财务管理目标与资本结构优化

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1、财务管理目标与资本结构优化[摘要]财务管理的目标是企业理财活动所希望实现的结果，是评价企业理财活动是否合理的基本标准。明确财务管理的目标，是搞好财务工作的前提，它制约着财务运行的基本特征和发展方向，是财务运行的一种驱动力。不同的财务管理目标，会产生不同的财务管理运行机制，科学地设置财务管理最优目标，对于优化理财行为，实现财务管理的良性循环，确定资本的最优结构，有效地指导财务管理实践具有重要现实意义。本文拟从通过比较不同的财务管理目标与资本结构的关系的优缺点比较，并运用资本结构的计量指标（财务杠杆利益），结合我国国情，为企业在不同经济形似下选择财务管理目标提供一

2、个参考。    一、财务管理的最优目标概述目标是系统所希望实现的结果，根据不同的系统索要研究和解决的问题，可以确定不同的目标，财务管理的目标是企业理财活动所希望实现的结果，是评价企业理财活动是否合理的基本标准。财务管理目标具有如下特点：1、财务管理目标具有相对稳定性。任何一种财务管理目标的出现，都是一定的整治，经济环境的产物，随着环境因素的变化，财务管理目标也能发生变化。如我国财务管理目标过去随人未明确提出过，但是在计划经济体制下，财务管理是围绕国家下达的产值指标来进行的，可以概括为“产值最大化”，改革开放后，我国企业最关心的是利润的多少，可以把财务管理的目标

3、概括为“利润最大化“。人们对财务管理目标的认识是不断深化的，但在一定时期或特定条件下，财务管理的目标是保持相对稳定的。2、财务管理目标具有多元性。多元性是指财务管理目标不是单一的，而是适应多种因素变化的综合目标群。现代财务管理是一个系统，其目标所组成的有机构成体系，在这多元目标中，有一个处于支配地位，起主导作用的目标，即主导目标；其他一些处于被支配地位，对主导目标的实现有配合作用的目标，即辅助目标。如：企业在实现“价值最大化”这一主导目标的同时，还必须努力实现履行社会责任，加速企业成长，提高企业偿债能力等一系列辅助目标。3、财务管理目标还具有层次性。层次性是指

4、财务管理目标是由不同层次的系列目标所组成的目标体系。财务管理内容的这种层次性和细分化，使财务管理目标成为了一个由整体目标，分部目标和具体目标三个层次构成的层次体系。其中，整体目标是整个企业财务管理所要大道的目标，整体目标决定着分部目标和具体目标，决定着整个财务管理过程的发展方向，是企业财务活动的出发点和归宿；分部目标是指在整体目标的制约下，进行某一部分财务活动所要达到的目标；具体目标是在整体目标和分部目标的制约下，从事某项具体财务活动索要达到的目标。财务管理目标多元化中的所谓主导目标和财务目标层次性只能够的所谓整体目标都是指整个企业财务管理工作所要达到的最终目

5、标，是同一事物的不同提法。研究财务管理目标的基本特征对财务管理目标体系有重要意义1、财务管理目标的稳定性要求在财务管理中必须把不同时期的经济形式，外界环境的变化与财务管理的内在规律结合奇拉适时提出并坚定不移的抓住企业财务管理的基本目标。2、财务管理目标的多元性要求我们既要了解各目标之间的统一性，又要了解各目标之间的差别性，要以主导目标为中信，协调各目标之间的矛盾。3、财务管理目标的层次性要求我们把财务管理的共性与财务管理具体内容的个性结合起来，以整体目标为中心，做好各项具体工作。二、常见企业财务管理目标及各自优缺点目前比较具有代表性的财务管理目标主要有以下几种

6、观点：企业总产值最大化、利润最大化、股东财富最大化、企业价值最大化。1、以总产值最大化为目标即：企业的主要任务就是执行国家下达的总产值指标，企业领导人职位的迁升，职工个人利益的多少，均由国家完成产值计划指标的程度来决定。随着时间的推移，人们逐渐认识到，这一目标存在一下缺点：（1）只讲产值，不讲效益。在产值目标的支配下，投入的产值小于新增的成本，造成亏损，减少利润，但是因为能增加产值，企业仍然愿意增加投入。（2）只求数量，不求质量。（3）只抓生产，不抓销售，这往往是出现“工业报喜，商业报忧”的情况。（4）只重投入，不重挖潜。由于总产值最大化为目标存在以上缺点，因

7、此把总产值最大化当作财务管理的目标是不符合财务活动规律的，这只是一种错误的认识。2、以利润最大化为目标。随着我国经济体制改革的不断深入，经济体制从高度集中的产品经济转向商品经济，企业的经营权限不断扩大，企业的经济利益得到确认，这使得企业不得不关心市场，关心利润，以利润最大化作为财务管理的目标，就必须讲求经济核算，加强管理，改进技术，提高劳动生产率，降低产品成本，这些措施有利于资源的合理配置，有利于经济效益的提高。但是该目标同时也存在一下缺点：（1）利润最大化没有考虑利润实现的时间，没有考虑资金的时间价值。（2）利润最大化没有有效的考虑风险问题。这可能会导致财务

8、人员不顾风险的大小去追求最多的利润。（