上交所个股期权模拟交易业务细则介绍

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1、个股期权模拟交易业务方案与业务细则介绍上交所期权模拟交易工作小组2012.3内容一、合约与标的证券二、期权交易三、保证金和担保物四、风险控制五、行权与结算六、履约担保模式（有限责任）七、模拟交易架构一、合约与标的证券个股期权合约是指由交易所统一制定的、规定合约买方有权在将来某一时间以特定价格买入或者卖出约定标的证券(在上交所上市挂牌交易的单只证券)的标准化合约。买方以支付一定数量的期权费（也称权利金）为代价而拥有了这种权利，但不承担必须买进或卖出的义务。卖方则在收取了一定数量的期权费（也称权利金）后，在一定期限内

2、必须无条件服从买方的选择并履行成交时的允诺。（一）合约定义(二)合约条款相同之处区别之处“标准化”合约内容:标的证券看涨/看跌到期日行权价格(由挂牌时标的证券价格与履约价格间距确定)履约价格间距合约乘数、最小报价单位、仓位限制最后交易日、行权日、到期日到期交割方式等。合约乘数:乘数即为每一交易单位标的正股的数量，即一张期权合约的交易额=权利金×乘数。模拟阶段，合约乘数为10000，可根据模拟结果进行调整。(二)合约条款合约最后交易日（T日），合约可以在二级市场上进行交易的最后一天，定为每个合约到期月份的第三个星期

3、五（遇法定节假日顺延），与股指期货一致。合约到期日，合约的存续期截止的日期，到期日过后，不管投资者之前有没有选择行权，合约都将成为废纸一张，不再具备任何价值。到期日为T+2日。合约行权日，合约多头选择是否行权，空头则根据多头的选择进行履约。行权日也为T日，行权时间为09:30--15:30，行权交割为T+2日（被分配行权的投资者可于T+1日买入标的证券或融资融券进行收盘后的行权交割）。合约最后交易日、到期日、行权日:交易所设计开发的无第三方发行人的“标准化”合约。(三)合约上市合约上市新月份合约序列上市新增合约上

4、市(各月份)新月份时标的证券价格变化符合新挂合约（新行权价格）要求时注：由交易所根据相关规则决定新合约挂牌；同一标的证券的看涨/看跌期权合约序列主要在到期日、行权价格上进行变化。(三)合约上市履约价格间隔本月隔季连……合约序列的两个维度新月份合约序列上市：1）加挂本月合约序列,如果本月为季度末月，则无需加挂本月合约序列；2）加挂本季度末、下一季度末、下两季度末、下三季度末合约，如果该月已挂合约，则按原来。新增合约上市：合约存续期间对各月合约序列，当合约履约价格高于或低于当日标的股票收盘价格的合约不足N个时，在下一

5、交易日就根据履约价格间距依序推出该月新履约价格合约，直到履约价格高于或低于前一交易日标的股票收盘价格的该月合约达N个以上为止(到期日在五个交易日以内的当月合约不增加新合约)。注：标的股票收盘价为履约价格间距中数时，向上取最接近的间距对应价格为履约价格；P+△履约价格：PP+2△P+3△P-△P-2△P-3△价外N个每月份合约序列总个数：2N+1个。价内N个价平1个下季连下月(四)标的选择标的选择—首选50ETF、50成份股进行模拟项目50ETF50成分股抗操纵性潜在供应量（逼空风险）★★★★★（近乎无限）★★★★

6、操纵成本★★★★★（近乎无限）★★★★★交易集中度★★★★★★★★★易操作性停牌★★★★★★★涨跌停★★★★★★★★除权除息★★★★★★★流动性★★★★★★★★★★波动性★★★★★★★★标的上证50ETF期权类别看涨或看跌到期月份即月、下月、随后两个季度末合约序列5个履约价格（2个价内，2个价外，1个价平）履约价格间距1元以下间距：0.05元1元以上，未满2元间距：0.1元2元以上，未满4元间距：0.2元4元以上，未满6元间距：0.3元6元以上，未满8元间距：0.4元8元以上，未满10元间距：0.5元10元以上，

7、未满20元间距：1元20元以上间距：2元合约乘数1000份仓为限制个人投资者5000张,其他10000张合约价值权利金乘以合约份数合约方式欧式涨跌幅限制每日最高涨跌价格=标的ETF当日最高涨跌价格*合约乘数最小交易单位0.001元合约调整如有派发红利或送股等，则按照规则进行相应调整。(五)例子举例：50ETF期权合约看涨期权（25个）：1、到期日：2012.2.29(本月)履约价格：2.0元；履约价格：1.9元；履约价格：1.8元；履约价格：1.7元；履约价格：1.6元。2、到期日：2012.3.30(下月)五个

8、合约履约价格同上。3、到期日：2012.6.30（下季）五个合约履约价格同上。4、到期日：2012.9.30（隔季）五个合约履约价格同上。看跌期权（20个）注：2012.1.31收盘价格1.758元行权价格…1.71.81.922.22.42.6…期权合约代码共16：第1至第6位为数字，取标的证券交易代码，如上证50ETF，取“510050”；第7、8位表示到期年份，第9