东亚区域货币合作可行性分析及中国战略思考

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1、参考文献262920世纪80年代末至90年代初，世界经济出现了两大举世瞩目的新形势.•一个是全球经济一体化的迅猛发展，另一个是区域双边、多边经贸合作的突飞猛进。而在这种新形势之下，金融一体化则是世界经济一体化发展的重要内容，它对促进世界经济的发展甚至国际政治的稳定都产生了积极而深远的影响。近年来，随着区域组织的不断发展，东亚区域货币合作取得了一些重大的进展，得到了世界的广泛关注。总体來说，东亚货印合作是在1997年亚洲金融危机的教训、国际货币基金组织的缺陷以及其他区域货币一体化的进展等一系列大背景下发

2、展起来的。当前，在美国次级贷危机的冲击之下，东亚货币合作的必要性和急迫性再一次凸显出来：一是东亚区域货币合作虽然取得了一定的进展，但目前还处在货币合作的初级阶段；二是中国作为最大的发展中国家，身处东亚，可以说东亚的兴衰与我国的发展是紧密相连的。因此，对东亚区域货币合作的可行性以及我国的应对策略的深入研宂，对于推进东亚货币合作进程，促进我国积极参与东亚区域货币合作有着非常重要的意义。近年来，有关东亚货币合作的研究主要是围绕以下三个方面问题展开的：一是东亚各国是否有必要改变线性货币、汇率制度，推进区域货币

3、合作，乃至于建立起制度化的区域货币体系或货币区；二是东亚地区是否有条件构建一个货币区，或至少确立其初级的货币合作机制；三是东亚地区的区域货币合作应当采取何种具体形式，在当前阶段有何种可操作的方案。针对上述问题，国内学者如戴金平、贺立平、何帆、李晓、丁一冰等，国外学者如Mckinnon、Williamson、Eichengreen、Rajan、村濑哲司、小川英治、伊藤龙敏等，己就东亚货币合作的必耍性和可行性进行了初步研宄，取得了一定得进展。虽然尚未取得完全一致的意见，但是在某些领域仍然达成了共识。本文将

4、通过演绎法、比较分析法等方法对东亚区域货币合作的可行性进行分析研究，并结合实际，对东亚货币合作的路径选择以及中国的战略思考提出针对现状的对策建议。、东亚货币合作概论与理论基础(一)东亚货币合作背景分析1.金融危机的冲击(1)亚洲金融危机1997年发生的东南亚金融危机，首先在泰国爆发，这主要表现为一种东南亚型的原发性危机；然后通过传染效应，迅速地蔓延到菲律宾、马來西亚、印度尼西亚等其他东南亚国家，这表现为一种继发性危机。同吋，在东北亚地区，以韩国为例，乂存在着东北亚型的原发性危机。这场危机从一个或几个国

5、家迅速地发展成地区性乃至全球性的金融危机，给这些国家和地区造成了巨大的损失，整个经济遭受重创。主耍表现在：本币大幅度编制，导致偿还能力下降；股票市场价格指数大幅度T跌；通货膨胀率和失业率上升；大批的企业和金融机构破产；出口萎缩，收益下降；短期债务不断增加；经济增长速度大大减缓其至倒退。亚洲金融危机的爆发，使东亚国家认识到，在面临大规模的经济金融危机时,一个国家的力量是远远不够的，只有加强区域合作，建立区域性的货币组织，才能够有效地防范和抵御金融危机，尽快摆脱金融危机后的经济低迷状态。因此，在亚洲金融危

6、机之后，东亚货币合作的步伐较危机前明显加快。(2)美国次级贷危机在亚洲金融危机爆发的十年之后，又一场席卷全球的金融危机爆发了。2007年，美国次贷危机自夏季爆发以来，以前所未有的速度向全世界蔓延，并传染至经济的各个领域。这场危机给美国的实体经济和虚拟经济都带来了沉重的打击。与此同时，也给与之有密切联系的其他经济体带来了巨大的挑战。尤其是东亚，美国历来是东亚重要的贸易伙伴，美国经济的衰退将直接影响东亚的经济增长，另外，美国金融形势的动荡和美联储的货币政策操作，给东亚宏观环境以及金融调控带来了新的挑战。东

7、亚所持有的美元资产面临着损失的风险。美国次贷危机的爆发，再一次凸显了东亚区域货币合作的紧迫性，东亚区域货币合作的进一步深化成为东亚抵御金融风险的必然选择。2.地区经济联系更加密切，金融危机传染性增强所谓传染效应(ContagionEffect)，实质上，它体现了一国经济和政策变化所导致的外部性。也就是说，当一个国家或经济实体陷入经济危机时，这场危机将向其他国家、经济实体或者地区传播，导致与之相邻的国家、经济实体或者地区也随之陷入危机，甚至扩散到整个世界，从而演变成一场全球危机。以东南亚金融危机为例，众

8、所周知，东南亚W家均为中小经济体，金融体系薄弱，因此，更为容易因投机资金的冲击而导致金融市场的剧烈动荡从而演变成金融危机。而通过传染效应，这场危机很快传染到周边国家和地区，如屮国、口本、韩国等。传染渠道主要包括投资和贸易两个方面。首先从投资来看，如果一国因为危机导致的流动性资金短缺，使得投资者从别国撤资，那么可能引起该国的危机。其次从贸易来看，危机国货币的贬值可能通过溢出效应影响到其他国家。随着经济金融全球化的加深，中国与东亚的联系日益密切。根据中国海关