力显著提升，净利率2

7、018H1达到4%，比2017的2%提升一倍，预计2020年AWS将贡献超过100亿美元营业利润，3年复合增长率为34%，是亚马逊全公司2017年营业利润的2.5倍。同时，亚马逊基于线上流量优势和技术优势，开始走向线下，布局新零售，与线上业务协同发展，AWS作为底层架构保驾护航，为公司未来的持续增长增加动力。　　1、亚马逊：从零售商向科技公司的质变　　亚马逊历经23年发展，经历了重资产投物流、高研发投技术、盈利能力显著提升三个阶段，实现了由零售商向科技公司的质变。　　①2002-2009年，亚马逊大量资本性支出投入仓储物流基础设施，以物流体验作为核心

8、竞争力，在此阶段公司资本性支出占收入比重2%左右。受益于规模效应，毛利率维持在23%附近，并在2005年后取