[数据]200亿美元--谁来收购曾经的霸主诺基亚.doc

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1、[数据]200亿美元--谁来收购曾经的霸主诺基亚瘦死的骆驼比马大。作为一家老牌手机厂商，诺基亚设备业务的专利积累以及出色的硬件能力无出其右。在很难通过自有能力重新开始原始积累的前提下，通过收购诺基亚设备业务成为其他公司可以考虑的选项。　　　　诺基亚可能被出售的消息使其重回舆论漩涡。　　昨日来自《华尔街日报》的消息称，微软与诺基亚有关收购后者设备业务的高级谈判已经破裂。消息透露，两家公司的谈判一度取得重大进展，离签约只有一步之遥，但最终由于价格和诺基亚市场地位不佳的问题而失败。　　诺基亚已与多家厂商传出收购的绯闻，最多的是微软。推演本周关于微软和诺基亚的报道，如果微软

2、和诺基亚的谈判果真破裂，恰恰证明了微软和诺基亚确实曾经就出售一事谈判过。　　种种迹象表明，诺基亚寻求出售意愿真实而且强烈，一个顺其而然的猜测是，谁来买单？　　　　　　卖业务还是公司？　　需要厘清的一个事实是，从目前的信息来看，如果有公司对诺基亚的收购产生兴趣，主要是由于其设备业务，而非整家公司。过去，我们对于某某厂商收购诺基亚的报道多数都混淆了这一点。　　《华尔街日报》关于微软的消息也可以印证这一点：“微软与诺基亚有关收购后者设备业务的高级谈判已经破裂。”这意味着，微软只在乎的是诺基亚的设备业务，而非整个公司。　　从诺基亚的财报分析，诺基亚的整体营收主要由三部分业务

3、构成，包括设备和服务、Here地图业务以及合资公司诺基亚西门子通信（下称“诺西”）。以诺基亚2013第一季度财报为例，净营收为76.5亿美元，其中设备与服务部门净营收37.71亿美元，HERE地图业务净营收为2.82亿美元。设备服务部门占诺基亚营收的一半。HERE地图的规模还比较小。　　为什么要寻求出售主力业务？过去两年间，诺基亚设备业务业绩不佳，现金流吃紧，依然是行业的共识，出售有望缓解诺基亚整体的压力。　　公开资料显示，在截至2012年12月31日的过去一年当中，诺基亚的自由现金流已经降至-8.12亿欧元，低于截至2011年9月末的23亿欧元。诺基亚甚至出售了芬

4、兰首都赫尔辛基附近的总部大楼，以改善财务状况。　　过去的六个季度，诺基亚出现业绩连续下滑和亏损。2011年开始的诺基亚和微软的合作并没有改善诺基亚的境遇，甚至更糟。在苹果以及三星等Android手机的竞争下，今年第一季度，WindowsPhone系统手机只占全球智能手机总出货量的3%，而75%的新智能手机都搭载安卓系统。　　在现任CEO史蒂芬·艾洛普上任后，诺基亚公司市值从2010年的300亿欧元跌至今年春天的100亿欧元。在科技泡沫鼎盛的2000年，诺基亚的市值甚至达到3030亿欧元。自2011年2月份诺基亚宣布与微软合作以来，该公司股价累计跌幅已经超过了50%。

5、　　潜在收购买家　　瘦死的骆驼比马大。作为一家老牌手机厂商，诺基亚设备业务的专利积累以及出色的硬件能力无出其右。在很难通过自有能力重新开始原始积累的前提下，通过收购诺基亚设备业务成为其他公司可以考虑的选项。　　如果诺基亚将设备业务单独拆分出售，按照诺基亚目前的140亿美元左右的市值，加上30%左右的溢价，200亿美元的收购价格便可稳妥拿下诺基亚的该部分业务。　　接下来，一个很自然的问题是，哪些公司会成为诺基亚的潜在收购卖家？　　过去三星、苹果、微软以及中国的联想、华为都和诺基亚传出过收购的绯闻，但都并未变成事实。　　假使诺基亚确实到了需要出售设备业务的时刻，从目前的

6、情势来看，谁是诺基亚手机业务的潜在买家？