个股期权业务介绍

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1、个股期权业务介绍2014年4月·佛山引言：股票减少的成交量去哪儿了？引言：“百年老店”纽交所被并购美国洲际交易所--13年纽约证券交易所--200余年并购-4-主要内容上交所个股期权知识测试大纲分析个股期权投资交易策略*业务背景、基础知识及业务规则*一级投资者的基础期权交易策略全球衍生品市场衍生品成交中，期货和期权品种的成交占有绝大多数份额美国衍生品市场1973年在芝加哥期权交易所推出世界第一个以个股为标的之标准化期权合约。从当时只有认购期权，逐步发展为包括认沽期权、指数期权（标普500、纳斯达克100、道琼斯工业平均指数等）、ETF期

2、权、利率期权、波动率指数期权等多品种。美国市场个股期权成交量逐年提升，2012年共成交31.8亿张，较2002年的6.3亿翻了5倍，近几年全球占比基本稳定在80%。期权市场产品规模领先于全球市场：股票类个股期权超过3000只以上，ETF类期权超过250只以上，指数类期权超过50只以上，合约周期跨度包含了周、月、季以及长期（3年）。韩国衍生品市场韩国交易所：由韩国证券交易所、创业板市场(Kosdaq)以及期货交易所合并，公司化运营。成交量：曾连续数年全球第一（2012年有所下降），交易占比超过30%，股指期权产品全球交易占比一度超过70%

3、，达股票成交量的4倍。品种：王牌KOSPI200期权，交易量曾连续十年全球第一。产品设计简单、初期门槛低、但投机气氛稍重，近年已抬高门槛。投资者结构：个人投资者与机构投资者参与比重各半。韩国市场中国衍生品市场交易所品种上海期货交易所铜、黄金、白银、铝、铅、锌、橡胶、钢材（螺纹钢、线材）、燃料油、石油沥青大连商品交易所豆类（豆粕、大豆、豆油）、玉米、鸡蛋、棕榈油、塑料、PVC、焦炭、焦煤、铁矿石、纤维板、胶合板、聚丙烯郑州商品交易所白糖、棉花、菜籽类（菜籽、菜籽油、菜籽粕）、小麦（强筋麦、硬冬白小麦）、早籼稻、PTA、甲醇、玻璃、粳稻、动

4、力煤中国金融期货交易所股指期货、国债期货中国衍生品市场—商品市场世界第一中国衍生品市场股指期货成交额目前占整个期货市场成交额的50%，平均超过沪深300现货总成交额的3—4倍。沪深300股指期货成交在全球同类产品排名中位列第五。国债期货2013年9月恢复上市，股指期权仿真交易已于2013年11月8日开始。上交所正加速推进个股期权的各项准备工作，力争2014年上半年推出；深交所也将迅速跟进。个股期货、迷你股指期货、外汇期货等品种未来将陆续推出，中国金融衍生品市场成长空间巨大！全球交易所各类衍生品交易量占比2012年2012年股票期权的交易

5、量已超过股指期权，约占衍生品交易量的24%股票期权与ETF期权交易量合计已超过衍生品交易量的30%全球衍生品市场2005年开始，衍生品业务占全球投行总收入的比例已经超过了股票经纪、自营和承销三大投行传统业务之和，成为投行最主要的收入来源，其中股票类衍生品（主要是期权）的收入占比一直在10%上下浮动.是指由交易所统一制定的、规定合约买方有权在将来某一时间以特定价格买入或者卖出约定标的证券的标准化合约。买方以支付一定数量的权利金为代价而拥有了这种权利，但不承担必须买进或卖出的义务。卖方则在收取了一定数量的权利金后，在一定期限内必须无条件服从

6、买方的选择并履行规定义务。个股期权的基本概念圣经故事里的期权（雅各布--拉结--拉班）圣经故事里期权婚约的现代术语对照权利方义务方标的权利金：7年劳动保证金:信用期权认购期权C认沽期权P买方（付出权利金）卖方（收取权利金）买方（付出权利金）卖方（收取权利金）有权利以行权价买入标的被行权时有义务以行权价卖出标的有权利以行权价卖出标的被行权时有义务以行权价买入标的有效期（到期日）选择权（买入或卖出，执行或放弃）合约合约买卖双方合约买卖双方认购期权给予期权持有人在未来一个特定时间以某一固定价格买入一种股票的权利。图示为买入某个认购期权（享有权

7、利）的到期收益图，权利金1元，行权价4元认购期权的基本特征5元认沽期权给予期权持有人在一个特定时间以某一固定价格卖出一种股票的权利。图示为买入某个认沽期权（享有权利）时的到期收益图。认沽期权的基本特征3元4元1元认购、认沽期权的基本特征小结认购权利方C认沽权利方P认购义务方C认沽义务方P看空看不涨看多看不跌1432期权基本方向（买进+、认购+、卖出-、认沽-）目标看法交易策略交易口诀备注看大涨买进认购BuyCall正正得正利用杠杆效应看不跌卖出认沽SellPut负负得正看支撑（风险最大）看大跌买进认沽BuyPut正负得负锁定风险看不涨卖

8、出认购SellCall负正得负盘整（盘跌）看压力买方卖方成本面付权利金收权利金，抵押保证金损益面风险有限、倍数获利潜力获利有限、风险无限最大风险为损失全部权利金最大获利为权利金特性流失时间价值赚取时间价值投