试论阻碍民企融资因素及有关政策建议

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1、试论阻碍民企融资因素及有关政策建议本文系河南省社科联项目（编号SKL_2011_2987）阶段性研究成果；课题名称：构建多层次资本市场缓解中小企业融资难，课题编号：SKL—2011—2987［摘要］在当前银根紧缩政策和金融机构扶持方式偏少的情况下，民营企业面临更为严酷的生存环境，如何维持中小企业的资金链，扩展目前极为脆弱的融资来源，是增强中国经济活力、确保国计民生的重要一环。本文从探索阻碍民营企业融资的因素出发，对缓解民企的融资难问题提出中肯的建议，以迖到对政府和金融机构的共同利益进行理论整合的目的。［关键词］

2、民营企业融资风险环境对策一、民营企业融资环境的现状1.商业银行为民营企业融资支持力度有限，流资偏多中国人民银行已经出台相关政策鼓励商业银行增加对中小民营企业的贷款，但各商业银行为了资金安全往往集中力量抓大客户而不愿向中小民营企业放贷。同时银行大多喜欢大额贷款而忽视额度小、频率高的中小民营企业贷款。近年来，银行的票据承兑业务发展很快，但同样也是集中于大企业，民营企业很难得到银行的票据承兑额度。即使商业银行愿意向中小民营企业发放固定资产贷款，但由于投资项目审批制度不健全，加上银行担心长期贷款带来的风险，不愿意向中小

3、民营企业开放基建和技改项目贷款，因而中小民营企业最多也只能获得一年之内的流动资金贷款，很难获得长期的资金贷款。为了满足长期资金周转的需要，一些中小民营企业不得不采取短期贷款多次周转的办法，从而增加了企业负担和融资成本。由此可见，现有间接融资渠道很难满足中小民营企业二次创业和技术改造、开发高科技项目的资金需求。（1）信贷市场结构不合理。目前对中小民营企业提供商业性金融服务相对较多的机构主要是浦发银行、民生银行、城市商业银行和城乡信用社，国有商业银行对中小民营企业贷款的门槛仍然很高。（2）民营企业寻求贷款抵押和担保

4、不易，要申请贷款，要么有房屋、土地、有价证券等容易变现的资产作抵押，要么能找到信誉较好、实力较强的公司作担保，中小民营企业大都没有合适的贷款担保机构。（3）大部分民营企业的法人治理结构不甚完善，银行因担心民营企业不按合法、科学的程序进行经营决策，而使银行贷款不能按期收回。另外，前几年少数民营企业骗取银行信任后又恶意逃废银行债务，这些恶劣事件所造成的负面影响累及其他民营企业的名望，银行管理者不得不加大防范这种道德风险的力度。（4）银行对申请授信的中小民营企业即没有充分的时间又没有合适的渠道进行了解，由于信息不对称

5、，对民营企业的融资存在一定的市场失效现象。1.资本市场为民营企业提供的融资渠道有限，门槛过高中国资本市场仅有十几年的发展历程，其结构存在一定的缺陷，不利于中小民营企业的融资。目前，证券市场缺少适应各类企业融资需要的多层次资本市场体系，私人权益资本市场还不能很好地连接资本供给方和需求方，长期票据市场发育程度很低。这表明中小民营企业利用资本市场筹资的机制尚不具备：受所有制和市场规模、制度环境的限制，即使是成功的民营企业，要想利用上市或发行债券、商业票据融资也比较困难；二板市场又受各方面条件限制，也不可能成为中小民营

6、企业的主要融资渠道。因此，民营经济的直接融资渠道有限，很难利用现有正式资本市场融通资金。我国的资本市场是以国有大中型企业为主要服务对象的肩负为国有企业解困的股票市场，以及只有国家重点大型企业才可能发行债券的债券市场。目前在沪深两个证券市场的上市公司中，中小民营企业想通过上市来融资，确实困难重重。其原因有以下几个方面：（1）主板上市的门槛较高，中小民营企业难以达到上市标准。同时，申请上市所必须支付的法律、会计、审计等中介服务费用，对中小民营企业来说也是很昂贵的。（2）即将设立的中小创业板市场虽然为成长型的中小民营

7、企业上市带来机遇，但仍难以让大多数中小民营企业通过创业板圆创业之梦。证监会对中小创业板高成长性的市场定位，使之不可能为众多的劳动密集型中小民营企业提供融资服务。同时，管理当局为控制和防范风险，对拟进入创业板上市企业的资格审查也将更为严格（如上市须由有保荐人资格的券商推荐，且保荐人在企业上市后2年内对企业的经营状况负连带责任），加上上市评估的高昂费用支出，都将使中小创业板市场的融资成本高于银行借款成本，甚至高于主板市场的融资成本。（3）在一个容量巨大、伸缩自如、监管有序、能够对不同素质公司入市和退市提供缓冲的场外

8、市场形成之前，通过资本市场直接融资对多数中小民营企业来说无异于要挤上万人争过的“独木桥”。1.非正式金融是民营企业融资的主要方式，风险较大第一自身融资。利用企业经营利润来积累发展资金，或者以内部职工筹资的方式筹集资金。第二民间借贷。从亲戚或各种“地下钱庄”以较高的利率获得借款。第三相互担保。几年前民营企业之间的相互担保比较盛行，但是由于风险很大，绩优企业已经不愿意为他人承担连带责任。目