货币政策与gdp的回归分析

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1、货币政策与GDP的回归分析货币政策与GDP的回归分析问题的提出1992年以来，我国的GDP增长率是逐年下降的，到1999年达到最低值7.1%。为了扭转这种局面，中国人民银行于1999年将适度从紧的货币政策改为稳健的货币政策，并采用积极的财政政策与之相匹配，适时扩大内需，刺激投资，带动消费。2000年GDP增长率上升到8.0%，但2001年GDP增长率下降到7.3%。虽然2002年2月21日又一次降息，当年GDP增长率达到8.0%，但是居民消费物价指数又一次变为负数。由此引发了国内经济界激烈的争论。从货币政策推动GDP增长的长期效应来看

2、，货币政策的作用主要集中在GDP名义价值上，也就是货币政策变化引起货币供给量的变化，最终只是使得价格水平同比例变化，对GDP进行价格核算后得到的实际量并没有变化。对此看法经济界意见基本上一致，争论的焦点集中在短期影响上。有人认为我国货币政策对拉动GDP增长是有效的，随着稳健货币政策的实施，GDP增长率上升到了2000年8.0%，至于2001年下落到7.3%，是由于其他原因（如市场经济体制改革深化等）。也有人认为我国货币政策目标是稳定币值，而中国人民银行近几年来用尽了扩张性货币政策手段的办法和措施，依然不能将GDP增长率拉动到8.0%以

3、上。那么货币政策在短期内对我国的GDP增长是否有效呢？我们可通过对货币政策和GDP的增长的相关性进行分析来认识这个问题。模型的设定根据以上的经济理论分析，我们初步建立如下计量经济模型：Y=C1+C2*X+uY—被解释变量，实际GDPX—解释变量M2C2—M2对GDP的平均影响，且0<C2<1u—随机误差，描述变量以外的因素对模型的干扰注：GDP采用实际GDP=名义GDP/商品零售价格指数；依据国际惯例，均将货币供应量M2货币政策的中介目标，而将M2/GDP作为货币政策的操作空间，所以我们也将M2作为中介目标。（具体详见备注

4、）数据的搜集及处理方法1货币需求量M2据的搜集：M2=M1+储蓄存款+定期存款，广义货币的供给量可以从《中国统计年鉴》，《中国金融统计年鉴》中查得。2GDP数据的搜集1985-2002年间的GDP数据可以从《中国统计年鉴》中直接得到.数据《中国金融年鉴》、《中国统计年鉴》。这样,模型所需变量的数据都搜集齐了.下面就利用Eviee:16:50Sample:19852002Includedobservations:18VariableCoefficientStd.Errort-StatisticProb.X0.0012873.70E-05

5、34.774670.0000C76.162163.09005424.647520.0000R-squared0.986942Meandependentvar155.8214AdjustedR-squared0.986126S.D.dependentvar74.69894S.E.ofregression8.798764Akaikeinfocriterion7.291539Sumsquaredresid1238.692SchentedDickey-FullerTestEquationDependentVariable:D(Y,3)Meth

6、od:LeastSquaresDate:06/06/05Time:22:16Sample(adjusted):19902002Includedobservations:13afteradjustingendpointsVariableCoefficientStd.Errort-StatisticProb.D(Y(-1),2)-1.9681860.501054-3.9280940.0035D(Y(-1),3)0.6241980.3903441.5990950.1443D(Y(-2),3)0.4139930.2751141.5048050

7、.1666C3.2792261.3168242.4902530.0344R-squared0.775940Meandependentvar0.646131AdjustedR-squared0.701253S.D.dependentvar7.740638S.E.ofregression4.230860Akaikeinfocriterion5.970348Sumsquaredresid161.1016SchentedDickey-FullerTestEquationDependentVariable:D(X,3)Method:LeastS

8、quaresDate:06/06/05Time:22:43Sample(adjusted):19912002Includedobservations:12afteradjustingendpointsVariableCo