从格力“风波”看动力电池技术路线之争.doc

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1、从格力“风波”看动力电池技术路线之争从格力“风波”看动力电池技术路线之争　　在动力电池主战场上，三元锂、磷酸铁锂、钛酸锂上演了一场电池“三国杀”。而坊间流传“根据电池能量密度补贴客车”的新政给能量密度较低的钛酸锂电池蒙上了一层阴影。而如今格力力捧“银隆钛”，更引发了业内对动力电池技术路线的深层思考。密度真的能决定一切？　　近日，关于董明珠小姐的免职众说纷纭。近日，在珠海银隆针对少数投行和媒体的临时发布会中，一位来自格力电器的高管强调：“董总（董明珠）被免职的说法，是格力集团内部管理职责的正常调整。她虽然不再担任格力集团

2、的董事长，但依旧是格力电器的舵手。格力旗下上市公司对珠海银隆的战略投资也不会改变。”　　在珠海银隆高调举行产品发布会后的两周内，交易关联方–格力集团接连发生高管变动和投资标的遭重审的事宜，显然让时下处在风口浪尖的珠海银隆无端遭遇了“躺枪”风波。　　而就在11月11日，据披露：珠海市国资委在10月18日对格力集团董事会发出了通知：“免去董明珠同志珠海格力集团有限公司董事长、董事、法定代表人职务”。今后董明珠仅为格力电器的董事长兼总裁和法定代表人。　　　　有关格力、银隆的负面消息层出不穷。对于话题人物董明珠（董小姐）和其参

3、与投资的标的银隆而言，媒体效应的释放显然远远超过了格力和银隆预想的可控范围。一时间，唱空“银隆钛”的声音更是不绝于耳。　　　　董姐被免职严重影响银隆投资？　　在多数行业人士和投资人看来，此次银隆被媒体如此关注，无过于政策的诸多不确定性。作为董明珠在任格力董事长亲手操盘的重要项目，银隆承载了格力集团战略转型的重要使命。细看整个过程便知。　　就在董小姐离职的第二天，国内媒体《南方都市报》第一时间就向珠海国资委进行了核实。事实上，今年10月份珠海市国资委已经下发董明珠不再担任格力集团董事长的通知，原因是身兼集团和上市公司一把

4、手的“两职”不符合国企改革关于兼职的相关规定。而这正是格力电气定增收购珠海银隆的关键时期。不过，转型必将经历阵痛，对于一向喜欢“啃硬骨头”的董小姐而言，外界“谣传”的信息并未阻止她前进的脚步。　　格力力挺高估值　　在格力宣布战略投资珠海银隆之前，银隆董事长魏银仓已携钛酸锂电池，在新能源汽车行业低调践行着新能源汽车的全产业链布局。　　今年8月18日晚，格力电器晚间公告称，公司董事会审议通过了《关于公司向特定对象发行股份购买资产方案的议案》，公司拟以发行股份方式收购珠海银隆100%股权，交易价格为130亿元。格力此番收购动

5、作从今年3月份起，一直在行业内媒体间引发猜测和热议，收购价格更是“一掷千金”惹人注目，近日终尘埃落定。　　格力事件一概不提，先从全球政策来表述，不希望看到国内新能源汽车发展太好，中国市场已经被国外势力奇袭了。而珠海银隆在业绩承诺方面表示：珠海银隆于2016年度、2017年度和2018年度三个会计年度内的实际净利润分别不低于7.2亿元、10亿元和14亿元。不过，对于惨淡的2016年中国新能源汽车市场而言，想要完成7.2亿元的净利润绝非易事。　　倘若承诺业绩未完成，通常首要措施就是由原公司股东进行业绩补偿（这也是称为“对赌

6、”的原因），依靠原公司“输血”将直接损害小股东的利益。除了业绩未完成，也有不少上市公司在完成收购之后变更当初的业绩承诺，而变更的方式也是千奇百怪。想必这也正是董明珠与格力中小股东存在冲突的主要原因。　　不过，也有相关人士表示，银隆的财力、历史诚信度和声誉、在行业中的技术实力和核心资源稀缺性、市场环境和政策环境支持度、历史投资回报率，都远远不如格力。银隆需要格力，远甚于格力需要银隆。因此，不应该用格力股票折价去收购银隆，应该反过来，要求银隆大幅折价后再来交换格力股权。甚至提出取消高价收购银隆的计划，改为用合理价格收购银隆

7、控股权，或者与银隆钛酸锂电池竞争对手微宏、中兴派能等合作。只不过这样的建议对于性格倔强的董明珠而言，都无法奏效。“对汽车行业小有了解的董总，非常清晰这是一个大资本、大技术、大大战略的投资领域，如果不去高举高打，最后的结果一样是不温不火。”一位熟悉董明珠的银隆高管对电车汇如是说。　　　　钛酸锂更重视安全性　　无疑，在微宏动力率先把钛酸锂电池在国内产业化后，银隆非常清晰的锁定了这条颇具特色的技术路线。钛酸锂的能量密度的确不如常规的磷酸铁锂电池和三元电池好，但钛酸锂的充放电性能、低温性能和安全性能有目共睹。如果仅仅因为过度追

8、求能量密度而忽略了安全性能，那将是对我国的新能源汽车产业的致命伤害！　　当然，对坊间“根据电池能量密度补贴客车”的说法，至今依旧有诸位专家持保留意见。据动力电池按照正极材料进行分类的基本原则，目前，国内的锂离子动力电池技术路线，主要也就磷酸铁锂和三元两种。　　由于受到今年初工信部对“禁止三元电池申报客车目录”的影响，有消息人士对电