从财务数据看碳酸锂行业竞争格局.doc

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1、从财务数据看碳酸锂行业竞争格局前言　　当前动力电池的快速发展正带动上游锂行业产生深度变革：龙头企业与弱势企业差距进一步拉大，新进企业明显增多，资源抢夺战愈演愈烈，产能扩张竞备赛兴起，提锂技术趋向多样化，高端锂产品市场需求主流渐渐从电池级碳酸锂向电池级氢氧化锂转变。　　值此深度变革之际，“资源为王”在上游锂行业体现得淋漓尽致。一个必须正视的现实是，全球锂资源供应以澳洲Greenbush为代表的锂辉石矿和南美洲以SalardeAtacama盐湖为代表的资源为市场供应主流，会继续长期主导全球市场。这吸引着国内领先锂供应商纷纷奔赴海外谋求优质锂资源，也在业绩表现上明显高于同行。　　拥有国外优

2、质锂资源的天齐锂业、赣锋锂业领衔发展，体量远远超过其他锂产品生产企业。欲冲击第一阵营，瑞福锂业依赖海外进口锂矿石，雅化集团向银河锂业采购锂辉石精矿，拥有中国锂云母矿的江特电机执念澳矿增资控股Tawana。　　从财务数据看碳酸锂行业竞争格局前言　　当前动力电池的快速发展正带动上游锂行业产生深度变革：龙头企业与弱势企业差距进一步拉大，新进企业明显增多，资源抢夺战愈演愈烈，产能扩张竞备赛兴起，提锂技术趋向多样化，高端锂产品市场需求主流渐渐从电池级碳酸锂向电池级氢氧化锂转变。　　值此深度变革之际，“资源为王”在上游锂行业体现得淋漓尽致。一个必须正视的现实是，全球锂资源供应以澳洲Greenbu

3、sh为代表的锂辉石矿和南美洲以SalardeAtacama盐湖为代表的资源为市场供应主流，会继续长期主导全球市场。这吸引着国内领先锂供应商纷纷奔赴海外谋求优质锂资源，也在业绩表现上明显高于同行。　　拥有国外优质锂资源的天齐锂业、赣锋锂业领衔发展，体量远远超过其他锂产品生产企业。欲冲击第一阵营，瑞福锂业依赖海外进口锂矿石，雅化集团向银河锂业采购锂辉石精矿，拥有中国锂云母矿的江特电机执念澳矿增资控股Tawana。　　　　不过，中国自身锂资源开采进度虽然缓慢，但国内企业并未放弃希望，目前已形成青海盐湖、四川锂辉石矿、江西锂云母矿三个锂资源开发中心，部分企业依托这些潜在锂资源扩充产能。　　青

4、海盐湖的主要代表有青海锂业、蓝科锂业、国安锂业、青海东台、五矿等；四川锂辉石矿的主要代表有雅化集团，与川能投签署协议加快矿山开采进程；江西锂云母的主要代表有江特电机、永太特钢、南氏锂电等。　　锂原料不同，采用的提锂方法也不一样，伴随中国锂资源开采进程的加快，包括盐湖提锂和矿石提锂在内的技术突破消息频频传来。藏格控股称锂离子富集材料及卤水提锂的制备技术提锂实验成功；青海恒信融称“膜法提锂”为柴达木盆地盐湖资源综合开发利用制备电池级碳酸锂开辟了技术新路径等。　　随着动力电池报废量的剧增，通过回收原材料提炼碳酸锂也成为锂盐企业考虑的途径。赣锋锂业2017年建成一条磷酸铁锂回收生产线，产量大

5、约是1000吨；2018年还将建设一条三元回收生产线；合纵锂业2016年开始与相关废电池回收加工企业建立稳定业务联系，采购其提供的粗制碳酸锂，并经溶解、初步除杂后生产氯化锂溶液，利用其生产电池级碳酸锂。　　下文主要用财务及产能数据对比锂盐企业之间的巨大实力落差，可以看出当前锂行业竞争呈现出“两大、多小、新兵介入多”局面（备注：部分上市公司披露数据及时，非上市公司只能从往年数据中一窥端倪）。　　❶、天齐锂业和赣锋锂业两大巨头净利润远远高于其他企业。　　天齐锂业预计2017年全年归属于上市公司股东的净利润为20.6-22.6亿元。　　2018年，天齐锂业主要依赖四川射洪和江苏张家港两个生

6、产基地的技改扩能，预计将完成接近4万吨锂化工品的产量释放，产量同比提升20%以上。其中，电池级碳酸锂产品约占80%份额，氢氧化锂将满产运行；另外的增量是金属锂，实际产能会从过去的100吨/年提升至600吨/年。到2019年底，公司境内外锂化工品装置产能合计将达到11万吨/年，其中接近53,000吨为电池级氢氧化锂，53,000吨为电池级碳酸锂。　　赣锋锂业尚未出台2017全年业绩报告，其第三季度报告显示，1-9月归属于上市公司股东净利润10.03亿元。　　公司矿石碳酸锂生产线是在2017年3月份RIM锂精矿到货后开始投产，2017年产量大概8000吨左右；卤水碳酸锂全年产量8000吨

7、，2017年上半年用的卤水原料，下半年开始改成工业级碳酸锂原料；回收料碳酸锂在2017年的时候建成了一条磷酸铁锂回收生产线，产量大约是1000吨；2018年还将建设一条三元回收生产线；还有一条1.75万吨碳酸锂的生产线计划在2018年四季度投产。　　公司氢氧化锂2017年的产量大概8000吨。2万吨的氢氧化锂生产线计划在2018年春节后投产，产线设计的比较灵活，产品可以相互切换。可以把它做成2万吨的氢氧化锂，也可以转型做成1.5万吨的碳酸锂。　　　　❷、远