中小市值2019年度投资策略：市场环境改善，精选中小市值个股

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1、证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（20目录一、市场风险偏好有望边际改善，重视中小公司投资机会4二、中小市值主题推荐5（一）关注手机回收产业链投资机会5（二）关注地产后周期的物业管理行业5（三）关注冬奥会带动的冰雪产业投资机会6（四）关注体育场馆智能化带来的投资机会6三、中小市值重点推荐公司7（一）中衡设计(603017.SH):收入保持高增长，股份回购持续进行中7（二）凯美特气(002549.SZ):业绩高增长，多元气体布局未来可期8（三）金陵体育(300651.SZ):净利同增32%，在手订单充足业绩无忧8四、风险提示8证监会审核华创证券投

2、资咨询业务资格批文号：证监许可（20图表目录图表1创业板、主板18年整体表现低迷4图表2小盘/大盘比值近期大幅反弹4图表3市值低于200亿公司共3168家4图表4大/中/小盘估值处于历史底部4图表5中小盘重点推荐股票盈利预测表7图表6中小盘持续跟踪股票盈利预测表7证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（20一、市场风险偏好有望边际改善，重视中小公司投资机会2018年在内外因素交困下，经济基本面持续下行，投资者风险偏好恶化，A股市场整体表现低迷。具体来看，截至11月23日上证综指收于2579.48点，年初至今跌幅22%；深证成指收于7636.7点，年

3、初至今跌幅30.83%；创业板指收于1308.74点，年初至今跌幅25.33%；中小板指收于5043.9点，年初至今跌幅33.24%。大小盘风格方面，2018年以来大盘指数已累计下跌21.3%，小盘指数累计下跌32.06%，小盘/大盘比值为1.21，近期大幅反弹。截至上周末，A股市场市值200亿以下公司共3168家，100亿以下公司2775家，50亿以下公司2020家，30亿以下公司1124家。估值方面，截至上周末，大/中/小盘PE分别为11.24/16.17/18.88倍，估值整体处于历史底部。图表1创业板、主板18年整体表现低迷图表2小盘/大盘比值近期大幅

4、反弹资料来源：Wind，华创证券资料来源：Wind，华创证券图表3市值低于200亿公司共3168家图表4大/中/小盘估值处于历史底部资料来源：Wind，华创证券资料来源：Wind，华创证券十月下旬起，监管层面利好政策频出，有效修复了市场情绪。首先是一系列政策将有效化解股权质押风险，包括央行设立民营企业债券融资支持工具；券商成立资管计划帮助上市公司纾解股权质押困难；深圳、北京、杭州等地都积极出台政策支持辖区内上市公司化解质押风险。其次是证监会取消上市公司再融资18个月的时间间隔限制；规定上市公司可以向特定对象发行可转债作为支付工具用于并购重组；公司法修订股份回购

5、相关表述支持公司回购用于股权激励。最后是政治局会议提出围绕资本市场改革，加强制度建设，激发市场活力，促进资本市场长期健康发展；并将全力支持民营企业发展。我们认为一系列利好政策推出有效提振了市场信心，市场总体稳中向好，政策底开始显现，静待进一步政策催化。证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（20市场整体风险偏好有望边际改善，预计2019年市场环境对于中小市值公司更为友好。重点关注内生增长具备可持续性、估值合理的细分领域龙头公司机会。此外，关注国内外重大事件带来的主题投资机会，如芯片国产化等。选股上沿技术升级和消费升级两条主线。技术升级方面，关注拥有

6、自主核心技术或进口替代等方向；消费升级方面关注本土品牌认可度较高领域内具备较深护城河的公司。主题方面，继续关注（1）手机回收产业链投资机会，相关环节包括回收平台、回收检测设备、环保拆解、资源循环利用等；（2）地产后周期的物业管理行业；（3）冰雪产业，关注冰雪基础建设和消费环节；（4）体育场馆，世界杯等赛事极佳的观赛体验或将加快国内体育场馆智能化建设。华创中小盘重点推荐个股包括：中衡设计（建筑设计全产业链服务专家，雄安等多个区域规划有望带来新的成长空间）、凯美特气（二氧化碳龙头，多元气体布局未来可期）和金陵体育（体育器材龙头，加速布局场馆智能化业务）。二、中小市

7、值主题推荐（一）关注手机回收产业链投资机会手机存量竞争，千亿规模回收市场有待挖掘。智能手机进入存量时代，换机需求是头号需求。根据平均换机周期测算，中国每年换机约为2-4亿部，其中大部分为闲置。回收利用存在痛点，消费者回收动力不足。按照平均货值500元计算，中国闲置手机的潜在市场规模超过千亿。闲置手机的回收销售、环保拆解、资源循环利用等环节有重大发展机会。互联网企业入局，加速市场认知。手机平台为消费者提供了一个相对可信任的回收渠道、购买渠道；大量平台的涌入、广告的大量投放也提升了市场的认知，对于手机回收行业的整体发展具有非常积极的意义。对于手机的精确检测是实现精

8、准报价的核心。当前检测工作主要由人来完