我国上市公司债务融资结构与公司绩效的关系研究——以电力行业上市公司为例

《我国上市公司债务融资结构与公司绩效的关系研究——以电力行业上市公司为例》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在学术论文-天天文库。

1、山西财经大学学位论文原创性声明本人郑重声明：所呈交的学位论文，是本人在导师的指导下，独立进行分析工作所取得的成果。除文中已经注明引用的内容外，本论文不包含任何其他个人或集体已经发表或撰写过的作品成果。对本文的分析所做出重要贡献的个人和集体，均已在文中以明确方式标明。本人完全意识到本申明的法律结果由本人承担。学位论文作者签名：日期：年月日山西财经大学学位论文版权使用授权书本学位论文作者完全了解学校有关保管、使用学位论文的规定，同意学校保留并向国家有关部门或机构送交论文的复印件和电子版，允许论文被查阅和借阅。本人授权山西

2、财经大学可以将本学位论文的全部或部分内容编入有关数据库进行检索，可以采用影印、缩印或扫描等复制手段保存和汇编本学位论文。本学位论文属于保密□，不保密□。在年解密后适用本授权书。（请在以上方框内打“√”）学位论文作者签名：指导教师签名：日期：年月日日期：年月日I摘要债务融资的综合治理效应问题一直是学术界关注的焦点。如何选择最优的债务融资结构，使企业的绩效达到最优水平是企业管理者和国内外经济学家普遍关心的问题。债务融资作为企业重要的外部融资方式，它关系到企业融资成本和利润，并通过信号传递影响到企业的外部投资者，进而对公司

3、绩效产生影响。在中国资本市场上，上市公司偏好于股权融资，债务融资滞后于股权融资，债务绩效表现出无效性，因此分析上市公司债务融资与绩效的影响对优化负债融资的公司治理效应，保障债权人与投资者的利益具有积极的意义。而电力行业是我国国民经济的支柱产业之一，其发展态势的好坏直接影响到我国国民经济的全局，因此，重点分析电力行业上市公司债务融资结构和公司绩效之间的关系，不仅对电力行业上市公司融资决策具有参考价值，而且也有助于电力行业上市公司自身目标的实现，从而对促进我国国民经济的发展有一定的意义。本文首先介绍了融资结构和公司绩效的

4、相关理论，然后对我国上市公司的融资结构理论进行理论分析，接着以我国电力行业上市公司债务融资结构和财务绩效的关系作为分析重点，结合我国电力行业上市公司报表数据，从债务整体水平、债务期限结构和债务类型结构三个方面出发，运用对比分析法、定性定量分析法、描述性统计分析法等，利用最小二乘法和回归分析法建立线性回归模型，对电力行业上市公司不同的债务融资结构与财务绩效的关系进行实证分析。分析结果表明，我国上市的电力公司资产负债率、长期负债率、短期负债率、商业信用、银行借款均与公司绩效成负相关关系，其中，短期负债比长期负债对公司绩效

5、的反向影响更显著，银行借款对公司绩效的反面影响程度大于II商业信用。这些分析结论说明我国电力行业上市公司并没有把债务融资的正效应发挥出来。因此，本文提出了强化我国债务融资治理效应的建议仅供参考：首先，上市公司要改经营业绩，转变经营观念，提升我国上市电力公司内源融资的能力。其次，国家有关部门应该为上市公司营造良好的融资环境，努力培育企业债券市场，并提高企业债券的流动性；最后，完善我国商业银行体制，使我国商业银行从“软约束”向“硬约束”过渡，促使债务融资与公司绩效的良性互动循环。【关键词】融资结构债务融资债务融资结构公司

6、绩效IIIAbstractThecomprehensivegovernanceeffectofdebtfinancinghasbeenthefocusofattentionofthe academiccommunity.Howtochoosetheoptimaldebtstructure,theperformanceoftheenterprise toachievetheoptimallevelisthecommonconcernofbusinessmanagers,anddomesticand foreigneco

7、nomists.Debtfinancingasanimportantexternalfinancing,itisrelatedtothecosts andprofitsofcorporatefinance,andimpactbysignalingtoexternalinvestors,andthushavean impactoncorporateperformance.ListedcompaniesinChina'scapitalmarket,preferencefor equityfinancing,debtfin

8、ancinglaginequityfinancing,debtperformanceinvalidity,studiedthe impactofdebtfinancingandperformanceoflistedcompaniesontheoptimizationofthedebt financing,corporategovernancee