中小板上市公司高管薪酬及其影响因素研究【开题报告】

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1、毕业论文开题报告财务管理中小板上市公司高管薪酬及其影响因素研究一、立论依据1.研究意义、预期目标随着中国经济市场化进程的加快，竞争也更加激烈。进行资本积累、增强企业实力从而在竞争中立于不败之地是每个企业的愿望。在知识经济的大环境下，人力资本特别是企业高层管理者对企业H标实现所做出的贡献也越来越大。企业经营者，应以股东利益的最大化作为其追求的目标，然而，由于企业所有权与控制权的分离，使得在公司经营中，存在经营者与股东目标的不一致，因而产生了委托代理问题，按照委托代理理论，解决委托代理问题的方法是通过建立有效的经营者激励约束

2、机制，使得经营者对个人利益的追求转化为股东利益的最大化，从而使经营者与股东的目标趋于一致。因此,如何建立合理有效的高管激励机制，如何提高企业高层管理人员的积极性，吸引和留住优秀的人冰为企业服务，己成为影响企业竞争力及决定企业盛衰的关键因素。正是基于以上背景，近年来，国内涌现了很多关于高管薪酬激励约束机制的研宄。但是，现有的研究多数是以全体上市公司或者某一个行业上市公司作为研究的样本，没有针对中小板上市公司高管薪酬的系统性研宄。而另一方面，高管薪酬影响因素的研究对于高管薪酬激励机制的设计有着非常重要的指导作用，特别对于中小

3、板上市公司，由于公司总体架构相对简单，良好的薪酬激励机制更容易得到贯彻和执行，制定合理的薪酬机制对于激发高管努力工作，提高公司总体绩效有着更为重大的意义。目前，随着创业板的推出的临近，大量公司将获得上市融资的机会，这些在创业板上市的公司，无论是在公司规模，行业分布犄点等方面，都与中小板上市公司存在很大的相似性，基于中小板上市公司的研究结论对于创业板上市公司高管薪酬机制的设计同样有着重要的借鉴作用。2.国内外研究现状国外：W外关于高管薪酬的相关研宄从19世纪便已开始，然而真正较为系统科学的对高管薪酬影响因素的研究形成丁上世

4、纪，最早的研究是由Taussings和Baker(1925)年完成的，研究结果为企业家薪酬同企业绩效之间的相关性并不明显。在至今80多年的发展过程中，国外关于高管薪酬影响因素的研究经历丫从单一规范性研究、单因素或双因素实证分析逐渐演变成多因素回归分析。不同的研宂方向、不同的样本公司、不同的视角、不同社会地位的研宂人员造成了形形色色的影响因素和研究结论。综合人多数较为普遍的研究来看，我们认为相关研宂屮发现的影响因素大致可以分为以下几类：(1)行业。这是一个会对高管薪酬产生最大影响的因素之一。Jensen&Meckling(

5、1976)研究发现，高管薪酬结构和董事会的薪酬决议受到公司业务性质的影响，而公司业务性质通常由公司的经营范围即所处行业所决定。(2)公司业绩。委托代理理论认为，由于委托人和代理人之间存在的信息不对称，委托人往往按照代理人在任期间企业绩效来决定代理人薪酬，希一望以此达到股东财富最人化的目标。如Murphy&Salter(1975)，Murphy(1985)，Couhlan&Schmidt(1985)、Kerr&Bettis(1987)、Abowd(1990)、Murphy&Jensen(1990)，Mehran&Hamid

6、(1995)等一系列的研究都是针对高管薪酬与公司业绩之间关系的。然而所得到的研究结果却不尽相同。Murphy、Coughlan&Schmidt,Joscow,Kerr&Bettis、Mehran&Hamid等人的研究结论是高管薪酬与公司业绩之间存在着正相关性。在此我们有必要做出说明，关于公司业绩这一影响因素的设置，不同的研宂屮可能是不尽相同的。(3)公司规模。公司规模是关于高管薪酬影响因素的研究中历史最为悠久的因素之一。几乎伴随着高管薪酬相关研宂的诞生一直至今。Muller(1969)在他的研究屮根据规模最人化假说，公司

7、规模决定了高管薪酬。在之后的一段时间内，Kersh(1974)、Rosen(1982)、Kersthke(1983)、Murphy(1995)、Gayer(1995)、Conyon&Schwalbach(1999)都就高管薪酬与公司规模之间关系作了进一步的研究。M.Firth,M.Tam和M.Tang(1999)以香港公司作为样本研究发现，公司规模决定着公司高管的薪酬。XianmingZhou(2000)选择加拿人公司进行相关研究，也验证了上述结论。XianmingZhou在他的研究屮发现公司的销售额每堉加1美分，高管薪

8、酬就能相应的堉加0.25美分。与其他因素冇些不同，在一系列的相关研究中，关于高管薪酬和公司规模之间相关性检验的结果在很人程度上有些相似，即高管薪酬和公司规模之间存在着较为显著的正相关性。这和其他诸如治理结构、高管年龄等结果存在差异的因素不太相同。这说明，对于不同行业、不同国度的不同公司来说，规模都是一个较为理想、具有