2018年TMT行业创投新趋势分析 中美贸易战后又有哪些变动.doc

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1、2018年TMT行业创投新趋势分析中美贸易战后又有哪些变动　　2017年全球TMT行业IPO数量达到100家，融资金额达到251亿美元。BAT巨头统治之下，TMT行业还有哪些投资机会？中美贸易战之下，海外上市还有哪些机遇？　　TMT（Telecommunication,Media,Technology，电信、媒体和科技）行业的高成长性一直倍受投资者青睐。2018年TMT行业创投新趋势分析中美贸易战后又有哪些变动　　2017年全球TMT行业IPO数量达到100家，融资金额达到251亿美元。BAT巨头统治之下，TMT行业还有哪些投资机会？中美贸易战之

2、下，海外上市还有哪些机遇？　　TMT（Telecommunication,Media,Technology，电信、媒体和科技）行业的高成长性一直倍受投资者青睐。经历了2016年的低谷之后，全球科技行业IPO的数量及融资额在2017年迎来新一轮高峰。2017年全球TMT行业IPO数量达到100家，较2016年的54家提高了85%；融资金额达到251亿美元，较2016年增长167%。　　BAT巨头统治之下，TMT行业还有哪些投资机会？中美贸易战之下，海外上市还有哪些机遇？普华永道近期发布的两份TMT行业投资研究报告，对上述问题做出了详细的解答。　　A

3、股、香港、美国，哪里上市好？　　前不久，在美国上市的爱奇艺和B站，双双跌破发行价，这不禁引发人们的担心，在贸易战依然持续的情况下，美国市场是否还是一个好的选择？　　我们从估值情况看，国内主板市场正趋于稳健成熟，A股市盈率从2016年6月30日的71倍，下降为2017年12月31日的49倍。尽管如此，A股市盈率依然超过同期美股47倍的市盈率。从融资额看，A股相对稳定，海外市场尤其是香港市场近期获得TMT行业的青睐，2017下半年，阅文集团在香港上市，获得了74亿人民币的融资额，大大提升了四季度海外融资额的统计数据。　　　　如果看各板块企TMT企业的

4、主要财务数据，我们发现，A股市场和中小板市场，在2017年下半年度表现出色。深入分析发现，A股上市的山东出版传媒股份有限公司和中小板上市的惠州德赛西威汽车电子股份有限公司营收超过预期，整体提升了主板和中小板的整体绩效。同时上述两个公司分别隶属媒体和硬件设备行业，也提升了这两个行业收入和利润的统计指标。　　　　香港及海外市场以及互联网服务出现亏损的原因在于，香港上市的易鑫集团依然亏损，导致行业统计利润为负。　　由于香港考虑到TMT、生物行业等公司需要较长的研发周期，短期内盈利难度较大，因此有条件的允许这类行业的公司，在尚未盈利的阶段，即可上市。而境

5、内上市环境对于尚未盈利的TMT公司及一些特定行业的企门槛较高，该类型企业开始考虑在香港及海外上市的可能性。　　　　企业如何选择适合自己的上市板块，普华永道合伙人林晓帆、高建斌等给出了以下几条建议：　　企业上市的目的。企业上市的目的是开拓海外市场、吸引海外投资者，还是融资支持国内市场。企业选择上市地点，建议靠近企业的主要市场，这样便于投资者理解企业的业务逻辑和市场规则，有利于维持企业估值的稳定。近期，我国部分海外上市的企业希望回归A股市场，也是出于这方面的考虑。　　上市地是否有相应的对标企业。对标企业有助于投资者对企业给出合理的估值。近期国内媒体类

6、企业赴香港上市企业较多，为同类企业提供了一个良好的样本。美国市场在软件企业级应用、网络安全等领域有较多的对标企业，对于这类的企业，美国市场仍然是比较好的选择。　　交易所对公司治理的要求，也是一个重要的考量。如交易所是否允许企业实行VIE架构，是否允许科技公司实施同股不同权、是否允许尚未盈利的科技公司上市等。香港交易所近期的改革，对同股不同权、非盈利公司有条件的上市释放出积极信号，加之香港投资者对大陆市场更为熟悉，对国内TMT行业的企业香港市场将和美国市场形成激烈的竞争。回到A股市场，存托凭证CDR的推出，也将吸引优质创新企业回归市场。　　科技行业

7、升温，娱乐传媒热度下降　　TMT领域的四个子行业中，2017年下半年，互联网及移动互联网行业，依然在投资数量和金额方面处于领先地位，科技行业紧随其后，通信行业投资由于联通混改，带来金额出现大幅增长。新能源汽车、高端制造、智能化生产、VR／AR、区块链等新业态是主要驱动力。　　互联网及移动互联网行业依旧是TMT行业的领头羊，吸金能力最强，碎片化娱乐和消费升级等新热点继续让互联网及移动互联网行业老树开新花。但随着科技行业的快速增长，互联网行业的优势在逐渐减小，特别是在投资数量上。　　具体来看，互联网及移动互联网仍为最热门行业，与国际TMT行业趋势一致

8、。该行业累计吸引投资1062笔，其中过亿投资为33笔。科技行业投资热度提升，吸引投资1062笔，其中过亿投资为17笔，资本流向主要为人工