资本运营的特点与模式创新

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1、·资本运营的特点与模式创新资本运营既不是什么高深莫测的理论，也不是一文不值的学说，就其方法和理论而言，应该说都是浅显易懂的内容；就其价值而言上至国家下至黎民百姓都有其实际意义，它不仅关系到各类投资者的投资回报，更关系到国家的经济安全和社会发展，本文仅就其特点和模式创新谈些观点。一、资本运营的特点什么是资本运营？资本运营又称资本经营，就是通过推动资本转移获得投资回报的经营活动。提出资本运营理念，就是为了区分资本运营与资产运营，其目的就是为了实现资本运营与资产运营的专业化分工，让资本运营的专家更加关注企业之外资源的优化配置，让资产运营的专家更加关注企业之内资源的优化配置

2、，在专业化分工的体制下实现更高的运营效率。所谓资本运营的特点就是与资产经营的比较中得到的。1994年我向国家国有资产管理学会提交了一篇论文，题目是《国有资产的管理与资本经营》，后来学会将其刊载在1995年《国有资产研究》第二期上，其中就谈到资本经营与资产经营的差别与联系。资本经营与资产经营的主体不同，前者是投资者或准投资者，后者是投资者的资产托付人。资本经营与资产经营的对象不同，前者经营的是资本，后者经营的是资产。资本经营不改变企业状况，仅仅改变投资人在企业的地位，根据投资数额的变化成为独资股东、控股股东、非控股股东或非股东，从投资变化中获得投资回报；资产经营不改变

3、投资人的地位，却一定要改变资产的形态，将原材料转化为商品，商品换回货币，在这种变化的循环往复中获得经营收益。如果从会计的角度理解，资产经营调整的是资产负债表中左边的“资产”关系，资本经营调整的是资产负债表右边的“产权”关系。资本经营与资产经营的手段不同，资本经营是从投资运作上寻求利益，研究投资对象的产业地位和价值变化趋势，通过投融资活动获得投资回报；而资产经营是从已有投资对象的内部寻求利益，研究的是资产形态的具体转化或向社会提供服务的具体方式，通过供产销或劳务活动获得经营回报。资本经营与资产经营研究问题的层面不同，资本经营站在企业之外研究产业关系，寻找经济结构的缺口

4、、产业结构的短线，从相对宏观的层面优化资源配置；资产经营站在企业之内研究产品关系，寻找提高生产效率和降低生产成本的途径，从相对微观的层面优化配置资源。资本经营与资产经营又是不可分割的相互依存，资本的价值取决于资产经营的结果，而资产经营却依赖于资本的存在而存在。近年来，国外资本不断涌入我国，一方面为国内经济发展提供了必要的资金，使我国经济发展获得了前所未有的发展速度；另一方面，由于外资对各种产业链的关键环节进行控制，也使我国面临一些列的经济安全问题，例如农业的粮种问题，食用油价格问题，电子产业的知识产权控制问题，这些问题都反映我们对资本运营关注的还不够，对投资结构与国

5、家整体经济安全认识不够。而那些国际投资巨头正是利用对产业链的关键环节的控制，获取超额利润。郎咸平先生就此专门写了《产业链阴谋》，实际上这不是什么阴谋，资本运营就是通过对产业链关键环节的垄断和控制实现其投资利益。伴随着中国钢铁业规模的迅猛发展，国际铁矿石涨价也进入了快车道。自1996年我国钢产量首次突破1亿吨，其后又····用了七年的时间，在2003年迈上了2亿吨的台阶。再后，中国钢铁业就进入了更快的发展阶段，2005年产量突破3亿吨，2007年钢产量就达到4.89亿吨，占全球产量的40％。按今年上半年全国钢铁产量增势，2011年全国钢产量将接近甚至突破7亿吨。这么大

6、的产量必然带来国际铁矿石供应价格的变化，2000年，铁矿石每吨不到20美元，到2010年第四季度已经上涨至每吨147美元。铁矿石价格高涨一是因为铁矿石有市场，二是因为铁矿石供应商垄断了市场。我在《资源配置论》中曾经论述过，资源价值的实现不是决定于社会必要劳动时间，而是决定于资源的配置关系。资源的价值是资源对主体需求的满足，只要有需求资源就有价值，供不应求价值实现的就充分，供过于求就将有一部分资源的价值不能实现或实现的不充分。按中国现有钢铁生产规模的扩张速度发展下去，铁矿石的价格还会上涨。关键是我们的钢铁生产究竟有没有利润？我们如果考虑到钢铁产业带来的污染治理问题，高

7、能耗问题，将这些外部不经济问题转为钢铁生产的直接成本，有些技术不先进的企业就会被淘汰，供需关系就会发生变化。我们不能不思考一下转变经济发展方式的措施，当然，也要研究铁矿石资源垄断的问题。资本运营研究的核心内容就是预期产业未来发展关系，选择供不应求或可能出现垄断的关键产业进行投资。但是，国内在这方面的研究却十分缺乏。中国50%的土地需要钾肥，自给率仅有30%，每年需要进口500至700万吨，加拿大华裔周丹元女士看到了这个问题，就收购了加拿大第二大钾肥公司----阿萨巴斯卡钾肥公司，准备将其卖给中国钾肥生产企业，2008年几次来到中国，但是，连续遭到拒绝。可是，国际