anbound-战略观察-第306期：中国扛不起全球经济复苏的大旗

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1、SimpleandBestAhBOlW第306期2012/07/10战略观察是基于安邦集团对现实社会和经济坏境分析和预测基础上，有矢中国未来政策的信息分析系列研究报告。相关研究，主要是通过各种分析手段，有效的综合各方面的研究成果，以此来解析各种战略问题和政策方向。而各种潜在的变化趋势，是我们最为基本的研究重点。如需要更多的信息，请联系安邦集团。E-mail:hejun@anbound.com中国扛不起全球经济复苏的大旗战略观察第306期安邦集团总部服务热线摘要：在经济高度全球化的时代，世界经济可说是“环球同此凉热”。目前的形势是，全球经济及中国经济都在急

2、剧的转冷。在国际上，欧债危机持续，欧洲经济处于衰退的边缘；美国经济复苏低迷，失业率仍然高企，看不到希望。相比而言，中国经济的处境相对乐观。而国际国内对中国经济拉动全球经济的呼声也因此出现。但是，中国经济扛得起全球经济复苏的大旗吗？086-010-59001350086-010-59001377中国扛不起全球经济复苏的大旗贺军在高度全球化的时代，世界经济可说是“环球同此凉热”。目前的形势是，全球经济及中国经济都在急剧的转冷。在国际上，欧债危机持续，欧洲经济处于衰退的边缘；美国经济复苏低迷，失业率仍然高企，看不到希望。相比而言，中国经济的处境相对乐观。而国际

3、国内对中国经济拉动全球经济的呼声也因此出现。但是，中国经济扛得起全球经济复苏的大旗吗？客观看待中国经济与全球经济的“落差”3个月前，国际货币基金组织（IMF）对2012年全球经济的看法还有一丝乐观，IMF在今年4月发布的《世界经济展望》报告中，曾预计2012年的全球经济增长3.5%，高于1月份时预计的3.3。/。，但低于2011年的3.9%。其中，发达国家增长1.4%,新兴市场及发展中国家增长5.7%。IMF还预计2013年全球经济增长4.1%,高于1月份预期的3.9%。但仅仅3个月之后，IMF对全球经济的看法就从乐观转为悲观。IMF总裁拉加德曰前预警，

4、全球经济前景将“向下倾斜”。所谓“倾斜”是指变化幅度虽然不大，但变化是负面的。IMF还预计今年全球贸易量增幅将从2011年的5.8%收窄至4%，远低于2010年的12.9%。世界银行对全球经济的看法更为悲观。世界银行预测，2012年全球经济增长2.5%，其中发达国家增速为1.4%，发展中国家放缓至5.3%。受欧债危机、全球经济减速等影响，全球贸易将持续萎缩。迄今，各大机构基本一致的悲观看法，说明当前全球经济面临的问题的确很严重，不可避免地对全球市场信心将造成打击◊与世界经济相比，中国经济保持了比较大的落差。今年第一季度，中国经济同比增长8.1%,去年第一

5、季度中国经济增速则高达9.7%。有调查显示，经济学家们普遍认为，今年第二季度中国经济增速将继续回落，这意味着，第二季度中国经济增速很可能降到8%以下，只有下半年中国经济出现回升，才有可能实现“保八”。尽管中国政府确定的今年经济增长目标是7.5%，但在安邦的研究团队看来，国内市场对经济增长的“心理价位”是8%。如何客观地看待今年的中国经济增长？如果横向与全球国家尤其是发达国家相比，中国经济增速十分可观。从经济总量上看，中国GDP在2011年已达到47万亿元人民币的规模，仅次于美国居全球第二。即使按8%的年增速来衡量，今年中国经济规模将突破50万亿元人民币，

6、同比增量接近3.8万亿元人民币。在金融危机后的全球经济低迷之中，中国经济无疑是全球经济的亮点。经合组织（OECD）2012年4月的报告曾预期，今年上半年，七国集团（G7,美国、加拿大、德国、法国、英国、日本、意大利）的平均经济增速均为1.9%。如果经济增长能达到3%,发达国家就已经谢天谢地了。在欧元区，2011年全年的经济增长只有1.4%,估计2012年经济增长则将萎缩0.2%,2013年将缓慢增长0.9%。正是因为中国经济与全球经济有明显的“落差”，安邦研究团队才一直坚持认为，国际资本不可能长期流出中国市场，人民币汇率也不可能较长时间保持贬值趋势。表1

7、:2008年以来欧盟、美国、日本和中国的经济增长2008年2009年2010年2011年欧盟0.9%-4.2%1.7%1.5%美国1.4%-2.4%2.8%1.7%曰本-0.7%-5%3.9%-0.9%中国9.6%9.1%10.3%9.2%数椐来源：欧盟统计局、美国商务部、日木闪阁府、屮国凶家统计局，安邦整理。不过，如果与自身过去相比，中国经济增速的放缓十分明显。从1978年改革开放开始的30年时间，中国经济的平均年增速达到了惊人的9.8%;2003年至2011年，中国经济年均增长更高达10.7%（同期世界经济的平均增速为3.9%）。必须强调的是，过去中

8、国经济虽然增速很高，但经济增长的方式比较粗放，整个经济体系也适应了这种高投资、高