保险行业跟踪报告：保费收入持续改善，关注开门红销售情况.docx

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1、请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责目录一、保险行业月度关键指标1二、保险业务指标3（一）保费增速转正，寿险保费降幅进一步收窄3（二）保险赔付稳步增长，回归保障转型成效显著3（三）资产规模稳健增长，固收、权益配置提升4（四）四大上市险企保费持续改善5三、行业估值分析与投资建议7（一）行业估值分析7（二）投资建议9四、行业新闻9（一）监管与政策9（二）行业与公司9插图目录12一、保险行业月度关键指标受国内宏观经济疲软和贸易战影响，2018年A股市场震荡调整，市场整体有所回调。中信一级行业数据显示，2018年10月单月，29个行业均不同程度下跌，其中非银金融

2、板块下跌2.54%，涨跌幅位列第3位，跑赢沪深300指数5.75个百分点。图1：非银行金融板块涨跌幅沪深300非银金融板块10%5%2018-10-312018-09-302018-08-312018-07-312018-06-302018-05-312018-04-302018-03-312018-02-282018-01-312017-12-312017-11-302017-10-312017-09-302017-08-312017-07-312017-06-302017-05-312017-04-302017-03-312017-02-282017-01-

3、302016-12-300%-5%-10%-15%资料来源：Wind，中国银河证券研究院图2：中信一级行业月度涨跌幅银行煤炭非银行金融房地产钢铁农林牧渔建筑电力设备电力及公用事业有色金属交通运输家电传媒商贸零售机械建材综合纺织服装通信国防军工石油石化基础化工电子元器件轻工制造汽车医药计算机餐饮旅游食品饮料0%-5%-10%-15%-20%-25%资料来源：Wind，中国银河证券研究院请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责2018年10月单月，沪深300指数下跌8.29%，保险板块下跌6.68%，相对收益为1.61%。在所有上市险企中，中国平安下跌7.11%

4、；中国太保下跌5.21%；中国人寿下跌3.57%；新华保险下跌7.33%。图3：沪深300及保险板块涨跌幅15%10%5%2018-09-302018-08-312018-07-312018-06-302018-05-312018-04-302018-03-312018-02-282018-01-312017-12-312017-11-302017-10-312017-09-302017-08-312017-07-312017-06-302017-05-312017-04-302017-03-312017-02-282017-01-302016-12-300%-

5、5%-10%-15%请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责-20%资料来源：Wind，中国银河证券研究院图4：四大上市险企月度涨跌幅中国平安新华保险中国人寿中国太保0%-1%-2%-3%-4%-5%-6%-7%-8%资料来源：Wind，中国银河证券研究院沪深300保险板块2018年10月涨跌幅二、保险业务指标（一）保费增速转正，寿险保费降幅进一步收窄保险行业保费收入持续改善。2018年1-9月保险行业实现原保险保费30661.79亿元，同比增长0.67%，扭转2018年以来的持续负增长。从保费收入结构来看，2018年1-9月寿险业务实现保费收入17490

6、.75亿元，同比下降7.66%，降幅较8月进一步收窄；产险业务实现保费收入8003.40亿元，同比增长10.69%；健康险业务实现保费收入4337.01亿元，同比增长21.04%；意外险业务实现保费收入830.63亿元，同比增长18.14%。图5：保险行业累计保费收入350003000025000200001500010000500002018-012018-022018-032018-042018-052018-062018-072018-082018-0930%亿元20%10%0%-10%-20%-30%请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责行业原

7、保费寿险保费产险保费健康险保费意外险保费行业原保费同比寿险保费同比产险保费同比健康险保费同比意外险保费同比资料来源：Wind，中国银保监，中国银河证券研究院（二）保险赔付稳步增长，回归保障转型成效显著强监管环境下，行业回归保障本源转型效果显现。2018年1-9月保险业提供保险金额5745.67万亿元；赔款和给付支出9129.42亿元，同比增长9.63%。经过两年多强监管，行业“回归价值、回归保障”转型成效显著，保险产品结构持续优化，保障类产品发力，有助价值增长。图6：保险行业累计保额及赔付金额10000900080007000600050004000300020

8、001000020180