《公司财务孙谦》ppt课件

《《公司财务孙谦》ppt课件》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在教育资源-天天文库。

1、公司财务孙谦南洋EMBA0第一章公司财务：引言公司财务和财务经理商业经营的组织形式财务管理的目的代理人问题和公司控制金融市场与公司1.21NBSSunQian公司财务财务管理中的一些重要问题公司应该进行哪些长期项目投资？如何进行长期融资以支持长期投资？如何打理日常的财务活动？财务经理要回答所有这些问题1.32NBSSunQian财务经理公司中最高的财务经理一般为财务总监Treasurer–负责现金管理，信贷管理，资本支出以及财务计划Controller–负责税务，成本会计，财务会计以及数据处理1.43NBSSunQian财务管理决策资本预算投资哪些长期项目资

2、本结构如何筹措资金来进行投资？举债还是发股?营运资本管理如何打理日常财务？1.54NBSSunQian经营组织的形式三种主要形式个体所有合伙经营一般有限公司小公司有限法偿公司1.65NBSSunQian个体户优点低门槛所受管制较少所有人独得全部利润缴纳一次个人所得税缺点寿命有限股本局限于个人财富无限法偿股权难以售卖1.76NBSSunQian合伙经营优缺点类似个体户1.87NBSSunQian公司优点有限法偿永续经营所有权和经营权相分离易于转让股权便于融资缺点产权和经营权分离双重征税1.98NBSSunQian财务管理的终极目的什么是公司的目的?利润最大化?

3、成本最小化?市场分额最大化?股票现值最大化?股票价格最大化是否是唯一目的?1.109NBSSunQian代理人问题代理关系老板雇人打理业务股东雇佣经理来管理公司代理人问题主佣之间的利益冲突管理目的和代理成本1.1110NBSSunQian管理管理者经理人员的报酬用激励机制来调和管理者和股东之间的利益冲突公司被吞并的危险可以改善公司的管理其他参与者1.1211NBSSunQian金融市场流入公司的现金初级和二极市场交易商市场和拍卖商市场上市与柜台交易NYSENASDAQ1.1412NBSSunQian第五章:货币的时间价值未来值和复利现值与折现现值与未来值13

4、NBSSunQian基本定义现值未来值利率–不同时间值的汇率折现率资本成本机会成本所需收益14NBSSunQian未来值：一般公式FV=PV(1+r)tFV=未来值PV=现值r=每期利率T=时期数未来值的利息因子=(1+r)t15NBSSunQian复利效应单利复利考虑下面的例子,本金为$1000,利率为5%：以单利计算的FV=1000+50+50=1100以复利计算的FV=1000(1+.05)2=1102.50额外的2.5块钱是利滚利的结果16NBSSunQian现值为实现某一未来值现在我需要投资多少?FV=PV(1+r)t变形PV=FV/(1+r)t折

5、现就是为某一指定未来值找出对应的现值.如果不加说明，“价值”就是指现值.17NBSSunQian现值—重要关系给定利率，投资期限越长，所需现值越低。给定投资期限，利率越高，所需现值越低。18NBSSunQian基本折现公式PV=FV/(1+r)t这个公式里有4个变量PV,FV,randt任知其三，可解其四19NBSSunQian折现率我们经常需要计算某一投资所隐含的投资回报率将现值公式变形可解得rFV=PV(1+r)tr=(FV/PV)1/t–120NBSSunQian折现率–例1考虑一项投资，今天付1000元，5年后得1200元，求利率。r=(1200/1

6、000)1/5–1=.03714=3.714%21NBSSunQian求解时期数目FV=PV(1+r)t变形得t=ln(FV/PV)/ln(1+r)22NBSSunQian时期数–例1你愿意付20000元买一辆新车。假如你现有15000元，每年的投资收益为10%。你需多久才能买新车？t=ln(20,000/15,000)/ln(1.1)=3.02years23NBSSunQian第六章：现金流折现估值多个现金流的现值与未来值年金和永续年金的计值利率比较：计利期的效应24NBSSunQian现金流–现值找出以下现金流的现值,假设利率为12%,Year1CF:2

7、00/(1.12)1=178.57Year2CF:400/(1.12)2=318.88Year3CF:600/(1.12)3=427.07Year4CF:800/(1.12)4=508.41TotalPV=178.57+318.88+427.07+508.41=1432.9325NBSSunQian例6.3时间线01234200400600800178.57318.88427.07508.411432.9326NBSSunQian年金和永续年金年金–有限付款序列，在相同的时间间隔付相同的款项普通年金即付年金永续年金–无限等量等间隔付款序列27NBSSunQi

8、an年金及永续年金的基本公式永续年金:PV=C/r年