awl投资项目决策分析与评价-方案的比选【策划稿

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1、投资项目决策分析与评价方案的比选一、方案经济比较的作用方案经济比较的作用方案经济比较是技术政策、发展战略、规划制定和项目评估的重要内容，在建设项目可行性研究中，各项主要经济与技术决策(如工厂生产规模、产品结构、工艺流程和主要设备选择、原材料和燃料供应方式、厂址选择、工厂布置以及资金筹措等）均应在对各种技术上可行的方案进行技术经济对比分析计算，并结合其他因素详细论证、比较的基础上做出抉择。方案经济比较是项目评价的一项核心内容。二、方案经济比较原则重大基础设施和公益性项目的方案比较，原则上应通过国民经济评价和综合评价来确定。方案比较应遵循效益与费用计算口径对应一致的原则。方案

2、比较应注意各个方案间的可比性。三、方案比选的类型方案之间有互斥关系、独立关系和相关关系按比选范围：局部比选和整体比选按比选目的：综合比选和专项比选按比选内容：定性比选和定量比选在建设项目可行性研究中，应用最多的是互斥方案的比较互斥方案经济比较方法动态分析法静态分析法差额投资内部收益率法现值比较法年值比较法最低价格法效益/费用法差额投资收益率法差额投资回收期法（1）静态差额投资收益率。静态差额投资收益率是表示两个方面案对比时，在投资和成本都不同的条件下，一个方案比另一个方案多节约的成本与多支出的投资之比。（2）静态差额投资回收期。静态差额投资回收期是表示两个方案对比时，一个

3、方案多支出的投资通过它节约的成本来回收差额投资所需要的期限。（一）差额投资内部收益率法（1）财务评价时：差额投资财务内部收益率投资大的方案年净现金流量投资大的方案年净现金流量（2）国民经济评价时：差额投资经济内部收益率投资大的方案年净效益流量投资小的方案年净效益流量＊差额投资内部收益率是两方案净现值相等时的折现率两方案等值年金相等的折现率当寿命期不同的方案时，采用差额投资内部收益率法进行比较资本回收系数（A/P，i，n）为资本回收系数资本回收系数是求年金现值的逆运算作用：现在投入一笔钱，以后每期期末收回多少。（A/P，i，n）=1（P/A，i，n）当△FIRR＞ic（财务

4、基准收益率或要求达到的收益率）当△EIRR＞is(社会折现率）投资大的方案所消耗的增量投资的内部收益率大于要求的基准值，以投资大的方案为优。反之，则以投资小的方案为优。例1：某台设备更新方案有2个，他们的现金流量如表所示，请分析应选择哪个方案。本企业的期望收益率为15%。方案项目0年1年2年3年4年5年Ⅰ方案现金流入9500现金流出28432843284328432843Ⅱ方案现金流入7000现金流出20882088208820882088Ⅰ-Ⅱ差额现金流量-2500755755755755755根据公式算的：△FIRR=15.52%＞ic=15%因此，投资大的Ⅰ方案为优

5、方案。例2：某车间可用两种新设备来更换现有旧设备，设备A的使用寿命为5年，设备B的使用寿命为8年，两方案的投资及年经营费用如下图，基准收益率为12%,请分析应选择哪个方案？方案A-1000-850-850-850-850-850012345方案B012345678-1500-800-800-800-800-800-800-800-800△FIRR=18.36%＞ic=12%故投资大的B方案较优（二）现值比较法现值比较法是把方案经济寿命期内的收益和费用按行业基准收益率或社会折现率折算成单一的现值来比较方案的优劣。净现值法费用现值比较法净现值率法1.净现值法在不考虑非经济因素

6、的情况下，目标决策简化为同等风险水平下盈利的最大化，即分别计算各方案的净现值进行比较，以净现值最大的方案为优。其中：S——年销售收入I——年全部投资（包括建设投资和流动资金）C’——年经营费用SV——计算期末回收固定资产余值W——计算期末回收流动资金i——要求达到的折现率（财务分析时，用行业基准收益率或业主期望的收益率；国民经济分析时，用社会折现率）代入上式：计算两方案的差额净现值△NPVⅠ-Ⅱ（iC）当△NPVⅠ-Ⅱ（iC）≥0时，投资方案大的Ⅰ方案优，反之，投资小的Ⅱ方案较优。例3：有Ⅰ、Ⅱ两方案，其投资、年销售收入、年经营成本与资产回收残值SV,如图，要求的基准收益

7、率为15%，试比较两方案的优劣。方案A方案B00112233445566-10000-8000-6000-5000-5000-5000-6000-6000-5500-5500-5500-6500-6500-6500800080008000800080008000800080008000800080008000SV=4000SV=3000-5000NPV（15%）Ⅰ=1581元NPV（15%）Ⅱ=1257元△NPV(15%)Ⅰ-Ⅱ=324元方案Ⅰ优于方案Ⅱ。通过净现值的计算亦可看出项目的经济效果。当项目的净现值大于0时，说明该项