蓝黄战略区域上市公司资金使用效率影响因素研究

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1、蓝黄战略区域上市公司资金使用效率影响素研究［摘要］本文立足于黄河三角洲高效生态经济区区和山东半岛蓝色经济区两大国家级发展战略区域，主要实证分析研究区域内上市公司资金使用效率的影响因素，进而提出一些对策建议，以提高区域内上市公司资金使用效率，使其发挥在两大区域战略实施中的作用。［关键词］蓝黄战略；上市公司；资金使用效率［基金项目］蓝黄战略区域上市公司资金使用效率研究，项目编号：14CX06016B分类号】F293.33【文献标识码】A【文章编号】1007-4244(2013)09-133-2一、引言国务院于2009年和2011年分别

2、颁布《黄河三角洲高效生态经济区发展规划》和《山东半岛蓝色经济区发展规划》两大国家级发展战略。这两大战略是国家十二五规划期间重要的区域规划发展战略。作为同属于山东的两大发展战略，在地域上有重叠的部分，在资源上有互补的优势，对山东省的经济发展具有重要的助推作用，两区的协调发展对于山东省区域经济的跨越式发展将产生重要的意义。蓝黄两大战略的实施推进为区域内的上市公司带来了巨大的发展机遇，同时上市公司的发展壮大也会成为推动两区发展的重要力量。2013年山东省将调整完善上市后备资源库，选择百家企业左右进行重点培育，而蓝黄两大经济区成为新增上市

3、公司的重点区域。上市公司募集资金的使用对于资本市场资源配置功能的实现具有重要的意义，对于区域的产业结构调整和经济优化有重大影响。因此，对蓝黄战略区域内上市公司资金使用效率进行分析，对于提高上市公司的竞争力以及助推两区区域经济发展和资本市场发展有很大的现实意义。二、分析方法与数据说明本文样本选取的是蓝黄战略区域上市公司，样本数据来自样本公司2010年以及2011年年报。选取的样本公司满足以下条件：1.公司股票必须在沪深股票交易所A股上市。2.公司注册地位于实施《黄河三角洲高效生态经济区发展规划》和《山东半岛蓝色经济区发展规划》两大国

4、家级发展战略的区域。3.为保证数据的平稳性和完整性，公司上市时间需早于2010年，且其中不包含被沪深上市交易所特别处理的ST股。所需会计年份的数据能够获得，主要包括每股收益、主营业务收入、资产总额、负债总额、净资产、净利润、每股收益等。本文主要使用excel2007以及eviews6.0对数据进行整理和分析。财务指标的选取。资金使用效率的高低主要不仅反映于资金投入的收益水平，也应反映在资金的占有量上。所以本文主要从资金投入后所取得的收益水平以及资金的周转水平两方面对蓝黄战略区域上市公司资金的使用效率进行分析，选取总资产报酬率这一指

5、标反映资产收益水平的高低，以总资产周转率这一指标反映资金周转水平的高低。为从企业的角度多方面探究影响蓝黄战略区域上市公司资金使用效率的影响因素，本文选取与公司经营管理多方面有关的指标作为变量进行分析。1.衡量企业经营状况和市场占有能力的指标，主营业务收入增长率=（本年度主营业务收入-上年度主营业务收入）/上年度主营业务收入X100%。2.反映自有资本运用效率的指标，净资产收益率=净利润/所有者权益平均余额X100%，其中净利润=利润总额-所得税。3.衡量公司利用债权人资金进行经营活动能力的指标，资产负债率=资产负债/资产总额X10

6、0%。4.体现公司盈利能力的指标，净利润率=净利润/主营业务收入X100%。5.衡量公司应收账款周转速度的指标，应收账款周转率=营业收入/平均应收账款余额，其中，平均应收账款余额=（应收账款余额年初数+应收账款余额年末数）/2。6.反映营业成本和营业收入关系的指标，营业成本率=营业成本/主营业务收入X100%。7.反映投资与收益关系的指标，基本每股收益增长率=本年每股收益/上年每股收益X100%。其中，反映资金收益水平的指标是主营业务收入增长率、净资产收益率、资产负债率、净利润率、营业成本率，反映资金周转水平的指标是主营业务收入增

7、长率、应收账款周转率、存货周转率、固定资产周转率。三、实证分析（一）资金收益水平分析设总资产报酬率为Y1，主营业务收入增长率为XII，资产净收益率为X12,资产负债率为X13,净利润率X14,营业成本率X15,。建立回归模型：Yl=alXll+ct2X12+a3X13+a4X14+a5X15+C1。对以上方程用普通最小二乘数的方法做回归分析，结果得出，回归方程通过了显著性水平为95%的F检验，总体具有显著性，但是回归参数的显著性并没有完全通过检验。在所选取的全部变量中，净利润率没有通过t检验。所以，仅选用主营业务收入增长率、净资产

8、收益率、资产负债率、营业成本率这四个变量建立回归模型，以分析众财务指标对资金收益水平的影响。所以再次建立回归模型Yl=a1X11+a2X12+a3X13+a5X15+C2运用excel对数据进行收集和初步的处理，运用eviews6.0软件进行回归分