计算机行业2019年度策略：新技术创造新动能，高景气催生高增长.docx

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1、正文目录1.走势回顾：板块先扬后抑，虽下跌但仍排名行业前列41.1.年初至今虽下跌，但全行业排名靠前41.2.热点集中在云计算、智慧医疗及BAT关联品种42.经营情况：营收增速稳中有升，缺陷在于资产减值风险52.1.营收端稳中有升，净利端短期承压，但扣非净利环比向好52.2.缺陷在于回款及商誉，警惕资产减值风险83.整体估值下移，且新经济发展所向，寻找可持续增长标的93.1.估值下移，且新经济发展所向，关注结构性机会93.2.分化加剧、优选个股，关注可持续增长标的94.新技术创造新动能，高景气催生高增长104.1.云计算：起步虽晚但发展迅速，专注垂直行业机会114.2.大数

2、据：信息倍增时代，数据为源、分析为核、应用为王174.3.人工智能：奇点临近盛宴开启，应用层变现力最强234.4.医疗信息化：医改深水区，信息化升级再创景气周期295.投资组合356.风险提示36图表目录图表1：年初至今各板块涨跌幅（流通市值加权平均）4图表2：年初至今计算机申万指数跑赢大盘4图表3：板块涨幅靠前个股（扣除2018年起上市的次新股）5图表4：板块跌幅靠前个股5图表5：行业营收端稳中有升6图表6：行业净利端短期承压6图表7：历年利润率情况7图表8：历年费用率情况7图表9：资产减值损失增加7图表10：扣非净利增速环比向好7图表11：计算机行业营收有望保持稳健增长

3、（采用沪深300非金融数据向后推12个月，再与计算机相拟合）8图表12：应收账款周转率同比微升8图表13：计算机商誉总额依旧高企8图表14：板块TTM估值对比9图表15：2018Q3计算机行业归母净利增速分布10图表16：2017Q3计算机行业归母净利增速分布10图表17：中国GDP规模10图表18：中国GDP增速10图表19：云计算三种服务模式11图表20：IaaS、PaaS、SaaS各自特点11图表21：云计算的优势12图表22：美欧日韩关于云计算的主要政策（非完全统计）12图表23：全球云计算市场规模（亿美元）13图表24：全球云计算市场格局（2015）13图表25：

4、国内云计算相关政策（非完全统计）13图表26：中国私有云市场规模14图表27：中国公有云市场规模14图表28：国内私有云细分市场规模（亿元）15图表29：国内公有云细分市场规模（亿元）15图表30：2017-2018年云计算市场融资情况（非完全统计）15图表31：云计算产业链简析17图表32：云计算产业生态17图表33：云计算相关厂商17图表34：大数据5V特性18图表35：大数据贡献列举18图表36：美欧日韩关于大数据的主要政策（非完全统计）19图表37：全球大数据核心产业规模（亿美元）19图表38：国内大数据相关政策（非完全统计）20图表39：中国大数据市场产值21图表

5、40：大数据核心产业规模21图表41：中国大数据领域投融资金额21图表42：中国大数据领域投融资轮次分布（次）21图表43：2012-2016各产业项目融资情况（单位：亿元）22图表44：大数据产业链图谱23图表45：人工智能让机器像人一样看懂、听懂和思考24图表46：人工智能历经两起两落，正迎来第三次浪潮25图表47：算法、算力及数据助推人工智能产业应用加速25图表48：各国关于人工智能的主要政策（非完全统计）26图表49：全球人工智能融资额占比27图表50：专利出版物数据（Keyword：Deeplearning）27图表51：专利出版物数据（Artificialint

6、elligence）27图表52：专利出版物数据（Machinelearning）27图表53：中国人工智能市场规模28图表54：人工智能产业链全景图29图表55：智慧医疗解决方案30图表56：“3521”工程30图表57：“46312”工程30图表58：中国医疗信息化相关政策（非完全统计）31图表59：政策推动新一轮医疗信息化建设32图表60：中国医疗信息化市场规模33图表61：卫生总费用占GDP比重33图表62：信息化占卫生总费用比重33图表63：医疗信息化可简单划分为三阶段34图表64：医疗信息化相关企业一览34图表65：医疗信息化相关上市公司近年收购情况35图表66

7、：各医疗信息化厂商客户覆盖范围对比35图表67：投资组合（18-11-15）361.走势回顾：板块先扬后抑，虽下跌但仍排名行业前列1.1.年初至今虽下跌，但全行业排名靠前计算机板块虽先扬后抑，但仍跑赢大盘，整体排名靠前。从年初至11月15日，计算机板块按流通市值加权平均共下跌13.91%，计算机（申万）指数下跌13.52%，而同期上证指数下跌19.32%、沪深300下跌19.56%，板块走势虽先扬后抑，但仍跑赢大盘。期间，计算机排名全行业第四，前三分别是银行（-5.80%）、休闲服务（-8.78%）、采掘（-9.5