结构下财务管理的目标

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1、企业的公司治理结构下财务管理的目标前言在佛山地区，基本上绝大多数的企业偏向私营企业，这一类企业，公司的股权模式基本上是两种类别，一个股东独资或是多个股东合资。那么于前者，绝大多是股东掌控公司的经营权，对于企业所有权与经营权的分离显得不是那么的迫切，而后者，由于多个股东合资，更加倾向将企业的经营权的部分或全部托管于职业经理人团队，从而实现初步的公司经营权与所有权的分离。但对于前者，一旦股东的经营有多个方向，即投资领域的多个方向，就不能将每一个投资领域的经营权与所有权相结合，那么最终也会逐渐将公司全部的经营权或其中部分的经营权与所有权剥离。虽然所有权

2、与经营权的分离基本常见于股份制企业，但是私营企业在一定限度上可以参照，借鉴。虽然很多时候经营权和所有权的全部分离在初始时候不会实现，但是部分的分离是可以借鉴的。在我司(非上市公司)已经初步体现经营权与所有权的部分分离，我司股权由多个股东组成，由股东与部分公司高层组成董事会，各分公司的经营权逐步下放，已经在逐步剥离所有权与经营权。那么正是企业的经营权与所有权分离这种趋势，引入公司治理结构，对所有者与经营者之间起到一个良好的制衡作用。那么在公司治理结构下，企业财务管理的目标是如何选取？我觉得企业在共同治理下以各利益相关者价值最大化作为企业财务管理目标

3、，能良好促进企业健康蓬勃的发展。一．公司治理结构和财务管理目标简述：1．公司治理结构简述：公司治理结构是一种联系并规范股东，董事会，高级管理人员权利与义务分配，以及与此有关的聘选，监督等问题的制度框架。就目前公司治理结构主体的角度来说，主要形成了两种公司治理结构模式：“股东至上”结构模式和“共同治理”结构模式，两者间的本质差异在于。公司的目标是只为股东的利益服务还是要为全体利益相关者的利益服务。2.企业财务管理目标简述：财务管理目标是企业进行理财活动所希望实现的结果，是凭借企业理财活动是否合理的基本标准。它对于企业的经营具有导向作用，激励作用和考

4、核作用。不同的财务管理目标，将产生不同的财务管理运行的机制。3.公司治理结构与财务管理目标的关系：孙涛【1】认为，财务管理是规范公司治理结构的主要手段。王竹全【2】认为，公司治理中各利益相关者实际上都是一个财务管理的主体，各利益相关者之间的经济利益关系实质上是利益相关者之间的财务关系，公司治理就是企业各个利益相关者作为财务主体对他们之间的财务关系进行的调整。张衡【3】认为，公司财务管理活动三个方面----融资，投资，股利分配都受公司治理模式的影响。由上可看出，公司治理结构构成了企业现代管理系统运行的基础，影响和制约着企业的财务管理活动，且与之相互

5、作用。一．现阶段主要的财务管理目标简述财务管理目标的发展从最初的利润最大化到每股收益最大化，再到股东财富最大化，最后到企业价值最大化和利益相关者价值最大化的过程。1.股东财富最大化：股东财富最大化的观点认为增加股东财富是企业财务管理的目标。股东常伴企业的目的是增加财富，如果企业不能为企业创造价值，他们就不会为企业提供资金，没有了权益资金，企业也就不存在了。然而，股东财富最大化进带便股份制企业，不能代表众多的非股份制企业，其范围有所受限，具有一定的狭隘性。最重要的是，股东财富由其所持有的股票数量和股票市场价格两大方面决定，所以对非上市公司很难适用。

6、2.企业价值最大化企业价值最大化是站在企业投资者的角度而言的，认为企业价值的增加是由于权益价值增加和债务价值增加共同引起的。因而在现金流量之于企业的意义上，债权人与股东没有差别，都是企业的投资者。这一指标尽管考虑到了取得现金行收益的时间，风险，但没有考虑企业投入和产出之间的关系，且这一数值难以估计，可操作性不强。并且企业价值受到多种不可控的影响，以企业价值最大化极易误导企业财务决策。另非上市公司由于没有股价，企业价值不容易衡量。1.利益相关者价值最大化利益价值最大化认为投资者只是众多利益相关者中的一个，雇员，消费者，供应商等在公司中都起到了重要作

7、用。因此，利益相关者价值最大化有利于企业长期稳定发展和实现企业经济效益的最优化，也较好的兼顾了各利益主体的利益。一．公司治理结构对企业财务管理目标的影响。公司治理的根本点在于企业所有权与经营权的分离，公司治理结构构成了企业财务管理系统运行的基础，同样着也影响着财务管理的方向。1.“股东至上”治理结构对财务管理目标的影响：“股东至上”治理结构认为，股东是一个企业的物质资本所有者，它的地位是首要的，而相对而言，经营者只是获取了授权，职能按照股东利益行使控制权，以保证企业效率的实现，。此外，它认为股东对企业具有大量的资产投入，并且承担了企业的最大经营风

8、险，因而根据风险收益的原则，股东也应该享有企业的全部剩余收益。因此在“股东至上”的公司治理结构影响下，我们认为，企业财务管理的目标就是通