产业转型升级和金融结构选择-理论和实证

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1、产业转型升级和金融结构选择:理论和实证摘要：产业转型升级是一国经济发展到一定阶段的必然选择。本文通过构建VAR模型，分析了不同金融结构对产业转型升级的作用机理和影响路径。结果发现：银行融资市场对产业转型升级的作用效果最大，证券融资市场次之，保险市场对产业转型升级的作用效果最小。这反映了我国目前仍然是政府主导的市场经济的特征，促进产业转型升级融资需求的资本市场仍然不够发达等特征。关键词：转型升级；金融结构；VAR模型；脉冲响应中图分类号：F062.9文献标识码：Adoi:10.3969/j.issn.1

2、672-3309(x).2013.07.56文章编号:1672-3309(2013)07-125-04一、引言产业结构转型升级是近期政策层和理论界的热点话题之一。这有两方面的原因：其一，从外部原因来看，美国后金融危机时代的制造业回流，以及东南亚其他国家和地区较低的成本优势给国内外向型企业带来的竞争压力；其二，从内部原因来看，在历经了三十余年的发展之后，我国GDPS量迅速跃升，传统的粗放型、高污染、高能耗、低附加值的加工贸易方式已越来越不适应当今中国的经济社会发展需要。产业转型升级和金融结构选择:理论和

3、实证摘要：产业转型升级是一国经济发展到一定阶段的必然选择。本文通过构建VAR模型，分析了不同金融结构对产业转型升级的作用机理和影响路径。结果发现：银行融资市场对产业转型升级的作用效果最大，证券融资市场次之，保险市场对产业转型升级的作用效果最小。这反映了我国目前仍然是政府主导的市场经济的特征，促进产业转型升级融资需求的资本市场仍然不够发达等特征。关键词：转型升级；金融结构；VAR模型；脉冲响应中图分类号：F062.9文献标识码：Adoi:10.3969/j.issn.1672-3309(x).2013.

4、07.56文章编号:1672-3309(2013)07-125-04一、引言产业结构转型升级是近期政策层和理论界的热点话题之一。这有两方面的原因：其一，从外部原因来看，美国后金融危机时代的制造业回流，以及东南亚其他国家和地区较低的成本优势给国内外向型企业带来的竞争压力；其二，从内部原因来看，在历经了三十余年的发展之后，我国GDPS量迅速跃升，传统的粗放型、高污染、高能耗、低附加值的加工贸易方式已越来越不适应当今中国的经济社会发展需要。实际上，产业结构转型升级是经济健康、稳定、可持续发展的前提和基础。众

5、所周知，金融作为现代经济的核心，在协调资源配置，促进经济发展的过程中扮演着助推剂和发动机的角色。在产业转型升级的进程中，研究不同金融结构与产业结构之间的关系，寻找更有利于产业结构升级的金融结构组合，更好的发挥金融的引导和助推作用，成为摆在我们面前的一个重要问题。二、文献综述目前，国内外学者关于产业结构转型升级中的金融结构选择问题的研究可谓汗牛充栋，但主要集中在以下几个方首先，关于产业转型升级的原因。产业升级问题的早期研究主要是从要素禀赋理论出发，首先阐释了一国参与国家分工的重要性。其次，从发展加工贸易

6、的利益，如增加出口国的外汇储备、解决就业、引进先进技术等角度，提出贸易可以促进一国的产业转型升级的观点（Bernhofen，1999；Kandogan,2003；Lioyd,2004））。而国内学者对于该问题的研究始于2008年的美国次贷危机。伍长南（2009）以国际金融危机为背景，经过对福建经济数据的调研，提出了要加快产业结构调整步伐，促进企业转型升级的政策建议，但并没有提出具体的升级路径与方向。其次，关于产业结构转型升级的路径选择。毛蕴诗、郑奇志（2012）根据资源基础观和权变理论，在整合微笑曲线

7、和对偶微笑曲线的基础上，建立了企业升级路径的选择模型，并利用调研数据验证了其准确性。相比于宏观层面的研究而言，薛继亮（2013）的研究较为独特，其通过构建劳动力市场变化与产业结构转型的联立方程，从微观层面实证分析了劳动力市场变化与产业结构转型的内生性，发现：劳动力与资本供给达到平衡才能更好地促进产业结构转型。最后，关于金融结构与产业结构转型升级的关系研究。中国工商银行江苏省分行课题组（2009）以经济结构调整为背景，对商业银行如何支持江苏省开放型经济转型升级的路径选择进行了研究。也有学者从实证角度对金

8、融发展与产业结构调整之间的关系进行了研究：如史诺平等（2010）发现金融发展与产业结构调整之间存在单向因果关系，金融发展并不构成产业结构调整的原因；李健等（2012）的研究进一步确认了这一结论，并指出不同地区有着不同的演绎过程。左志刚（2012）的研究更为具体，认为两类权益性金融渠道的发展对国家创新能力的提升产生了正向影响，而银行信贷扩张则表现为负向影响。以上这些研究为我们深刻认识产业转型升级问题的重要性以及可行的路径选择提供了有益的探索。但是，针对我国